من المتوقع أن تنخفض عائدات تصدير التعدين والطاقة في أستراليا خلال العامين المقبلين. يتأثر هذا الانخفاض بتراجع أسعار السلع الأساسية بالجملة، وزيادة العرض العالمي، وعدم اليقين في السياسات التجارية.

من المتوقع أن تنخفض الإيرادات من 415 مليار دولار أسترالي في 2023–24 إلى 385 مليار دولار أسترالي هذا العام، وتنخفض أكثر إلى 352 مليار دولار أسترالي بحلول 2026–27. قد تشهد خام الحديد والغاز الطبيعي المسال، كونهما من أهم الصادرات، تخفيضات في الأسعار بسبب زيادة العرض العالمي. تشير التوقعات إلى أن عائدات خام الحديد ستنخفض من 116 مليار دولار أسترالي هذا العام إلى 97 مليار دولار أسترالي بحلول 2026–27.

حالة عدم اليقين في التجارة العالمية

حالة عدم اليقين حول سياسة التجارة الأمريكية تثير الحذر في الشركات العالمية. ينتج عن ذلك تردد في الاستثمارات وانخفاض في الطلب على السلع الأساسية.

اتجاهات الذهب والليثيوم

أحد المواضيع المثيرة للاهتمام هنا هو الذهب. الزيادات في الأسعار المترافقة مع نمو الكميات ليست عرضية. هذه الزيادات مدعومة بالاهتمام القوي من البنوك المركزية وتحول أوسع نحو الأصول الأكثر أمانًا خلال فترات الضوضاء الاقتصادية. القيمة التصديرية المتوقعة البالغة 56 مليار دولار أسترالي في العام المقبل تجعلها تتفوق على كثير من المنافسين—وهي الآن مهمة للغاية.

في الوقت نفسه، الليثيوم، بعد أن تعرض لضربة مؤخرًا، يتسلق ببطء. هذا التعافي البطيء ليس فوريًا، لكنه قابل للقياس والموجه. يبقى الطلب مدفوعًا بشكل رئيسي بالبطاريات، ونرى استقرارًا كافيًا في إنتاج المركبات الكهربائية—خصوصًا من آسيا—لدعم التوقعات بـ 6.6 مليار دولار أسترالي للعام المالي 2026–27. لن يعود إلى الذروات البعيدة التي شهدناها قبل سنتين، لكن يبدو أن القاع يتشكل.

أما بالنسبة للخيارات المرتبطة بالسلع طويلة الأجل، فمن الجدير التركيز على الأماكن التي يتحرك فيها السعر والحجم صعودًا بشكل متزامن—سنقضي المزيد من الوقت مع عقود الذهب والليثيوم، ليس فقط لأنها تعكس افتراضات اقتصادية مختلفة. يرتبط الذهب بتوقعات التضخم والمخاطر الجيوسياسية بشكل أوضح، بينما يكمن الليثيوم في سلسلة التوريد التقنية المتجددة، والتي لا تزال مدعومة ماليًا عبر الاقتصادات الكبرى.

البائعون الخام قد يعيدون النظر في التحوطات الفصلية المتجددة، وخرط مدى التعرض، حيث تجر الطلب المرتبط بالعقارات في الصين تعافيها. ذلك السوق، كما يعرف معظم الناس، لا يستجيب للتحفيز بنفس السرعة التي كان يفعلها قبل خمس سنوات.

ما قد يتجاهله البعض—لكن نحن لن نتجاهله—هو أن هذه التحولات ليست عقبات دورية بل أكثر تتعلق بإعادة تنظيم هيكلية. يعني التغيير في الافتراضات التجارية وأنماط الإنتاج أن التعديلات المدروسة اليوم تهم أكثر من التحولات السريعة غدًا.

وجدنا، خصوصًا خلال الأشهر القليلة الماضية، أن توزيع المواضع قد كافأ أولئك المستعدين لنظام سعر أكثر تسطحًا. المكاسب الأقل جاذبية للعنوان هي الأكثر احتمالًا للتمسك بها.