美元指数（DXY）连续第三个交易日延续升势，周三欧洲时段触及13个月新高101.60；在美元（USD）对六种主要货币组成的一篮子汇率中走强带动下上行。此番走势紧随美联储（Fed）决定维持利率不变，并在指引中称进一步收紧政策的动能正在增强，同时主席凯文·沃什重申将重点放在恢复价格稳定。根据CME FedWatch工具，市场对12月加息的定价出现明显转向，交易员目前给出的概率为85.5%，高于上周FOMC会议前的61%。
数据方面，S&P Global综合采购经理指数（PMI）6月从5月的51.5升至52.2，显示经济持续扩张。制造业活动亦走强，PMI报55.7，高于前值55.1，也高于市场预测的54.8；服务业PMI为51.3，高于前值50.7，并超过51.0的市场共识。接下来市场关注焦点转向美国5月个人消费支出（PCE）报告，这是美联储偏好的通胀指标。
美元走强与交易机会
鉴于美元指数（DXY）正突破创出新高，我们认为未来几周美元“阻力最小的路径”仍偏向上行。基于此，我们倾向于布局做多DXY期货，或在以美元为核心的货币对上买入看涨期权。该观点亦得到支撑：DXY在2024年5月曾上破105，显示在美联储偏鹰情绪主导时，这类水平完全处于近期交易区间之内。
市场目前已将12月加息概率上调至85.5%，这是一个显著变化。因此可考虑受益于短端利率上行的策略，例如卖出SOFR或联邦基金期货合约。历史上，在2022-2023年加息周期中，提前预判美联储激进加息并做空美债期货的交易员，随着收益率上行获得了可观收益。
波动率、通胀与板块分化
由于关键的5月PCE通胀报告即将公布，我们预期市场波动率将出现一波抬升。可通过在主要货币对（如EUR/USD）买入平值跨式（at-the-money straddle）来交易这一预期的价格摆动。若PCE数据相对市场共识（同比上升2.7%）出现明显偏离，往往会触发汇价快速大幅波动，使波动率策略更具吸引力。
强劲的PMI数据，尤其是制造业指数跃升至55.7，表明美国经济较其他经济体更能吸收更高利率带来的压力。这种分化意味着，可用期权布局做空对融资成本敏感的板块，例如房地产投资信托（REITs）。例如在上一轮主要加息周期中，先锋房地产ETF（VNQ）明显跑输更广泛的标普500指数。
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