أدت الاشتباكات في إيران والاضطرابات في مضيق هرمز إلى تشديد سوق النفط، مع تحول الاهتمام إلى التقارير الشهرية المقبلة من الوكالة الدولية للطاقة (IEA) وإدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) ومنظمة أوبك (OPEC). ومن المتوقع أن تركز هذه التقارير على وضع المخزونات (أي كميات النفط المخزنة المتاحة في الدول والشركات).
من المتوقع أن يؤدي استمرار تعطل الشحن لفترة طويلة إلى زيادة مخاطر تعطل الإمدادات، لأن المنطقة تمتلك خيارات محدودة لتحويل المسارات وسعات تخزين محدودة. وتقدّر الوكالة الدولية للطاقة قدرة تجاوز المضيق عبر خطوط الأنابيب عند 3.5 إلى 5.5 ملايين برميل يومياً.
أدت الانقطاعات في طرق الإمداد عبر مضيق هرمز إلى رفع أسعار النفط وتوسيع فروق الأسعار بين أنواع النفط الخام المختلفة، والمنتجات النفطية، ومواعيد التسليم. وفي مرحلة ما، اتسع فرق السعر بين خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى 9 دولارات للبرميل. (فرق برنت–WTI هو الفرق بين سعر خام برنت العالمي المرجعي وسعر خام غرب تكساس الأميركي).
كما اتسعت فروق الأسعار الزمنية للنفط الخام ووقود الديزل البحري/الصناعي (غاسوويل)، أي زيادة الفارق بين أسعار التسليم القريب والتسليم اللاحق على منحنى الأسعار المستقبلية (وهو تسلسل أسعار العقود حسب تواريخ التسليم). وبلغ الفارق بين أول عقدين آجليين لخام برنت 4.5 دولارات للبرميل.
منذ بداية حرب إيران، ارتفعت أسعار النفط بنحو 20%. وتدرس الحكومة الأميركية إجراءات تهدف إلى الحد من هذا الارتفاع.
نعتبر حرب إيران العامل الأبرز المحرك لأسواق الطاقة. إن القفزة الفورية البالغة 20% في أسعار النفط تشير إلى صدمة قوية في الإمدادات (أي نقص مفاجئ في المعروض). وينصب تركيزنا في الأسابيع المقبلة على مدة استمرار هذه الاضطرابات وكيف ستتفاعل معها المخزونات.
يبقى مضيق هرمز، الذي يمر عبره نحو 17 مليون برميل من النفط يومياً، نقطة الاختناق الأكثر حساسية. ويؤثر هذا التعطل بشكل أكبر على الإمدادات الدولية، وهو ما يفسر ارتفاع سعر برنت إلى علاوة قدرها 9 دولارات فوق غرب تكساس. ويُعد هذا الفرق الجغرافي (أي فرق السعر بين منطقتين) فرصة تداول مهمة، لكن يجب مراقبة أي مؤشرات على تراجعه مع تجربة خيارات تحويل المسارات.
شدة النقص في السوق الفعلية (أي سوق التسليم الفوري للنفط الحقيقي) تدفع إلى ما يُعرف بـ«الباكورديشن» (أي أن سعر التسليم القريب أعلى من سعر التسليم اللاحق)، حيث جرى تداول عقد برنت الأقرب تسليماً أعلى بنحو 4.50 دولارات من العقد الذي يليه. هذا الوضع، المشابه لنقص الإمدادات الحاد في 2022، يشير إلى طلب قوي على البراميل المتاحة فوراً. وستكون تقارير المخزون المقبلة من الوكالة الدولية للطاقة وإدارة معلومات الطاقة الأميركية بالغة الأهمية، لأن سحباً أكبر من المتوقع من المخزونات (أي انخفاضاً أكبر في الكميات المخزنة) قد يرفع هذا الفارق أكثر.
أهم مخاطر استمرار موجة ارتفاع الأسعار هو تدخل الولايات المتحدة. ونتذكر السحب الكبير البالغ 180 مليون برميل من الاحتياطي النفطي الاستراتيجي في 2022 (وهو مخزون حكومي للطوارئ)، ما يوضح امتلاك واشنطن أدوات قوية لتهدئة السوق. واحتمال تكرار خطوة مشابهة يستدعي الحذر من تبني مراكز شراء مبالغاً فيها (أي رهانات كبيرة على صعود الأسعار).
في ظل ارتفاع عدم اليقين، ينبغي أن تركز استراتيجيات المشتقات (أي أدوات مالية مشتقة من سعر النفط مثل العقود الآجلة والخيارات) على التقلبات واتساع الفروق. وقد يوفر تداول فرق برنت–WTI أو استخدام «الخيارات» (عقود تمنح الحق لا الالتزام بالشراء أو البيع بسعر محدد) للمراهنة على الفروق الزمنية عائداً أفضل مقارنةً بالمخاطرة من المراهنة المباشرة على اتجاه السعر. كما أن استخدام الخيارات لتحديد المخاطر مسبقاً سيكون أساسياً، خاصة قبل تقارير المخزون المهمة أو أي إعلانات من الحكومة الأميركية.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
