الأسبوع المقبل: الأنظار تتجه نحو العملات البديلة

السؤال ليس ما إذا كان موسم العملات البديلة سيبدأ، بل متى. تبدأ كل دورة رئيسية في سوق العملات المشفرة بنفس الطريقة: بيتكوين (BTC) يقود السوق، ويستقر، ثم يُسلم زمام المبادرة للعملات الأصغر.

لقد شهدت الدورتان الأخيرتان، في عامي 2017 و2021، انهيار هيمنة البيتكوين من أكثر من 70% إلى حوالي 40%، مما أدى إلى فتح الباب أمام ارتفاعات متفجرة عبر الإيثريوم (ETH) والريبل (XRP) وقائمة طويلة من الأصول الأصغر.

الآن، يعاود هذا النمط الظهور. انخفضت حصة بيتكوين السوقية إلى أقل من 59%، وهي أضعف حصة لها منذ أوائل عام 2024، بينما ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات البديلة إلى حوالي 1.69 تريليون دولار أمريكي.

ويتطلع المحللون إلى 2.3 تريليون دولار أمريكي كخط من شأنه أن يؤكد الدوران الكامل لرأس المال في الأصول غير المرتبطة بـ BTC.

تحت هذه الأرقام الرئيسية، بدأ نشاط DeFi في الانتعاش مرة أخرى، واتجهت أحجام المعاملات إلى الارتفاع، وتراكم المحافظ الكبيرة بهدوء رموز الشركات متوسطة القيمة.

بدأت التدفقات المؤسسية إلى صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على العملات البديلة تكتسب زخمًا، مما يمثل عودة رأس المال الصبور والمُهيكل إلى سوق كانت تحكمه العاطفة لفترة طويلة.

السيولة تجد السوق

تتجه ظروف الاقتصاد الكلي نحو مزيد من التحسن. ففي سبتمبر، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهو أول خفض منذ أشهر. وألمح رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول إلى احتمال اتخاذ المزيد من التخفيضات قبل نهاية العام. وارتفع المعروض النقدي الأمريكي (M2) إلى 22 تريليون دولار أمريكي، وهو أسرع نمو له منذ عام ونصف.

تاريخيًا، تزامنت فترات النمو السريع للسيولة مع ازدياد إقبال المستثمرين على المخاطرة، وغالبًا ما كانت العملات المشفرة هي الأسرع استجابةً. إذا استمرت السياسة النقدية على هذا المسار، فقد تُغذي السيولة ارتفاعًا حادًا في أسعار العملات البديلة حتى أوائل عام 2026.

عودة فضول التجزئة

بدأ تجار التجزئة يلاحظون ذلك. ارتفعت عمليات البحث عن “العملات البديلة” على جوجل بنسبة 40-50% منذ أواخر سبتمبر، بينما ارتفع التفاعل الاجتماعي حول الإيثريوم، وسولانا (SOL)، وتشينلينك (LINK).

تعكس هذه العلامات المبكرة لفضول المستهلكين التراكم الذي شهدناه قبل مواسم العملات البديلة السابقة. وقد بدأت العملات الرائدة بالفعل في التقدم: فقد أظهرت XRP وSUI وLINK قوة نسبية مقابل BTC، وهو ما يُعدّ غالبًا أول مؤشر على تحول رأس المال نحو العملات ذات القيمة بيتا الأعلى.

مع ذلك، ينبغي على المتداولين توخي الحذر. مؤشر موسم العملات البديلة الشهير، الذي يقيس عدد العملات ضمن أفضل 100 عملة تتفوق على بيتكوين، قد تجاوز بالفعل حاجز الـ 80 هذا العام، لكنه فشل في إحداث ارتفاع حقيقي. لم تشهد العديد من العملات الأصغر حركة تُذكر، مما يُشير إلى أن المؤشر غالبًا ما يكون رجعيًا.

في الواقع، يُجنى معظم المال قبل أن تؤكده البيانات. لهذا السبب، يُركز المحللون على اتجاهات هيمنة البيتكوين، وتسارع القيمة السوقية للعملات البديلة، ونمو سيولة التمويل اللامركزي.

هل بدأ موسم العملات البديلة؟

إذا استمرت هذه الإشارات في التوافق، فقد ينشأ موسم العملات البديلة التالي بين أكتوبر 2025 وفبراير 2026. مع ذلك، يبقى التوقيت مرتبطًا بمحفزات الاقتصاد الكلي. قد تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة السريعة، أو الموافقات على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، أو الإنجازات التنظيمية البارزة مثل قانون الشفافية الأمريكي، إلى تسريع الدورة.

ومن ناحية أخرى، فإن أي تأخير في تخفيف السياسة النقدية أو التحرك المفاجئ نحو تجنب المخاطر قد يؤدي إلى تأخير الجدول الزمني.

