美元指数（DXY）周一走软，市场正衡量中东局势演变带来的影响。该指标一度触及100.21，创下4月6日以来新高，随后回落至约99.95；此前在非农（NFP）数据公布后，美元延续近期升势，加之周末伊朗与以色列冲突升级，推动美元走强。但随后走势逆转，因伊朗法尔斯通讯社称德黑兰已结束针对以色列的军事行动，缓和了市场对避险资产的即时需求。
市场有关华盛顿与德黑兰继续谈判的讨论令局势仍不明朗，而对美联储（Fed）偏鹰的预期也支撑美元。CME FedWatch工具仍显示，短期内利率大概率维持不变，但也保留年末再度加息的可能性。市场焦点现转向美国通胀数据：受能源成本传导影响，5月消费者物价指数（CPI）同比预计从此前的3.8%升至4.2%。另外，纽约联储消费者预期调查（SCE）显示，较长期通胀预期保持不变：未来三年为3.1%，未来五年为3.0%。
美元在劳动力数据与地缘风险下维持强势
我们看到新一周开始时，美元指数在105.50附近保持坚挺，显示美元具备内在韧性。上周五公布的5月非农就业报告表现强劲，数据显示新增就业26.3万人，高于市场预期的18.5万人，持续为美元动能提供支撑。强劲的劳动力市场数据强化了美联储维持限制性政策立场的理由。
美元同样受益于一种温和但持续的避险买盘，来源包括全球供应链持续调整以及地缘政治引发的贸易摩擦。与过去由突发事件驱动的急涨不同，这种结构性的支撑为美元提供了更稳定的“底部”，在出现明显回调时起到缓冲作用。因此，我们倾向于在短期内寻找美元回落但下行空间受限的交易机会。
美联储政策预期与即将公布的通胀数据
从当前市场定价来看，衍生品交易员并不预期美联储短期内会立即调整政策。CME FedWatch工具显示，下次会议利率维持不变的概率超过90%。不过，我们也看到到2026年底前进行最后一次加息的概率已上升至35%以上，这将使得每逢回调的美元买盘兴趣仍具支撑。
本周交易主轴将是即将公布的消费者物价指数（CPI）报告。当前预测显示，通胀同比或将从此前的3.4%小幅上升至3.6%，主要由于近期能源价格回升。若通胀读数高于预期，市场可能被迫进一步计入美联储更偏鹰的路径，从而推动美元进一步走高。
尽管短期通胀仍是市场担忧点，我们也注意到较长期通胀预期仍相对受控。密歇根大学最新调查显示，五年期通胀预期维持在2.9%，反映市场对美联储长期信誉仍具信心。对衍生品交易员而言，这意味着数据公布后的即时反应可能更为剧烈，但美元上行路径并非没有潜在阻力。
