قدّمت شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) للتو أحد أهم تقارير الأرباح في عصر الذكاء الاصطناعي. وبينما ركّز المستثمرون على الشركات التي تصمّم أنظمة الذكاء الاصطناعي، كانت الشركة التايوانية تُشغّلها جميعًا بهدوء. وقد أظهرت نتائج الربع الرابع قفزة حادة في الأرباح، مدفوعةً بارتفاع الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة. لقد فاجأ حجم النمو الأسواق وأجبر المستثمرين على إعادة التفكير في دور الشركة.
وكما استعرضنا سابقًا ضمن سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي، يتدفق الطلب عبر طبقات الحوسبة بأكملها — من تصميم الشرائح إلى تصنيع السيليكون وبنية مراكز البيانات. وفي هذا التحول، تحتل TSMC موقعًا بالغ الأهمية على نحو فريد. فمثلما تُمكّن Broadcom وSuper Micro Computer طبقات مختلفة من نشر الذكاء الاصطناعي، تتموضع TSMC في الأساس، إذ تصنع أشباه الموصلات المتقدمة التي تجعل الذكاء الاصطناعي واسع النطاق ممكنًا.
سهم TSM يقفز بعد نتائج قوية في أرباح الربع الرابع
تُعد TSMC أكبر مُصنّع للشرائح بنظام التعاقد في العالم. فهي تنتج أشباه موصلات تُصمّمها شركات أخرى بدلًا من بيع معالجاتها الخاصة.
تتصدّر الشركة الصناعة في التصنيع المتقدم. فهي تهيمن على الإنتاج عند أصغر أحجام الشرائح، بما في ذلك تقنية 3 نانومتر، مع خطط للانتقال إلى 2 نانومتر في السنوات المقبلة.
قليل من الشركات يمكنه مجاراة حجمها أو خبرتها أو كفاءتها الإنتاجية. تعمل TSMC وفق نموذج تصنيع تعاقدي؛ فهي تبني شرائح صممتها شركات أخرى بدلًا من بيع معالجاتها الخاصة، ما يتيح لها خدمة شركات متنافسة مثل Apple وNvidia وAMD وBroadcom في الوقت نفسه. وهذا يجعل TSMC موردًا محوريًا لقطاع التقنية العالمي.
أرقام إيجابية للربع الرابع
أبرزت النتائج الأخيرة طلبًا متفجرًا على الشرائح المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
وأفادت الشركة بأن أرباح الربع الرابع ارتفعت بنسبة 35%، مسجلةً الربع السابع على التوالي من نمو مزدوج الأرقام.
وكان النمو مدفوعًا بشكل أساسي بخوادم الذكاء الاصطناعي وشرائح الحوسبة عالية الأداء، التي تتمتع بهوامش ربح أعلى من الإلكترونيات الاستهلاكية. ولتلبية الطلب، أنفقت TSMC أكثر من 40 مليار دولار أمريكي على الاستثمار الرأسمالي العام الماضي، بما في ذلك طاقات تصنيع جديدة في الولايات المتحدة.
ويتوقع المحللون أن ترتفع الإيرادات بنحو 25% إلى 30% في عام 2026 مع استمرار تسارع الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.
ابقَ متقدمًا على معنويات السوق عبر متابعة الشركات والقطاعات المهمة طوال موسم الأرباح.
الموقع الفريد لـ TSMC في عصر الذكاء الاصطناعي
حقق سهم TSM عوائد استثنائية خلال العقد الماضي، مرتفعًا بأكثر من 1,000%.
يعكس هذا النمو ريادة تكنولوجية متسقة بدلًا من ضجة قصيرة الأجل. وتخدم الشركة عدة صناعات، بما في ذلك الهواتف الذكية وتقنيات السيارات ومراكز البيانات، وهو ما يساعد على استقرار الإيرادات.
كما يسلّط صعودها الضوء على تحول في صناعة أشباه الموصلات. فالشركات التي تصمم الشرائح تعتمد بصورة متزايدة على مُصنّعين متخصصين بدلًا من الإنتاج داخل مصانعها الخاصة لزيادة الرشاقة والمرونة. ويُعرَف ذلك بنموذج أعمال «بدون مصانع» (fabless) — حيث تعمل شركات مثل TSMC على الابتعاد عن عملية التصنيع للتركيز على مشاريع جديدة واحتواء ابتكاري. ووفقًا لـ SNS Insider، هناك سوق مرشح للنمو خلال العقد المقبل.
