EUR/USD 周四亚洲早盘在 1.1540 附近走强，因市场预期欧洲央行（ECB）将在当日晚些时候的 6 月政策会议上加息。若成真，这将是 ECB 三年来首次升息；市场焦点在于决策者是否会针对高企能源价格带来的潜在“第二轮”通胀效应采取更强硬立场。
市场同样关注 ECB 最新通胀与增长预测，并已计入今年余下时间共三次加息的预期。拉加德（Christine Lagarde）的记者会将被细读，以判断周四这一步是一次性调整，还是 2026 年进一步收紧的起点。另一方面，地缘政治进展可能支撑美元：美国中央司令部表示，美国周三开始对伊朗发动打击，以回应其所称的伊朗持续侵略；伊朗伊斯兰革命卫队则称霍尔木兹海峡即刻起对所有船只（包括油轮与商船）关闭，并警告任何试图通行的船只都将成为打击目标。
货币政策对决地缘政治风险
我们看到两股强大且相互对立的力量同时冲击市场。今日预期中的 ECB 加息明确利多欧元；但中东冲突升级为避险美元提供了强劲顺风。
货币政策与地缘政治的拉扯意味着汇市波动率或将迅速抬升。因此，我们当前更倾向于布局“波动放大”，而非押注 EUR/USD 明确单边方向。芝商所波动率指数（VIX）已跳升至 26，反映市场焦虑显著升温。
高波动环境下的交易策略
市场目光将聚焦今日稍晚的 ECB 记者会，以获取未来收紧路径的指引。近期数据显示欧元区通胀仍顽固维持在 3.1%，强化了今年不止一次加息的理由。我们将使用短天期期权，交易拉加德意外偏鹰或偏鸽所带来的行情。
霍尔木兹海峡关闭是不可忽视的重大事件。布伦特原油隔夜交易已飙升突破每桶 105 美元，反应强度更甚于 2019 年类似紧张局势下约 4% 的涨幅。我们认为，买入原油与能源股的看涨期权，是交易这一供应冲击的直接方式。
未来数周，若冲突升级，我们预计资金将流向美元这一主要避险资产。因此，持有部分美元多头、对冲风险较高货币的敞口，是审慎的对冲策略。对于已有欧元多头仓位者，买入 EUR/USD 看跌期权，或是以较低成本防范快速下挫的做法。
