英镑周五兑美元上涨0.20%，因美元在触及年内高位后走软；尽管美联储官员强调将继续聚焦通胀，但货币市场倾向于押注美联储不会那么“鹰派”。GBP/USD报1.3217，盘中一度下探至1.3180；该货币对本周料累计下跌0.15%。在英国首相基尔·斯塔默（Keir Starmer）辞职后，英国政局仍是市场关注焦点，预计将有序交接给10年内第七位首相；安迪·伯纳姆（Andy Burnham）领跑并且是唯一已宣布参选者。伯纳姆在5月14日表示将寻求议会席位以挑战斯塔默，此举拖累英镑并推高英债（gilt）收益率；其团队随后表示，他将遵守财政大臣蕾切尔·里夫斯（Rachel Reeves）的财政规则。
英国央行（BoE）的利率预期出现调整。根据Prime Terminal，市场目前计入2026年加息21个基点（bps），低于一周前的33个基点。在美国方面，密歇根大学6月消费者信心改善，指数上修至49.5（初值48.9），高于5月的44.8；一年期通胀预期维持在4.6%，五年期通胀预期则从3.4%回落至3.3%。美元指数下跌0.18%至101.25；明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里（Neel Kashkari）表示，由于通胀广泛，利率可能需要上调。从技术面看，GBP/USD在1.3218附近，仍低于约1.3431的50/100/200日均线密集区；RSI（14）接近38，阻力位在1.3431、1.3454与1.3535，支撑位在1.3218，其后为1.3159。
在政治与政策不确定性下，英镑前景偏负面
鉴于英国政治不确定性以及英国央行预期的变化，我们认为未来数周GBP/USD“阻力最小的路径”更偏向下行。技术面也支持偏空观点，因该货币对仍在所有关键均线下方交投。因此，我们应围绕英镑可能进一步走弱来构建策略。
围绕新领导人竞争者安迪·伯纳姆的市场平静可能只是暂时的，我们仍保持谨慎。回顾2022年9月的市场动荡，当时政治失误导致GBP/USD暴跌至接近1.03的历史低位，这可帮助理解潜在风险。该段历史表明，任何财政放松的迹象都可能引发显著的英镑抛售。
市场已大幅下调对英国央行加息的定价，这削弱了支撑英镑的一大关键因素。事实上，当前利率互换市场数据显示，交易员认为到2026年底仅有约40%的概率会出现一次25个基点的加息。这种偏鸽的重新定价从基本面上降低了英镑的吸引力。
GBP/USD的策略考量与关键风险水平
尽管美元近期转弱，但即将公布的非农就业报告（Nonfarm Payrolls）是重大事件风险，可能迅速扭转这一趋势。继上月新增就业超过27万人表现强劲后，经济学家预计本次仍将录得约19.5万人的稳健增幅，这将挑战市场对美联储“不那么鹰派”的看法。若数据强劲，美元可能走高并加速GBP/USD下跌。
对于衍生品交易者而言，在此环境下买入GBP/USD看跌期权（put options）是一个较具吸引力的策略，可在界定风险的同时布局下跌。随着该货币对一个月隐含波动率上升至9.2%，期权对价格波动的定价更高；我们会关注以关键支撑位1.3159附近为目标的行权价（strike）。这有助于在未来数周出现下行时获取收益。
同时也必须管理观点错误的风险，主要阻力集中在1.3431附近。若果断有效突破该水平，将表明偏空趋势耗尽，迫使我们重新评估空头仓位。在这种情境下，使用看涨期权（call options）可作为参与潜在反转的一种方式。
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