日本财务省国际事务副大臣、也是日本最高外汇官员的三村淳表示，他将密切关注外汇市场。他拒绝就“入市干预”（政府用资金买卖外汇来影响汇率）或具体汇率水平发表评论。

他称自己每天都会与美国当局沟通，对方也了解他的看法。他补充，国际货币基金组织（IMF）把日本归类为“自由浮动汇率制度”（让汇率主要由市场供求决定）的国家，并不限制日本可以多频密地入市干预。

日元走势与官方表态

截至撰写时，美元/日元（USD/JPY）在156.30附近交易，日内下跌0.08%。三村也表示不会评论外汇汇率。

日本银行（BoJ，简称日银）是日本的中央银行，目标是维持物价稳定，通胀目标约为2%（通胀=整体物价上升速度）。日银负责发行钞票，并通过“货币与利率管理”（用利率与资金供给影响经济与金融环境）来调控市场。

2013年，日银启动“超宽松政策”，采用“量化与质化宽松”（QQE：央行大量买入资产，把资金注入市场；同时买入不同类型资产以影响利率与风险偏好），买入国债与公司债等资产。2016年，日银加入“负利率”（把部分存款利率设为负，鼓励资金流出与借贷）以及对10年期国债的“收益率控制”（YCC：把长期利率压在目标附近，通过买卖国债实现），并在2024年3月上调利率。

日银刺激政策令日元走弱。2022与2023年，其他主要央行加息，导致“利差”（两国利率差）扩大，日元进一步下跌。2024年的政策转向在一定程度上扭转该趋势；当时通胀高于2%，叠加日元偏弱与全球能源价格上升。

期权波动与干预风险

目前美元/日元（USD/JPY）在162.50交易，可见官员警告更频密，类似2025年的情况。这些表态清楚显示财务省感到不安，而“口头干预”（用言论警告市场、试图影响预期）是第一道防线。市场已被提醒，单边押注日元继续走弱将面对阻力。

这种随时可能出现的政府行动威胁，意味着美元/日元期权的“隐含波动率”（期权价格反映的市场预期波动程度）可能维持在高位。对“衍生品”（价值来自汇率等标的的金融合约）交易者而言，卖出短期日元看跌期权（Put：押注日元走弱/美元兑日元上涨的期权）风险极高，因为一旦突发干预，汇率可能急挫（美元/日元下跌=日元走强）。未来数周，更稳健做法是买入期权，用于对冲或把握这些突然波动带来的机会。

回顾来看，日银缓慢退出超宽松政策后，政策利率仅至0.50%，仍偏低。与美国的利率差距仍是推动日元走弱的主因：美国联邦基金利率现为3.75%（美联储的主要短期政策利率）。这代表即使干预带来日元短期走强，也可能难以持久。

市场仍记得2024年春季的大规模干预：当美元/日元突破160关口时，当局估计动用约9万亿日元支撑汇率。这说明当局有“痛点水平”（汇率触及某些价位就更可能出手）并愿意果断行动，即使效果未必永久。当前水平再次回到同一区域，重复行动的可能性偏高。

因此，现阶段用衍生品建立“风险明确”的交易结构很关键。买入日元看涨期权（Call：押注日元走强）或买入美元/日元看跌期权，是在潜在干预中获利、且下行风险有限的直接方式。这可作为持有美元/日元多头（押注美元兑日元上涨）的对冲，也可作为单独押注财务省出手的策略。

日本“核心通胀”（剔除波动较大的项目后、更能反映长期趋势的通胀指标）在2026年4月为2.4%，仍高于目标，使局势更复杂。这提高了日银今年稍后进一步加息的可能性，但对眼前的日元偏弱问题帮助有限。短期焦点仍在政府是否干预，而不只是央行较慢的政策调整速度。