USD/CHF 连续第二个交易日走高，周一亚洲时段交投于 0.7970 附近。由于以色列称拦截了一枚从也门发射、飞向以色列领土的导弹，避险需求再度升温，美元保持坚挺。据报特拉维夫拉响防空警报，涉及伊朗支持的胡塞武装的冲突态势再现。另一方面，据报道在伊朗向以色列北部发射一轮导弹齐射后，以色列国防军打击了伊朗境内军事目标，尽管美国总统唐纳德·特朗普批评此前在贝鲁特的袭击，并推动总理内塔尼亚胡与德黑兰展开外交对话。伊朗此前多轮发射导弹并警告不要在黎巴嫩采取进一步行动；以色列表示所有来袭导弹均被拦截且无人员伤亡，但升级局势仍令能源市场不安。
美元也受到更强劲的美国劳动力数据支撑，使得美联储维持加息预期的可能性仍在。5 月非农就业人数增加 172,000 人；前一个月数据从 115,000 人上修至 179,000 人；失业率维持在 4.3%。瑞郎走弱，因 5 月通胀为 0.6%，低于 0.8% 的预测，令市场对瑞士央行进一步收紧的预期降温；目前市场定价显示政策利率将维持在 0% 直至 2026 年。另方面，瑞郎与欧元区走势仍高度联动，部分模型估算 EUR-CHF 相关性超过 90%；而 2011–2015 年欧元兑瑞郎“挂钩”机制结束时，汇率变动幅度超过 20%。
避险资金流与货币政策分化
鉴于中东冲突再起，我们看到典型的资金“飞向避险”，从而推升美元走强。再加上美国劳动力市场韧性十足，为美元提供了强劲顺风。我们认为，随着这些因素在未来数周持续发酵，USD/CHF 有望进一步上行。
美国与瑞士之间的货币政策分化愈发明显。美国非农数据保持稳健、失业率维持在 4.3% 的低位，市场定价目前显示年底前美联储加息的概率为 65%。这与瑞士的情况形成鲜明对比，对我们而言构成清晰的交易信号。
在汇价另一端，瑞郎因疲弱的通胀数据而走软。5 月 0.6% 的通胀读数强化了我们的观点：瑞士央行在可预见的未来将把关键利率维持在 0%。鹰派美联储与鸽派瑞士央行之间的政策落差，是推动 USD/CHF 走强的核心驱动因素。
市场波动、衍生品与能源影响
对衍生品交易者而言，这种环境指向市场波动率走升，近期 VIX 指数从 14 跳升至 22 以上便是体现。我们可考虑买入 USD/CHF 看涨期权，以在把握预期上行趋势的同时限制下行风险。鉴于期权权利金上升，采用牛市看涨价差（bull call spread）可能是更具成本效益的替代方案。
地缘紧张升级也引发能源市场的可预期飙升，布伦特原油在导弹互射消息带动下冲破每桶 95 美元。这进一步加大全球通胀压力，并强化美元作为全球主要储备货币的角色。当前局势支持做多美元、做空央行偏鸽派的货币（如瑞郎）的策略。