قد تكون هذه الدورة أوسع نطاقًا وأضيق نطاقًا. تشير بعض التوقعات إلى أن إجمالي القيمة السوقية للعملات البديلة قد يصل في نهاية المطاف إلى 15 تريليون دولار أمريكي، مدفوعةً بالتبني المؤسسي ورمزية الأصول الحقيقية. ومع ذلك، بخلاف جنون عام 2017، قد يتركز هذا الارتفاع على عدد أقل من الأسماء.

تفضل الأموال المؤسسية السيولة والامتثال، مما يعني أن رأس المال يمكن أن يتجمع حول النظم البيئية القائمة بدلاً من الانتشار عبر آلاف الرموز المضاربة.

بالنسبة للمتداولين، يُغيّر هذا التحول الاستراتيجية. قد تُفضّل دورة العملات البديلة القادمة الدقة على المضاربة. ستكون مراقبة تطور السيولة والتنظيم والسياسات الاقتصادية الكلية أمرًا بالغ الأهمية. إذا صحّ التاريخ، فإن ما يتشكل الآن تحت سطح بيتكوين قد يُشكّل قريبًا الدورة الرئيسية التالية للسوق.

أهم التحركات لهذا الأسبوع

افتتح الأسبوع الأول من شهر أكتوبر بنبرة حذرة حيث استوعب المتداولون الإشارات الكلية المختلطة.

واصل مؤشر الدولار الأمريكي (USDX) ارتفاعه من مستوى 97.00 المُراقب، مُفتتحًا الأسبوع بفارق ضئيل. ويراقب المتداولون عن كثب مستوى 98.05 كمستوى مقاومة رئيسي تالي. وبينما لا يزال الاتجاه الصعودي العام قائمًا، قد يدخل المؤشر مرحلة توطيد أوسع نطاقًا إذا تباطأ الزخم. في هذه الحالة، من المرجح أن يعود الإقبال على الشراء بالقرب من مستوى 96.85 أو 96.60، حيث تشكّلت ارتدادات سابقة.

انعكست هذه القوة على زوج اليورو/الدولار الأمريكي، حيث انخفض بعد أن سجّل فجوة هبوطية من منطقة المقاومة 1.1805. يشير هيكل الزوج إلى استمرار الضغط الهبوطي ما لم يتمكن من الحفاظ على مستوى أعلى من 1.1800، حيث من المتوقع أن يدافع البائعون.

اتبع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي مسارًا مشابهًا، مواصلًا انخفاضه من الأسبوع الماضي، ليجد إقبالًا قصير الأجل حول مستوى 1.3395. أي انتعاش نحو مستوى 1.3540 قد يواجه عمليات بيع متجددة، حيث تنتظر الأسواق توجيهات جديدة من بنك إنجلترا.

ارتفع زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USDJPY) بشكل حاد تماشيًا مع التحيز الصعودي للأسبوع الماضي، ليقترب من اختراق أعلى مستوى عند 149.95 قبل بدء مرحلة توطيد محتملة. وقد يؤدي اختراق مؤكد إلى امتداد الزخم نحو 150.911، وهو مستوى من شأنه أن يختبر صبر صانعي السياسات في اليابان.

في غضون ذلك، تراجع زوج الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري (USDCHF) من مستوى 0.8000، ويتداول الآن ضمن نطاق تماسك. في حال استمرار انخفاض السعر، من المتوقع أن يدافع المشترون عن مستوى 0.7915 للحفاظ على مسار صعودي.

من بين العملات المرتبطة بالسلع، افتتح زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي الأسبوع بانخفاض طفيف قبل أن يستقر قرب 0.6570. في حال استمرار التعافي، سيراقب المتداولون مستوى 0.6650 لرصد أي تحركات هبوطية للسعر.

يُظهر الرسم البياني لزوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي صورةً مشابهة: بعد انخفاضه في بداية الأسبوع، ارتد السعر من منطقة 0.5790. ولا تزال المقاومة قائمةً بين 0.5860 و0.5890، مع احتمال عودة البائعين إلى السوق في حال ضعف الإقبال على المخاطرة.

توسعت السلع الأساسية في تراجعها.

ارتفع الذهب إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، مخترقًا مستوى المقاومة عند 3,915 دولارًا أمريكيًا، حيث سعى المستثمرون إلى الملاذ الآمن وسط حالة عدم اليقين العالمية بشأن أسعار الفائدة. قد يفتح اختراق هذا المستوى الباب أمام الوصول إلى 4,075 دولارًا أمريكيًا، على الرغم من أن هذا التحرك يبدو ممتدًا بعد أداء قوي. يراقب المتداولون عن كثب إشارات جني الأرباح قبل الدخول في صفقات شراء جديدة.

في هذه الأثناء، يحاول النفط التعافي بعد أسابيع من الخسائر. ويُشير استمرار الارتفاع فوق مستوى 62.665 دولارًا أمريكيًا إلى استعادة المشترين زمام الأمور، على الرغم من أن العوامل الأساسية لا تزال هشة في ظل توقعات متباينة للطلب. وقد يؤدي أي رفض للسعر عند هذه المنطقة إلى تراجع الأسعار نحو مستويات الدعم السابقة قرب أدنى مستويات الستينيات.

