تحليل السوق الفني للذهب

يتداول الذهب (XAU/USD) حول 4,600 دولار، مع تراجع حديث لم يتمكن من تجاوز مستوى 4,570 دولار. يتبع ذلك محاولة فاشلة للوصول إلى أعلى مستوى قياسي عند 4,640 دولار، والذي أعاقه دولار أمريكي أقوى.

كشفت بيانات أمريكية حديثة عن انخفاض في طلبات إعانات البطالة الأسبوعية وتحسن في ظروف التصنيع في نيويورك وفيلادلفيا. تدعم هذه العوامل الإبقاء على معدلات الفائدة المستقرة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في الوقت الحالي.

من الناحية الفنية، يظهر زوج XAU/USD ميلًا نحو الهبوط مع نمط رأس وكتفين، مما يشير إلى تغييرات محتملة في الاتجاهات. يقترب مؤشر القوة النسبية من تباين هبوطي، بينما يبقى خط التقارب والاختلاف في المتوسط المتحرك تحت المستوى، مما يشير إلى فقدان الزخم.

لتحقيق تصحيح أعمق، يجب كسر مستوى 4,570 دولار، مع أهداف قريبة من 4,500 دولار. عند الارتفاع، ستؤدي تجاوزات مستوى 4,640 دولار إلى أهداف عند 4,689 دولار و4,763 دولار، استنادًا إلى امتدادات فيبوناتشي.

نشاط البنوك المركزية

تمثل الذهب، تاريخياً، مخزن للقيمة ووسيلة تحوط، ويشتريها البنك المركزي بكميات كبيرة، مع شراء قياسي وصل إلى 1,136 طنًا في عام 2022. يتجاوز سعره عادةً عكسياً مع الدولار الأمريكي والأصول ذات المخاطر، ويتذبذب مع عدم الاستقرار الجيوسياسي ومعدلات الفائدة الأمريكية.

مع تردد الذهب حول مستوى 4,600 دولار، نشهد لحظة حاسمة للسوق. إن الفشل في كسر أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4,640 دولار، تم جمبه ببيانات اقتصادية أمريكية قوية، يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض الفائدة قريباً. يجعل هذا البيئة صعبة على الأصول غير المولدة للدخل مثل الذهب لمواصلة ارتفاعاتها.

أظهر التقرير الأخير لمؤشر أسعار المستهلك من 14 يناير أن التضخم الأساسي لا يزال عالقًا عند 3.1%، مما يعطي الاحتياطي الفيدرالي القليل من الأسباب لتخفيف السياسة. حافظ ذلك على مؤشر الدولار الأمريكي ثابتا فوق 105.5، وهو مستوى لم يُرَ منذ نوفمبر الماضي، مما يخلق عقبة مباشرة للمعدن. بالنسبة لمتداولي المشتقات، يعزز هذا الحالة للاستراتيجيات الوقائية ضد احتمال حدوث انخفاض.

نرى نمط رأس وكتفين صغير يتكون على الرسوم البيانية، والذي غالباً ما يشير إلى انعكاس في الاتجاه، مما يجعل خيارات البيع مع إضرابات قريبة من 4,500 دولار فرصة مثيرة للاهتمام في الأسابيع القادمة. سيكون كسر مؤكد لمستوى الدعم عند 4,570 دولار هو الحافز لتراجع أعمق نحو المتوسط المتحرك لفترة 100. يدعم تلاشي الزخم على مؤشر MACD هذا الرأي الحذر.

استراتيجيات الخيارات للمتداولين

مع ذلك، لم يتم كسر الاتجاه الصعودي الأوسع بعد، ونتذكر الارتفاعات الحادة التي تلت تجمعات مماثلة في عام 2025. قد يفكر المتداولون في شراء خيارات الشراء مع أسعار التنفيذ أعلى من أعلى مستوى عند 4,640 دولار للتمركز لتحقيق اختراق نحو الهدف التالي عند 4,689 دولار. ستربح هذه الاستراتيجية إذا أثبت الضعف الحالي أنه مجرد توقف مؤقت وليس انعكاسًا حقيقيًا.

يتضح من الصورة الأكبر أن البنوك المركزية كانت مشترين كبار طوال عامي 2024 و2025، لكن البيانات الأولية للربع الرابع من عام 2025 أوضحت أن وتيرة الشراء تباطأت بنسبة 15%. يتماشى هذا مع بيانات CFTC الأخيرة التي تظهر أن المضاربين الكبار قلصوا مراكزهم الشرائية الصافية للأسبوع الثاني على التوالي. يشير ذلك إلى أن بعض أكبر اللاعبين يجنون الأرباح عند هذه المستويات القياسية العالية.