墨西哥央行（Bank of Mexico）周四将主要政策利率维持在6.50%不变，决议一致通过，整体符合市场预期。央行表示，通胀风险平衡仍偏向上行，并重申在理事会寻求明确证据显示核心通胀正在缓解、且外部或国内冲击未推升通胀之前，将政策利率维持在现有水平是合适的。
Banxico称，当前货币政策立场适用于宏观环境所面临的挑战，包括与国际局势相关的因素，并再次强调其对“低且稳定通胀”这一首要使命的承诺。在预测方面，理事会预计墨西哥经济将在2026年第二季度于第一季度萎缩后恢复增长，同时指出经济活动仍面临下行风险。整体通胀仍预计在2027年第二季度回归目标。
对货币政策与墨西哥披索的影响
墨西哥央行将利率维持在6.50%，意味着短期内不太可能降息。近期双周通胀数据略高于预期、报4.75%，支持央行偏谨慎的立场。我们认为，央行需要看到核心价格连续数月下行，才会考虑转向。
这让墨西哥披索对套息交易（carry trade）非常具吸引力，尤其是在美国联储利率现已较低、为4.75%的情况下。显著的利差应为披索兑美元提供支撑。我们认为可考虑卖出USD/MXN波动率，因为较高的套息收益或使汇价在当前约18.25水平附近维持区间震荡。
利率、掉期与股市的市场策略
在TIIE掉期市场，我们正根据“利率高位维持更久（higher for longer）”的现实调整仓位。2年期掉期利率已重新定价走高，公告后上跳15个基点至约6.45%。我们目前倾向在短期掉期上“收固定（receive fixed）”，押注政策利率将锚定在当前水平直至年底。
尽管第一季度经济萎缩0.3%，央行仍选择优先抗通胀。这种“重价格稳定、轻增长”的取向，使墨西哥股市环境更具挑战。我们正考虑买入IPC指数的保护性认沽期权（protective put）作为对冲，以防范潜在的经济下行意外。
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