周一亚洲早盘，EUR/USD 走强至约 1.1535，不过持续的地缘政治紧张局势被视为限制欧元进一步上行。市场也聚焦即将出炉的数据，德国工厂订单以及欧元区 Sentix 投资者信心指数将在本交易时段稍后公布。
地缘政治方面，美国总统特朗普在伊朗发动导弹齐射后敦促以色列不要对伊朗进行报复，称进一步行动可能破坏三方相关协议，并表示计划致电以色列总理内塔尼亚胡。伊朗官员警告，若以色列继续在黎巴嫩的攻势，将发动更多袭击；周日以色列空袭击中贝鲁特，期间与伊朗支持的真主党发生冲突。任何升级都可能支撑美元的避险买盘。货币政策方面，欧元受到市场对欧洲央行（ECB）政策更趋紧缩的预期支撑；路透调查显示，存款利率预计将在 6 月会议上升至 2.25%，并可能在 9 月再度加息。
ECB 政策预期与欧元走强
我们看到欧元兑美元升破 1.1500 关口，主要受市场预期欧洲央行（ECB）将采取更强硬立场所推动。随着下一次 ECB 政策会议定于 6 月 11 日，市场正在计入再次加息的较高概率。欧元区 5 月通胀数据报 2.8%，略高于预期，进一步强化央行采取行动的理由。
对于看好欧元继续走强的投资者，我们认为买入 EUR/USD 近月看涨期权，是捕捉 ECB 偏鹰派表态带来上行空间的可行策略。当前环境也支持关注可从利差向欧元有利方向扩大中受益的期货合约布局。这些持仓反映的观点是：货币政策将成为该汇率对的主要驱动因素。
地缘政治风险与美元走强对冲
不过，我们也必须与中东局势再度紧张的风险进行平衡，尤其是围绕霍尔木兹海峡的潜在冲突。任何升级都可能触发避险情绪升温，利好美元并压低 EUR/USD。布伦特原油在过去一周已飙升逾 5%，升至每桶 95 美元以上，这是市场计入地缘政治风险溢价的典型信号。
在美元走强的情境下，策略上更需保持谨慎；我们正考虑通过买入欧元保护性看跌期权，对冲突发回调风险。历史上，类似 2022 年乌克兰冲突升级等事件显示，地缘政治冲击可迅速压过央行政策影响，推动美元快速飙升。政策与政治信号相互拉扯已推升隐含波动率，使得可从双向大幅波动中获利的期权策略（例如买入跨式组合 long straddle）更具吸引力。
