USD/CNH 在本周早些时候一度高见 6.7979 后，跳升至 6.8195。该走势被形容为“过度”，目前预期日内价格更可能在 6.8030 至 6.8185 区间内盘整，而不是进一步延续涨势。较早前的指引曾将这波上行界定为处于更高的 6.7850/6.8000 区间的一部分，但随后动能加速，升幅超出原先判断。
从 1–3 周的时间跨度来看，看多美元的立场仍维持不变。6 月 22 日现货在 6.7840 时，认为美元有能力测试 6.8000；6 月 24 日现货在 6.7930 后，认为一旦突破 6.8000，将打开 6.8080 并可能上看 6.8200。随着该货币对迅速触及 6.8195 且当前动能更强，后续仍有望推向 6.8300；6.7900 为支撑位；而前一日所提及的强支撑在 6.7750。
短期展望与核心驱动因素
我们认为，USD/CNH 近期急升后正在暂歇，短线大概率先在 6.8030 至 6.8185 区间内整理。冲高至 6.8195 的速度很快，但我们判断美元的基本看多观点并未改变。这种短线盘整，反而为布局下一波走势提供机会。
这股上行动能背后，主要由基本面差异支撑。中国人民银行上周将一年期贷款市场报价利率（LPR）下调 10 个基点至 3.35%，以提振偏疲弱的经济；同时，5 月工业生产数据低于市场预期。另一方面，美国联储维持利率不变，形成明确的政策分化，有利于美元走强。
策略布局与技术面观点
对交易者而言，上述展望意味着：买入行权价逐步靠近我们目标位 6.8300 的 USD/CNH 看涨期权（call），可能是一项可行策略。鉴于 6.7900 被识别为强支撑，也可考虑卖出行权价在该水平或略低的看跌期权（put），以在“下行具备较强防护”的判断下收取权利金。
考虑到近期急涨可能推高隐含波动率、使期权成本上升，采用借方牛市价差（debit call spread）或更具成本效益。可考虑买入 6.8100 行权价的 call，同时卖出 6.8300 行权价的 call。该策略会限制潜在利润，但能显著降低建立看多仓位的入场成本。
历史上，6.80–6.83 区间曾是该货币对的重要“枢轴”位置，尤其在 2022 与 2023 年经济不确定性较高的阶段更为明显。当前动能加速并指向该区域，意味着市场可能正在回测这些关键水平。只要汇价仍守在 6.7900 支撑上方，我们将维持看多美元的观点。
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