制造业增长动能增强
2 月制造业 PMI 为 53，说明日本经济的增长动力比我们原先判断的更强。这意味着制造业的扩张更稳健，而且正在加快。可以把它视为一个“领先指标”（能提前反映未来趋势的信号），预示 2026 年第一季度企业盈利和整体经济状况可能更好。 这份数据强化了日元走强的理由，可能会压低 USD/JPY（美元/日元汇率）。因此，我们增加了日元看涨期权（押注日元上涨的一种期权合约）的仓位，预计未来几周可能向 148 附近移动。这也延续了 2025 年大部分时间的波动：当日本央行首次暗示“政策正常化”（从超宽松转向更正常的利率/政策）时，日元曾出现快速但短暂的上冲。 对股票交易者来说，这份报告对日经 225 指数是明显的利好信号。健康的制造业基础会直接支撑指数中规模最大的工业与出口型企业。我们认为可以买入短期限日经看涨期权（到期时间较近、押注指数上涨的期权），尤其是因为 2026 年 1 月的最新数据显示工业生产也增长了 1.5%。 更强的经济数据无疑会让日本央行在即将到来的 3 月会议上承受更大压力。由于核心通胀（剔除波动较大的项目后更能反映长期物价趋势的通胀）近期升至 2.3%，这份 PMI 报告进一步减少了继续维持“超宽松货币政策”（长期低利率、购债等强刺激政策）的理由。因此，我们谨慎做空日本国债（JGB，日本政府发行的债券）期货（用于对冲或投机利率变化的合约），以布局债券收益率（债券回报率，通常与债券价格反向变动）上升。日本央行政策压力上升
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