美元/加元（USD/CAD）连续第二个交易日下跌，周五亚洲时段在 1.4200 附近交投，因与大宗商品挂钩的加元在油价走强的支撑下走高。原油在阿曼附近一艘货船疑似遭到抛射物袭击后上涨，该事件扰乱了联合国在霍尔木兹海峡的撤离行动，并重新引发市场对全球能源供应的担忧。
在周四收盘后，局势进一步升级：两名美国官员表示，伊朗部队在该船穿越海峡时向其开火；伊朗当局则警告称，对不在霍尔木兹指定航线外运行的船只，已无法保证其安全。不过，USD/CAD 的跌幅受到限制，因为美元获得了对美联储政策趋紧预期的支撑：CME FedWatch 显示，市场认为 9 月 15–16 日会议加息的概率为 63.4%。通胀数据亦支撑美元，5 月整体 PCE 同比升至 4.1%（4 月为 3.3%），核心 PCE 则从 3.3% 小幅上升至 3.4%。
相互拉扯的美元驱动因素：油价与美联储政策
截至 2026 年 6 月 26 日，我们看到 USD/CAD 围绕 1.4200 水平陷入“拔河”。加元受惠于油价飙升走强，霍尔木兹海峡新增地缘政治风险推高油价；与此同时，市场对美联储 9 月加息预期升温，推动美元走强，形成直接对冲。
加元的支撑相当明显。西德州中质原油（WTI）在阿曼附近的航运袭击事件后升至每桶 95 美元以上。此外，上周 EIA 报告显示美国原油库存降幅大于预期，进一步强化油价偏多的论据。由于加拿大是主要原油出口国，这为加元提供了坚实的基本面“底部”支撑。
市场展望：不确定性下更偏向波动率交易
另一方面，美国通胀依然顽固，最新核心 PCE 维持在 3.4%，令美元走强的理由持续累积。期货市场显示的 63.4% 9 月加息概率，反映市场相信美联储必须采取行动。接下来市场焦点将转向即将公布的 7 月就业报告，以确认或挑战这种偏鹰预期。
在基本面相互冲突下，方向判断难度加大，我们认为更好的应对方式是把握“波动率上升”本身的交易机会。USD/CAD 的 1 个月隐含波动率已升至三个月高位，显示期权市场正在为显著行情波动做准备。我们认为，做多波动率策略（例如买入跨式期权 Straddle 或宽跨式 Strangle）是较为稳健的布局方式，以应对未来数周可能出现的双向突破。
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