الأسبوع المقبل: لعبة الانتظار لعام 2026

أبرز النقاط

• USOil (النفط الأميركي) قرب 100 إلى 150 دولاراً يبقي مخاطر التضخم مرتفعة ويقلّص مساحة التحرك أمام الاحتياطي الفيدرالي الأميركي (Fed: البنك المركزي الأميركي).
• USDX (مؤشر الدولار الأميركي: يقيس قوة الدولار مقابل سلة عملات) يبقى متماسكاً مع توتر مضيق هرمز (ممر بحري رئيسي لصادرات النفط) بما يحدّ من تحسّن شهية المخاطرة.
• SP500 (مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للأسهم الأميركية) يظلّ عرضة للهبوط مع ضغط أسعار النفط المرتفعة على توقعات النمو.
• BTCUSD (بيتكوين مقابل الدولار) ما زال يتحرك كأصل عالي المخاطر، رغم أن قانون CLARITY (مشروع قانون أميركي لتنظيم الأصول الرقمية) بدأ يعيد تشكيل سوق العملات المشفّرة.
• JOLTS (تقرير فرص العمل الشاغرة في الولايات المتحدة) وتقرير الوظائف غير الزراعية (Non-Farm Payrolls: عدد الوظائف الجديدة خارج القطاع الزراعي) سيختبران ما إذا كان النمو يتباطأ أكثر.
• XAUUSD (الذهب مقابل الدولار) بين طلب الملاذ الآمن وقوة الدولار.

السوق لا ينتظر البيانات أولاً، بل ينتظر أن تهدأ أسعار النفط.

يبقى الصراع المصدر الرئيسي لقلق الأسواق. طُرح مقترح سلام من 15 نقطة عبر وسطاء في باكستان، لكن طهران تقول إن لا محادثات جرت وترفض الخطة.

تطالب إيران بسيادة كاملة على مضيق هرمز ووقف جميع العمليات الأميركية-الإسرائيلية قبل أي حوار. هذا الجمود يبقي USDX مرتفعاً، ويضغط على S&P 500 ويمنع المتداولين من تبنّي رؤية واضحة نحو زيادة المخاطرة (Risk-on: تفضيل الأصول الأعلى تقلباً مثل الأسهم).

التوتر الاقتصادي الكلي بات واضحاً: مع تراجع آمال التهدئة يقفز النفط. وعندما يستقر الخام قرب 100 إلى 150 دولاراً تتحول القصة من حدث سياسي إلى مشكلة عالمية في تكاليف المعيشة مع خطر الركود التضخمي (تباطؤ النمو مع بقاء التضخم مرتفعاً).

صفقة الركود التضخمي

لم تعد الأسواق تعتبر الأمر موجة قلق مؤقتة. بدأت تسعّر الأثر البطيء عندما يُبقي الصراع أسواق الطاقة شحيحة لفترة طويلة.

كلما اهتزت آمال التهدئة ارتفع النفط. وعندما يبقى الخام ضمن 100 إلى 150 دولاراً تمتد الآثار إلى النقل والإنتاج والغذاء وتكاليف الأسر. عندها يتحول السؤال من “علاوة حرب” في النفط إلى ما إذا كان الاقتصاد العالمي يُدفع نحو ركود تضخمي.

لهذا يبدو المزاج ثقيلاً حتى في الأيام الهادئة: الخطر لا يعتمد على تصعيد مفاجئ واحد، بل على ضغط مستمر يتراكم، حيث يضعف النمو بينما لا ينخفض التضخم بالسرعة التي تريدها البنوك المركزية.

اقرأ المزيد عن تحركات أسعار النفط وتأثيرها في الاقتصاد العالمي هنا.

الاحتياطي الفيدرالي ولماذا لا تهدأ المخاطرة

هنا يضعف “السيناريو المعتاد” للأسواق. عادةً، عند تباطؤ الاقتصاد يتوقع المتداولون دعماً من البنوك المركزية. لكن ارتفاع أسعار الطاقة قد يُبقي التضخم مرتفعاً حتى مع ضعف النشاط، ما يجعل الدعم أقل وضوحاً.

هذا يضع صانعي السياسات في موقف صعب: قد يرغبون في دعم الاقتصاد إذا ضعف النمو، لكن لا يمكنهم فعل ذلك بسهولة إذا كان النفط يغذي ارتفاع الأسعار. النتيجة سوق عالق بين تباطؤ النمو واستمرار مخاطر التضخم.

لهذا تظل معنويات المخاطرة غير مستقرة: القلق ليس فقط من بيانات أضعف، بل من وصول بيانات أضعف في وقت قد يتأخر فيه الدعم النقدي (مثل خفض الفائدة) أو يكون تأثيره أقل.

قانون CLARITY وسوق ما زال يتداول على أساس المخاطرة

بينما تتأثر الأسهم والسندات والسلع بمخاوف الحرب والتضخم، يُدفع سوق العملات المشفّرة نحو إطار تنظيمي أوضح.

