追踪美元（USD）兑六种主要货币走势的美元指数（DXY）连续第三个交易日延续涨势，周三亚洲时段交投于约101.45附近，贴近刷新13个月高点的101.45。支撑来自稳健的美国宏观数据，以及与美伊讯息往来相关、不断变化的地缘政治进展——包括“已就核查核达成一致”的说法，与“谈判尚未开始”的表态相互矛盾。德黑兰亦称，霍尔木兹海峡不会恢复战前状态，将继续处于伊朗监管之下；与此同时，华盛顿主持以色列与黎巴嫩会谈，重点讨论与伊朗支持的真主党达成停火。
经济数据进一步强化美元的最新走强。美国6月S&P Global综合PMI初值由51.5升至52.2；制造业产出由55.1升至55.7，高于市场预测的54.8。服务业PMI由50.7小幅升至51.3，也高于51.0的一致预期；周四将公布5月PCE通胀数据。CME FedWatch显示，市场对12月加息的定价概率接近86.1%，高于上周FOMC会议前的61%。
美国经济相对强势与美元动能
美元指数正推动新高，徘徊在106.25附近，这一水平接近两年来未见。如此持续的强势表明，做空美元一直是亏损交易。我们认为，这一趋势在未来几周仍有进一步上行空间。
本轮上涨由美国经济相对强势的清晰信号所驱动，强化了“美国例外论”的主线。最新6月S&P Global综合PMI初值达到54.6，显示商业活动强劲，而核心PCE通胀仍黏着在2.8%。这与欧洲及亚洲部分地区不断走弱的经济讯号形成对比。
因此，市场目前正计入更偏鹰派的美联储路径。CME FedWatch工具显示，7月再度加息的概率为75%，而降息预期则被明显后移至2027年。利差因素对全球资本具有强吸引力，推动美元进一步走高。
地缘摩擦与交易策略
进一步提升美元吸引力的，是持续的地缘摩擦，尤其是围绕科技关税的贸易紧张局势。这种不确定性催生美元的避险需求，使其成为“风暴中的港湾”。我们将其视为支持看多美元观点的次要但重要因素。
对交易者而言，在此环境下，买入欧元（EUR）或日元（JPY）兑美元的看跌期权是一项具有吸引力的策略，可在风险可控的前提下把握美元持续走强带来的收益。另一种方式是做多美元指数期货，以直接获取这一上行趋势的敞口。
我们也注意到，主要货币对的隐含波动率正在上升，因此，卖出EUR/USD的价外看涨期权可用于获取权利金收入。从历史经验看，美元在加息前往往走强，类似我们在2022年周期所见。这意味着动能可能会延续，直至美联储发出明确转向信号。
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