芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）表示，通胀仍是美国货币政策面临的主要障碍。他认为，即便在一份他形容为“不完全负面”的PCE通胀报告公布之后，价格压力仍在朝着错误方向发展。他指出，很难判断当前通胀中有多少是暂时性的、又有多少是持续性的；尽管他在服务业方面看到一些改善，但他形容服务业通胀更令人担忧。他补充称，核心通胀依然明显过高，且继续呈现不利趋势，使得美联储“双重使命”中的“通胀一端”成为核心问题。
在沟通层面，古尔斯比重申他对前瞻指引（forward guidance）的不安，并表示不希望对多年期预测作出承诺，同时也称对“点阵图”（dot plot）本身并无异议。他欢迎由美联储主席牵头的工作小组审视点阵图的选项，并支持精简美联储声明的相关努力。谈及人工智能（AI），他警告称，如果市场将未来生产率提升提前计价、且消费者据此提前支出，可能引发经济过热并带来通胀压力。他还表示，工资并不是通胀的强领先指标，因为价格可能先加速上涨，之后才轮到薪资跟进。
美联储政策展望与市场利率预期
我们认为，这些言论清晰释放出一个信号：美联储的首要关注点仍是“粘性通胀”。最新5月核心PCE数据显示同比仍维持在3.1%的高位，“使命中的通胀一端”确实是当前最大挑战。该偏鹰立场意味着，联邦基金利率目前维持在5.50%的水平，在可预见的短期内不太可能很快降息。
基于此，我们认为衍生品市场或许正在为2026年底的降息路径计入过于乐观的预期。在这种鹰派基调下，通过卖出SOFR期货合约来押注“高利率维持更久（higher-for-longer）”情景，显得更为审慎。该策略也直接对冲/挑战市场当前“年内降息两次、每次25个基点”的预期。
波动率、AI风险与股市对冲
围绕服务业通胀的不确定性升温，意味着在关键数据发布前后市场波动可能加大。我们预计，期权隐含波动率将上行，尤其是在7月CPI与PCE报告前后。因此，我们正在考虑建立VIX看涨期权的多头仓位，以捕捉潜在的市场动荡带来的交易机会。
关于AI驱动的预期可能造成过热风险的警告，对科技股权重较高的纳斯达克100指数尤为关键。高利率长期维持通常会对成长股估值构成压力，而在2023-2024年AI热潮后，相关估值已出现显著扩张。因此，我们也在评估买入主要股指的保护性看跌期权（protective puts），以对冲未来数周潜在的回调风险。
立即开始交易 — 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户。
