انخفض زوج اليورو/الين الياباني بنسبة 0.15% إلى نحو 182.40 خلال التداولات الآسيوية يوم الاثنين. واكتسب الين الياباني طلباً كملاذ آمن خلال عطلة في اليابان، في حين ظلت السياسة التجارية الأميركية غير مؤكدة.
أُغلقت أسواق اليابان يوم الاثنين بمناسبة عيد ميلاد الإمبراطور. وجاءت حالة عدم اليقين عقب حكم للمحكمة العليا ضد الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب بموجب قانون الصلاحيات الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA).
حالة عدم اليقين في السياسة التجارية تدفع تدفقات الملاذ الآمن
انتقد ترامب قرار المحكمة العليا. كما أعلن عن زيادة عالمية بنسبة 15% في رسوم الاستيراد.
في اليابان، أضعفت بيانات التضخم لشهر يناير التوقعات برفع قريب لأسعار الفائدة من بنك اليابان. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي بنسبة 1.5% على أساس سنوي، منخفضاً من 2.1% في ديسمبر، بينما بلغ مؤشر أسعار المستهلكين باستثناء الأغذية الطازجة 2.0% مقابل 2.4% سابقاً.
في أوروبا، قال مسؤول التجارة في البرلمان الأوروبي إن الاتحاد الأوروبي سيقترح تجميد التصديق على اتفاق تجاري مع الولايات المتحدة. ووفقاً لبلومبرغ، سيبقى هذا الإجراء قائماً إلى أن يتلقى الاتحاد الأوروبي تفاصيل حول السياسة التجارية الأميركية.
في منطقة اليورو، تحسنت بيانات مؤشر مديري المشتريات الأولية (HCOB) لشهر فبراير. ارتفع المؤشر المركب إلى 51.9، أعلى من التقديرات البالغة 51.5 ومن قراءة يناير عند 51.3.
فوارق أسعار الفائدة تظل المحرك الرئيسي
نتذكر هذا الوقت من العام الماضي عندما تعرض زوج اليورو/الين لضغوط بسبب حالة مفاجئة من عدم اليقين في السياسة التجارية الأميركية. إذ أدى إعلان فرض رسوم استيراد عالمية بنسبة 15% إلى موجة كلاسيكية من التحول نحو الأمان، ما عزز الين الياباني لفترة وجيزة. وقد حدث ذلك رغم انخفاض السيولة بسبب عطلة اليابان.
لكن هذا الطلب على الين كملاذ آمن أثبت أنه مؤقت، إذ عادت الصورة الأساسية لفوارق أسعار الفائدة لتفرض نفسها مجدداً. ظل بنك اليابان حذراً، حيث جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي لطوكيو لشهر يناير عند 1.8%، ولا تزال دون الهدف المستدام المطلوب لتشديد قوي للسياسة. وقد أبقى ذلك الين ضعيفاً من الناحية الأساسية أمام العملات ذات العوائد الأعلى.
على جانب اليورو، تراجعت وتيرة التفاؤل الناتجة عن قراءات مؤشرات مديري المشتريات القوية العام الماضي، إذ أثرت الاحتكاكات التجارية على المعنويات طوال عام 2025. ويستقر أحدث التقديرات السريعة للمؤشر المركب (HCOB) عند 50.2، ما يشير إلى نمو هامشي فقط وتباطؤ ملحوظ مقارنة بمستوى 51.9 الذي شهدناه قبل عام. وهذا يوحي بأن البنك المركزي الأوروبي قد يكون أقرب إلى خفض أسعار الفائدة من رفعها.