دخلت الأسهم شهر أكتوبر على أرض أكثر صلابة ولكنها تظهر التعب.

لا يزال مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يواجه مقاومة قرب مستوى 6,750، حيث يشير تحرك السعر إلى أن البائعين بدأوا يعيدون فرض سيطرتهم. في حال استمرار الزخم، يُمثل مستوى 6,840 مجال الاهتمام التالي. ولا تزال المعنويات العامة حذرة في ظل ترقب الأسواق لوضوح سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتوجيهات أرباح الربع الرابع.

على النقيض من ذلك، يخطف بيتكوين الأضواء مجددًا. فقد قفزت أكبر عملة مشفرة في العالم إلى مستوى قياسي جديد فوق 125,700 دولار أمريكي يوم الأحد، مخترقةً مستوى المقاومة بحجم تداول قوي.

إذا استمرت أنماط التوحيد، يرى المحللون مجالًا لارتفاع آخر نحو 135,000 دولار أمريكي. تُبرز هذه الخطوة التباين الأوسع بين الأصول التقليدية والرقمية، حيث يراوح متداولو الأسهم مكانهم، بينما يبدو أن مستثمري العملات المشفرة يستعدون للارتفاع التالي.

الأحداث الرئيسية لهذا الأسبوع

من المتوقع أن يشهد الأسبوع المقبل بداية أكثر هدوءا قبل صدور بيانات رئيسية في منتصف الأسبوع، مما يحدد لهجة توقعات العملة والأسعار قبل منتصف أكتوبر.

يشهد يوم الثلاثاء خطابين رئيسيين للبنوك المركزية. من المقرر أن يلقي كل من رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد ومحافظ بنك إنجلترا بايلي خطابين، وستترقب الأسواق باهتمام بالغ مؤشرات إدارة أسعار الفائدة مستقبلًا. تداول اليورو والجنيه الإسترليني في نطاقات ضيقة خلال الجلسات الأخيرة، لكن أي نبرة متشددة قد تُنعش التقلبات مع إعادة تقييم المتداولين لتوقعات خفض أسعار الفائدة بنهاية العام.

سيعلن بنك الاحتياطي النيوزيلندي يوم الأربعاء عن سعر الفائدة الرسمي، المتوقع حاليًا عند 2.75% مقابل 3.00% سابقًا. وسيؤكد أي تخفيض متساهل توجه صانعي السياسات نحو تخفيف السياسة النقدية بعد أشهر من تباطؤ النمو، مما قد يضغط على الدولار النيوزيلندي. ويترقب المتداولون فرص بيع زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي في حال حاول السعر الارتفاع مجددًا.

ينتقل التركيز بعد ذلك إلى يوم الجمعة، حيث يتسارع إيقاع الاقتصاد الكلي. من المقرر أن يلقي محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي، بولوك، كلمة، وتتوقع الأسواق تصريحات مرتبطة بتوقعات التضخم المنخفضة في أستراليا وإمكانية المزيد من التيسير النقدي.

ستُصدر في الجلسة نفسها تقرير التوظيف الأمريكي غير الزراعي بالغ الأهمية، حيث من المتوقع ارتفاع عدد الوظائف بمقدار 51 ألف وظيفة مقابل 22 ألف وظيفة سابقًا، بينما من المتوقع أن يبقى معدل البطالة عند 4.3%. قد تُخفف الأرقام الأقوى من المتوقع من تكهنات تخفيضات إضافية من الاحتياطي الفيدرالي، مما يُعطي دفعة مؤقتة للدولار؛ أما البيانات الأضعف فمن شأنها أن تُعزز التوجه الحذر الذي عزز تحركات السوق الأخيرة.

وفي وقت لاحق من اليوم، يختتم مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان الأسبوع، مع توقعات تشير إلى 54.6 مقابل 55.1 في السابق.

إن أي انتعاش مفاجئ قد يشير إلى مرونة المستهلك على الرغم من حالة عدم اليقين السياسي، في حين أن المزيد من التخفيف من شأنه أن يتناسب مع رواية تباطؤ النمو التي شكلت معنويات المستثمرين حتى أوائل أكتوبر/تشرين الأول.

بالنظر إلى المستقبل، سيكون الأسبوع المقبل أكثر ثراءً بالبيانات، بما في ذلك مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي، ومؤشر أسعار المنتجين، ومبيعات التجزئة، إلى جانب الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة، وجميعها مستحقة بين 15 و16 أكتوبر/تشرين الأول 2025. ستوفر هذه الإصدارات الاختبار الرئيسي التالي لمدى قدرة خطاب التيسير النقدي العالمي على الحفاظ على قبضته على الأسواق أو ما إذا كانت ضغوط التضخم ستعود لتعقيد الصورة.

قم بإنشاء حساب VT Markets الحقيقي الخاص بك وابدأ التداول الآن.