الأسبوع المقبل: الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي يُؤثر على توجهات المخاطرة

النقاط الرئيسية

• لا يزال الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي محركاً رئيسياً لمعنويات سوق الأسهم الأمريكية.
• يقوم المتداولون بتقييم ما إذا كان الإنفاق الرأسمالي الضخم يمكن أن يدعم التقييمات الحالية.
• تتصدر بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية وقرار السياسة النقدية لبنك اليابان جدول أعمال الاقتصاد الكلي.
• استقرت أسعار الدولار الأمريكي والذهب والنفط والبيتكوين بالقرب من مستويات فنية رئيسية.

لا يزال موضوع الذكاء الاصطناعي يهيمن على مراكز الأسهم، لكن النبرة قد تغيرت. فقد تحولت الأسواق من التفاؤل بشأن مكاسب الذكاء إلى التركيز بشكل أكبر على الاقتصاد.

تتمحور المرحلة الحالية من دورة الذكاء الاصطناعي حول البنية التحتية واستهلاك الطاقة وملكية الرقائق بدلاً من عناوين الأخبار المتعلقة بالبرمجيات.

تنفق شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى مجتمعة أكثر من 400 مليار دولار هذا العام على الرقائق الإلكترونية ومراكز البيانات وقدرات الطاقة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، في حين أن الأرباح المدفوعة بالذكاء الاصطناعي لا تزال أقل بكثير.

يُبقي هذا الخلل التقييمات حساسة لتوقعات الأرباح والانضباط في الإنفاق الرأسمالي. ويتزايد وعي المتداولين بمخاطر أن يكون تبني الذكاء الاصطناعي أبطأ أو أقل ربحية مما تشير إليه أسعار الأسهم.

يساعد هذا التوتر في تفسير سبب معاناة المؤشرات الأمريكية في الحفاظ على مستويات الاختراق.

سجل مؤشر S&P 500 مؤخراً مستوى قياسياً جديداً قبل أن يتراجع، مما يعكس تردداً متزايداً بدلاً من نفور صريح من المخاطرة. لا يزال الزخم إيجابياً، لكن هامش خيبة الأمل قد تقلص.

بالنسبة للمتداولين، يستمر الذكاء الاصطناعي في دعم الاتجاه العام للأسهم، بينما يعمل أيضاً كمحفز للتقلبات عندما تتراجع التوقعات.

يتزايد الضغط على الدولار قبيل صدور بيانات أمريكية رئيسية

يدخل الدولار الأمريكي الأسبوع في وضع دفاعي، حيث يجد مؤشر الدولار الأمريكي دعماً قرب مستوى 97.90. وقد عكست تحركات الأسعار في الأسبوع الماضي تزايد القناعة بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى مزيد من التيسير النقدي مع تراجع أوضاع سوق العمل.

من المتوقع أن يبلغ التغير في التوظيف غير الزراعي هذا الأسبوع 50 ألفًا، بانخفاض عن 119 ألفًا سابقًا، في حين من المتوقع أن يرتفع معدل البطالة إلى 4.5% من 4.4%.

إن إصدار بيانات قريبة من التوقعات من شأنه أن يعزز التوقعات بتباطؤ الاقتصاد الأمريكي وقد يؤدي إلى زيادة الضغط الهبوطي على الدولار.

يستمر ضعف الدولار في دعم بعض الأصول الخطرة، على الرغم من أن المتداولين ما زالوا مترددين في متابعة التحركات قبل تأكيدها من البيانات.

البنوك المركزية تضيف العملات المتقاطعة إلى أسواق الصرف الأجنبي

تُضيف قرارات البنوك المركزية طبقة أخرى من التعقيد. من المتوقع أن يخفض بنك إنجلترا سعر الفائدة الرسمي من 4.00% إلى 3.75%، مع التركيز على التوجيهات المستقبلية بدلاً من خفض سعر الفائدة نفسه.

من المرجح أن تعتمد ردود فعل الجنيه الإسترليني على ما إذا كان صناع السياسات سيشيرون إلى مزيد من التيسير النقدي في أوائل عام 2026.

في اليابان، من المتوقع أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة الرئيسي إلى 0.75% من 0.50%. وأي مؤشر على استمرار تطبيع السياسة النقدية قد يدعم الين ويحد من ارتفاع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين، لا سيما إذا جاءت البيانات الأمريكية مخيبة للآمال.

رموز رئيسية يجب مراقبتها

USDX | SP500 | XAUUSD | USOIL | BTCUSD

الفعاليات القادمة

للاطلاع على نظرة شاملة على الأحداث الاقتصادية القادمة، تفضل بزيارة التقويم الاقتصادي لـ VT Markets

أبرز تحركات الأسبوع

SP500

• سجل المؤشر أعلى مستوى له على الإطلاق قبل أن يتراجع بشكل حاد.
• تستمر الأسهم التي تعتمد بشكل كبير على الذكاء الاصطناعي في تحديد الاتجاه، لكن التقييمات تواجه تدقيقًا أكثر صرامة.
• إن استمرار الثبات فوق مستوى 6790 يبقي المجال مفتوحاً للارتفاع؛ وقد يؤدي الفشل إلى تسريع جني الأرباح.

الذهب (XAUUSD)

• تراجع الذهب من مستوى 4360 ويستقر الآن بالقرب من مستوى 4220.
• قد يؤدي الثبات فوق هذه المنطقة إلى فتح المجال لحركة عودة نحو مستوى 4300.
• لا تزال البيانات الأمريكية هي المحفز الرئيسي على المدى القصير.

مؤشر الدولار الأمريكي (USDX)

• وجد مؤشر الدولار الأمريكي (USDX) دعماً بالقرب من 97.90 بعد انخفاض الأسبوع الماضي.
• تقع المقاومة بالقرب من 98.30 و 98.55.
• قد تؤدي بيانات سوق العمل الضعيفة إلى كشف منطقة 97.40.

بيتكوين (BTCUSD)

• يستمر سعر البيتكوين في التماسك ضمن قناة هابطة.
• قد يؤدي الإغلاق دون مستوى 87,712 إلى الكشف عن مستويات أدنى بالقرب من مستوى 70 ألف.
• تعتمد محاولات التعافي على استقرار معنويات المخاطرة.

الخلاصة

يستمر موضوع الذكاء الاصطناعي في دعم الأسهم الأمريكية، لكن المتداولين أصبحوا أكثر انتقائية مع ارتفاع تكاليف البنية التحتية وتعرض توقعات الأرباح لتدقيق أكبر.

ستساعد بيانات سوق العمل الأمريكية، وقراءات التضخم، والقرارات الرئيسية للبنك المركزي في تحديد ما إذا كانت توقعات التيسير النقدي لا تزال مبررة.

قد يؤدي انخفاض مستوى البيانات الاقتصادية إلى استمرار الضغط على الدولار ودعم الذهب والأصول الخطرة، في حين أن أي مفاجأة إيجابية قد تؤدي إلى تراجعات حادة مع تعديل المراكز.

أنشئ حسابًا حقيقيًا على منصة VT Markets اليوم للوصول إلى ميزات منصتنا، بما في ذلك رؤى السوق والمحتوى التعليمي.