في 20 مارس 2026 توصل السيناتوران تيليس وألسوبروكس إلى تسوية حول قانون CLARITY تتعلق بعوائد العملات المستقرة. التغيير الأساسي: منع العائد المباشر لمجرد الاحتفاظ بعملة مستقرة—كأنه فائدة على وديعة مصرفية—على الجهات غير المصرفية. بينما يُسمح بعوائد مرتبطة بالاستخدام الفعلي مثل المدفوعات أو التحويلات أو مكافآت الولاء على المنصات.

على المدى القصير قد يخفف ذلك الزخم لأن “العائد السلبي” (عائد من دون استخدام فعلي) كان جزءاً من قصة نمو بعض المشاريع. وعلى المدى الأطول قد يجعل السوق أسهل للمؤسسات الكبيرة لأن التسوية تميّز بين ما يشبه الودائع وما يشبه خدمة مالية قابلة للاستخدام.

اقرأ المزيد عن تقنية البلوك تشين (سجل رقمي موزع لتوثيق المعاملات) هنا.

لذلك جاءت ردّة الفعل مختلطة. قد تفقد بعض الأجزاء زخمها أولاً، لكن الإطار العام يصبح أكثر قابلية للدفاع عنه مع قواعد أوضح وتراجع اعتراضات القطاع المصرفي التقليدي.

رموز رئيسية للمتابعة

USDX | USOil | BTCUSD | SP500 | USDJPY

جدول الأحداث المقبلة

لمتابعة جميع البيانات الاقتصادية المقبلة، راجع التقويم الاقتصادي لدى VT Markets.

أبرز تحركات الأسبوع

AUDUSD

• كسر AUDUSD (الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأميركي) مستوى 0.68965 ما يبقي الاتجاه القريب مائلاً للهبوط.
• يحتاج الزوج إلى تماسك (حركة ضمن نطاق ضيق قبل اتجاه جديد) قبل أن يتشكل هبوط آخر بشكل أوضح.
• يبقى الزوج تحت الضغط مع تماسك USDX وميل السوق إلى الحذر.

USDJPY

• اخترق USDJPY (الدولار الأميركي مقابل الين الياباني) مستوى 159.89 ثم تجاوز 160.00.
• يتداول الآن ضمن منطقة “متابعة الحركة” (استمرار الاتجاه بعد الاختراق)، مع 161.943 كأحدث قمة.
• قد يحافظ الزوج على الدعم ما دام الدولار متماسكاً، لكن المنطقة الحالية أكثر حساسية للتقلبات.

BTCUSD

• يقف BTCUSD عند منطقة مهمة مع وجود احتمالين.
• قد يرتفع أولاً، لكن الصعود يحتاج إلى حركة قوية وسريعة، ومع تجاوز 74,000 يُفضّل تخفيف الشراء.
• يرتفع خطر موجة هبوط جديدة إذا تحولت الحركة إلى تماسك، مع 60,502 كمستوى هبوطي أعمق.
• يبقى الميل العام هابطاً ما لم يكسر السعر إلى أعلى بقوة.

SP500

• اتجه SP500 إلى الهبوط بعد استعادة البائعين السيطرة.
• يبقى المؤشر عرضة للضغط إذا جاءت الحركة التالية على شكل تماسك جديد.
• يبقى مرتبطاً بالنفط ومخاوف النمو وما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي مقيداً بالتضخم.

هل يحمل أبريل نقطة تحول؟

التاريخ الأبرز المقبل هو 6 أبريل. وهو نهاية توقف تكتيكي لمدة 10 أيام (توقف مؤقت ومحدود) عن ضرب منشآت الطاقة الإيرانية. تفترض الأسواق أن أبريل قد يحمل نقطة تحول أكثر وضوحاً، حتى إن لم يصل إلى سلام كامل.

هناك منطق عسكري واقتصادي وراء ذلك: يُقال إن ثلث مخزون صواريخ إيران دُمّر، وثلثاً آخر دُفن أو تضرر.

وجود وحدة المشاة البحرية 31 (31st MEU: قوة تدخل أميركية جاهزة للانتشار) مع 3,500 من مشاة البحرية على متن USS Tripoli (سفينة هجومية برمائية أميركية) يعزز الاعتقاد بأن الضغط قد يتصاعد سريعاً إذا فشلت المحادثات. وفي الخلفية حافز اقتصادي واضح لإعادة خام برنت (الخام القياسي العالمي) إلى ما دون 80 دولاراً للبرميل.

حالياً، يرى المتداولون ملامح أكثر من سيناريو، لكنهم لا يعرفون إن كان المسار سيقود إلى تهدئة، أو مرحلة ضربات أشد، أو صراع بالوكالة (مواجهات غير مباشرة عبر أطراف أخرى) قد يمتد خلال 2026.

ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets