انخفض زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي إلى نحو 1.3695 خلال التداولات الآسيوية يوم الخميس، مع دعم ارتفاع أسعار النفط الخام للدولار الكندي. ارتفعت أسعار النفط وسط استمرار التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، وكندا مُصدّر رئيسي للنفط.
تباطأ تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في كندا إلى 2.3% على أساس سنوي في يناير مقارنةً بـ 2.4% في ديسمبر، وفقًا لبيانات هيئة الإحصاء الكندية الصادرة يوم الثلاثاء. وجاءت النتيجة أقل من توقعات السوق البالغة 2.4%، ما عزّز التوقعات بخفض جديد لأسعار الفائدة من بنك كندا.
محركات السوق قيد التركيز
جاء دعم الدولار الأمريكي من محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر يناير. وقال عدة من صانعي السياسات إن أسعار الفائدة قد تحتاج إلى الارتفاع إذا ظل التضخم مرتفعًا.
يوم الجمعة، تترقب الأسواق القراءة الأولية للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الرابع، إلى جانب مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) وبيانات مؤشرات مديري المشتريات من S&P Global. وقد تؤثر هذه الإصدارات على تحركات زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي على المدى القريب.
بالعودة إلى أوائل عام 2025، رأينا تهيئة لاختلاف مهم بين الولايات المتحدة وكندا. كان تراجع التضخم الكندي يشير بالفعل إلى خفض أسعار الفائدة من بنك كندا، بينما كان الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يتخذ نبرة متشددة. وقد حدّد هذا التوتر بين السياسات النقدية مشهد التداول خلال العام الماضي.
ثبتت صحة ذلك التوقع للسياسة الكندية، إذ بدأ بنك كندا خفض أسعار الفائدة في منتصف عام 2025 وخفّض سعر الفائدة الأساسي إلى 3.75%. وأظهرت أحدث بيانات التضخم لشهر يناير 2026 أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) عند 2.1%، ما يعزز الرأي بأن لدى بنك كندا مجالًا لمزيد من التيسير. ويواصل ذلك ممارسة ضغط هبوطي على الدولار الكندي.
تباين السياسات وتداعيات التداول
في المقابل، اتسمت القصة الأمريكية بالاستمرار. فقد أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير عند مستوى أعلى، حيث جاء تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (Core PCE) عند 2.8% لشهر يناير 2026، وهو ما يزال أعلى بكثير من هدفهم. وقد وسّع ذلك فجوة أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة وكندا، مما يجعل الدولار الأمريكي أكثر جاذبية.
لقد دفع هذا الفارق في السياسات زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي إلى الارتفاع عمومًا خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، لينتقل من منطقة 1.3700 باتجاه 1.3900. ومع ذلك، وفرت أسعار النفط القوية أرضية دعم مهمة للدولار الكندي، حيث يتم تداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) حاليًا فوق 85 دولارًا للبرميل. هذه القوى المتعارضة — فارق واسع في أسعار الفائدة وارتفاع أسعار الطاقة — تخلق توازنًا متوترًا في السوق.
خلال الأسابيع المقبلة، قد تكون استراتيجية بيع التقلبات في زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي خيارًا قابلًا للتطبيق. وبالنظر إلى المحركات القوية والمتعاكسة، قد يبقى الزوج ضمن نطاق محدد. وقد يفكر المتداولون في بيع استراتيجية “السترنغل” (Strangle)، والتي تتضمن بيع خيار شراء وخيار بيع خارج نطاق السعر (out-of-the-money) لتحصيل علاوة، وتحقيق ربح إذا لم يقم الزوج بحركة كبيرة في أي من الاتجاهين.
بديلًا من ذلك، إذا توقعنا تصاعد تقلبات أسعار النفط، فإن شراء الخيارات يوفر طريقة ذات مخاطر محددة لاتخاذ رؤية اتجاهية. فقد يشتري المتداول الذي يعتقد أن ارتفاعًا إضافيًا في أسعار الطاقة سيعزز الدولار الكندي أخيرًا خيارات بيع (Put) على زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي. وعلى العكس، فإن الاعتقاد بأن فارق أسعار الفائدة سيتغلب على النفط سيصب في مصلحة شراء خيارات شراء (Call).
