泰国央行（BoT）在6月24日会议上，将政策利率维持不变于1.00%，连续第二次一致决定按兵不动，并使借贷成本维持在接近四年来低位。此举与其他东南亚央行形成对比，后者在伊朗战争背景下，为支撑本币及锚定通胀预期而转向收紧政策。星展集团研究（DBS Group Research）预计，泰国央行将在2026年剩余时间继续维持不变，这也与固定收益市场预期一致。
泰国央行表示，宽松立场正支撑仍偏低且不均衡的复苏；在利率政策上，将“看穿”（look through）短期、供给端驱动的通胀压力，而非选择降息或加息。央行将2026年GDP增长预测由1.5%上调至2.3%，但将2027年预测由2.0%下调至1.8%。通胀预测则小幅下调：2026年由2.9%降至2.8%，2027年由1.5%降至1.4%；并预期短期通胀将高于1%–3%目标区间，随后在明年回落至目标中点以下。央行亦将近期泰铢兑美元走弱归因于美国联储政策立场的转变。
停滞政策利率的市场含义
我们认为，泰国央行将政策利率维持在1.00%的决定，为未来数周创造了可预期的环境。这种稳定性意味着，短期限泰国利率衍生品的隐含波动率料将维持偏低。交易员可考虑布局受惠于“缺乏波动”的策略，因为央行已释放出耐心、并预计维持按兵不动至2026年的讯号。
泰国1.00%的利率与当前高达5.50%的美国联储利率之间的利差持续扩大，可能继续对泰铢构成下行压力。过去一年，美元/泰铢（USD/THB）已从约35.50上升至36.80，我们认为这一趋势仍将延续。基于清晰的政策分化，我们认为买入USD/THB看涨期权或通过远期（forwards）做多美元/泰铢，是合乎逻辑的应对方式。
股市与旅游展望
央行似乎愿意容忍通胀短期高于目标区间，以支持经济增长。随着2026年5月最新通胀数据报2.7%，当局将这些价格压力视为暂时性因素。其政策重心在于呵护今年仅2.3%的GDP增长预测，这也意味着短期内加息并非迫在眉睫。
这种宽松政策对泰国股市属正面讯号。较弱的泰铢也将提振关键的旅游业；2026年前五个月，泰国已接待逾1,500万名国际游客。在这些有利条件支撑下，我们认为SET50指数存在偏多（bullish）策略的机会。
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