ارتفع الذهب لليوم الرابع بعد أن سجّل أعلى إغلاق أسبوعي له على الإطلاق فوق 5,100 دولار يوم الجمعة. وتجاوز 5,150 دولاراً في تداولات صباح الاثنين المبكرة في آسيا، مدعوماً بعدم اليقين التجاري، وتوترات الشرق الأوسط، وتوقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وضعف الدولار الأميركي.
أعلن دونالد ترامب إطاراً جديداً للرسوم الجمركية بعد حكم للمحكمة العليا ضد الرسوم الواسعة. وتم تطبيق ضريبة عالمية بنسبة 15%، وهي الحد الأقصى القانوني، على السلع المستوردة إلى الولايات المتحدة، ما أثار مخاوف من إجراءات انتقامية واضطراب سلاسل الإمداد.
التضخم وخفض الفيدرالي وخلفية الدولار
أظهرت بيانات التضخم في الولايات المتحدة أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) ارتفع بنسبة 2.9% على أساس سنوي في ديسمبر، بينما بلغ مؤشر (Core PCE) 3.0%. وما زالت الأسواق تُسعّر خفضين بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام، رغم أن خفض مارس يُنظر إليه على أنه غير مرجح.
نما الناتج المحلي الإجمالي الأميركي بمعدل سنوي قدره 1.4% في الربع الرابع، منخفضاً من 4.4% في الربع الثالث، خلال أطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة. وتراجع الدولار من أعلى مستوى له منذ 23 يناير، ما دعم الذهب.
من المقرر عقد محادثات بين مفاوضين من الولايات المتحدة وإيران في جنيف يوم الخميس بعد أن قدمت إيران مقترحاً نووياً مفصلاً. وتشير تقارير إلى أن ترامب يدرس تنفيذ ضربة خلال الأيام المقبلة، مع خيار أكبر لاحقاً إذا فشلت الدبلوماسية.
فنياً، يتداول الذهب فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ200 فترة عند 4,864.04 دولار، فيما يبلغ مؤشر القوة النسبية RSI مستوى 73.23 ولا يزال مؤشر MACD فوق الصفر.
الاستراتيجية والتمركز وإدارة المخاطر
بالنظر إلى الاتجاه الصاعد القوي في الذهب، ينبغي الحفاظ على ميل صعودي في تمركزنا في المشتقات. يُعد الاختراق فوق مستوى 5,100 دولار تأكيداً فنياً مهماً، مدعوماً بمحركات أساسية مثل الرسوم التجارية العالمية والاحتكاكات الجيوسياسية. وتشير هذه التركيبة إلى أن المسار الأقل مقاومة يظل نحو الصعود خلال الأسابيع المقبلة.
ولتعزيز مصداقية هذه الرؤية، يظل طلب البنوك المركزية عاملاً داعماً قوياً للذهب. وبالعودة إلى بيانات عام 2025، شهدنا إضافة تقارب مستوى قياسياً بلغ 1,050 طناً إلى الاحتياطيات الرسمية، مع تصدر الأسواق الناشئة للمشتريات. علاوة على ذلك، جاء أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر يناير عند 3.1%، ما يؤكد أن التضخم يظل لزجاً فوق هدف الفيدرالي ويعزز جاذبية الذهب كأداة تحوط.
للاستفادة من هذا الزخم، يوفر شراء خيارات الشراء (Call) بأسعار تنفيذ عند 5,200 و5,250 دولاراً طريقةً برافعة للمشاركة في مكاسب إضافية مع مخاطر محددة. أما للمتداولين ذوي شهية مخاطر أعلى، فإن فتح مراكز شراء في عقود الذهب الآجلة سيتتبع ارتفاع السعر بشكل مباشر. ونرى أن البيئة الحالية مواتية للحفاظ على هذه الاستراتيجيات الموجهة للشراء وإضافة المزيد إليها.
ومع ذلك، يجب احترام قراءة التشبع الشرائي في مؤشر القوة النسبية، الذي يتجاوز 73. إذ يبقى احتمال حدوث تراجع قصير الأجل أو مرحلة تماسك قائماً قبل الموجة الصاعدة التالية. ولإدارة هذا الخطر، ينبغي النظر في شراء خيارات بيع (Put) تحوطية دون مستوى 5,000 دولار النفسي المهم لحماية انكشافنا الشرائي من انعكاس مفاجئ.