عمود فقري لبناء بنية الذكاء الاصطناعي التحتية
يتطلب الذكاء الاصطناعي قدرة حوسبية هائلة. وتأتي هذه القدرة من معالجات متخصصة تُبنى باستخدام تقنيات تصنيع متقدمة، يُنتَج معظمها بواسطة TSMC.
من وحدات معالجة الرسومات (GPU) لدى Nvidia إلى الشرائح المخصصة التي يطوّرها مزودو الخدمات السحابية، تصنّع TSMC العتاد الذي يدفع أنظمة الذكاء الاصطناعي الحديثة. وحتى الأجهزة الاستهلاكية ذات ميزات الذكاء الاصطناعي المدمجة تعتمد على طاقتها الإنتاجية.
وهذا يضع TSM في قلب سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي العالمية. فهي تنتج شرائح لقادة الصناعة، بما في ذلك AMD وBroadcom وNvidia وApple، ما يتيح لها الاستفادة من النمو عبر قطاعات متعددة في آن واحد.
وعلى عكس شركات البرمجيات التي تتنافس على الهيمنة في نماذج الذكاء الاصطناعي، لا تحتاج TSMC إلى اختيار شراكات رابحة؛ فهي تزوّد معظمها تقريبًا. ومع تسارع تبني الذكاء الاصطناعي عالميًا، من المرجح أن يتوسع الطلب على طاقتها التصنيعية بالتوازي.
وبالتالي، فإن TSMC ليست مجرد جزء من طفرة الذكاء الاصطناعي؛ بل إنها من يمكّنها.
تأثير TSMC عبر الصناعة
تدعم قوة TSMC المنظومة الأوسع لعتاد الذكاء الاصطناعي. فالشركات المرتبطة بالبنية التحتية، مثل Super Micro Computer وBroadcom وAMD، غالبًا ما تستفيد عندما يرتفع الطلب على الشرائح المتقدمة. وحتى الشركات الصينية مثل Alibaba تستثمر بكثافة في بدائل محلية لتقليل الاعتماد على الموردين الأجانب.
الجيوسياسة: الرسوم الجمركية وسوق أشباه موصلات منقسم
يأتي معظم أعمال TSMC من عمالقة التكنولوجيا في الولايات المتحدة، لذا فإن المبيعات في البرّ الرئيسي أقل أهمية. وقد استُثنيت مؤخرًا الشرائح المتقدمة المستخدمة من قِبل «التقنية الكبرى» مثل Amazon وGoogle وMicrosoft من الرسوم الجمركية الجديدة، ما خفف الضغط على العملاء. وفي المقابل، توسّع TSMC التصنيع في الولايات المتحدة، بما في ذلك منشآت كبيرة في أريزونا لتنويع الإنتاج وتلبية الطلب المحلي المتنامي.
وفي الوقت نفسه، تواصل ضوابط التصدير التي فُرضت في ظل إدارتي ترامب وبايدن تقييد وصول الصين إلى التكنولوجيا المتقدمة، مع توقع فرض رسوم إضافية. والنتيجة هي سوق عالمي مجزأ حيث تتسابق كل منطقة لتأمين حصتها الخاصة من إنتاج أشباه الموصلات.
قطعة استراتيجية على رقعة الشطرنج العالمية
يعكس موقع TSMC استراتيجيةً جيوسياسية أوسع. فقد وضعت التوترات بين الصين وتايوان الشركة في قلب سلسلة توريد التكنولوجيا العالمية، ما خلق شكلًا من الاعتماد الاستراتيجي يُوصف غالبًا بأنه «درع السيليكون».
وبينما يواصل الطلب الغربي دعم نموها، قد يُجبر لاعبون ناشئون آخرون، لا سيما في الصين، على السعي وراء تقنيات بديلة أو التركيز على قطاعات مختلفة بالكامل.
كما يضيف التوسع السريع للذكاء الاصطناعي عنصرًا من الهشاشة. إذ لا تزال سلاسل التوريد مُركّزة، وتستمر التوترات الجيوسياسية، وتشتد المنافسة على الشرائح المتقدمة. وفي سوق يتحرك بهذه السرعة، فإن الاستقرار بعيد عن أن يكون مضمونًا.
