عاد مؤشر «إس آند بي 500» إلى التداول فوق مستواه الذي كان عليه قبل الضربة، مع تسعير الأسواق لاحتمال أن يكون الصراع مؤقتاً وإمكانية إجراء محادثات بين الولايات المتحدة وإيران. وتشير العقود الآجلة (اتفاقيات لشراء أو بيع أصل بسعر محدد في تاريخ لاحق) إلى مكاسب إضافية محدودة.
انخفض خام برنت بنسبة 1.61% خلال الليل إلى 97.76 دولاراً للبرميل. وأسهم تراجع أسعار النفط في تهدئة المخاوف من صدمة «ركود تضخمي» (تباطؤ اقتصادي مع ارتفاع التضخم في الوقت نفسه).
السوق يستعيد مستوى ما قبل الضربة
ارتفع مؤشر «إس آند بي 500» بنسبة 1.02% وأغلق فوق مستوى 27 فبراير السابق للضربة. ويتجاوز المؤشر بنسبة 8.55% أدنى إغلاق سجله في 30 مارس.
ويمثل ذلك ثاني أفضل أداء خلال 9 جلسات في السنوات الأربع الماضية. وكان الصعود الأقوى خلال 9 جلسات قد جاء بعد الارتداد الذي تلا «يوم التحرير» العام الماضي.
قاد الصعودَ القطاعاتُ الدورية (قطاعات تتحرك عادة مع دورة الاقتصاد صعوداً وهبوطاً)، إذ ارتفعت أسهم تقنية المعلومات بنسبة 1.72% والقطاع المالي بنسبة 1.73%. وتراجع سهم «غولدمان ساكس» بنسبة 1.87% بعد أن جاءت إيرادات وحدة FICC (الدخل الثابت والعملات والسلع) دون توقعات السوق في الربع الأول.
أُنتج هذا المقال باستخدام أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من محرر.
تمركزات الخيارات وتداولات القطاعات
مع ارتفاع «إس آند بي 500» بأكثر من 8% مقارنة بقاع 30 مارس، نلاحظ تسارع شراء خيارات الشراء (عقود تمنح الحق في شراء أصل بسعر محدد قبل تاريخ معين). كما أن الهبوط الحاد في خام برنت إلى أقل من 98 دولاراً للبرميل يخفف مخاوف الركود التضخمي التي سيطرت قبل أسبوعين فقط. ويشير هذا التحول السريع في المعنويات إلى أن السوق بات ينظر إلى ضربة فبراير على أنها حدث محدود، وأن المتداولين يسعرون احتمالاً أعلى لخفض التصعيد.
تراجعت التقلبات الضمنية (توقع السوق لحجم تذبذب الأسعار مستقبلاً، ويُستدل عليها من أسعار الخيارات) بقوة، إذ هبط مؤشر «فيكس» VIX (مقياس لتقلبات السوق المتوقعة) من ذروته في أواخر مارس فوق 35 ليجري تداوله قرب 18 اليوم. وهذا يجعل شراء الخيارات أقل كلفة مما كان عليه وقت الذعر. ومع بقاء صفقة محتملة بين الولايات المتحدة وإيران غير مؤكدة، قد يكون من المناسب شراء حماية ضد الهبوط عبر خيارات البيع (عقود تمنح الحق في بيع أصل بسعر محدد) على صندوق SPY لشهر مايو، كتحوط (إجراء لتقليل الخسائر المحتملة) لأي تعثر في المحادثات.
نواصل تفضيل قيادة القطاعات الدورية مثل التكنولوجيا والقطاع المالي، اللذين تفوقا في الأداء. وتوفر «فروق شراء صاعدة» (استراتيجية خيارات تتضمن شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر أعلى لتحديد المخاطر) على صناديق XLK وXLF المتداولة في البورصة (ETF: صندوق يتتبع مؤشراً ويتداول مثل السهم) طريقة بمخاطرة محددة للاستفادة من الزخم خلال موسم نتائج الربع الأول. وفي المقابل، ومع تراجع أسعار النفط، نتوقع ضعفاً في قطاع الطاقة، ما يجعل خيارات البيع على XLE مناسبة كصفقة مزدوجة (مركزان متعاكسان للحد من المخاطر) مقابل مراكز شراء في التكنولوجيا.
يجب أيضاً الانتباه إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلك CPI (مقياس للتضخم يعتمد على سلة من السلع والخدمات) المقرر في 16 أبريل؛ إذ قد تعود التقلبات إذا جاءت بيانات التضخم أعلى من المتوقع.
