تراجع الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في أربعة أسابيع مقابل الفرنك السويسري، ليصل إلى 0.7900، نتيجة للأسواق المتحفظة على المخاطر. وقد دعمت مزاج السوق الحذر تقدير الفرنك السويسري، مما أثر على تجارته مقابل العملات الرئيسية.
جاء التراجع في الشعور الأمريكي نتيجة لتراجع الآمال في خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، حيث أشارت البيانات الأخيرة إلى سوق عمل ضعيف. وعلى النقيض، فإن البيئة الاقتصادية الأوروبية الحذرة وضعف المؤشرات الاقتصادية الصينية عززت الفرنك السويسري.
تحول التوقعات في السوق
يتحفظ اللاعبون في السوق الأمريكية عن القيام برهانات كبيرة قبل صدور البيانات الهامة. على الرغم من أن أعضاء الاحتياطي الفيدرالي قد عبروا عن مخاوفهم بشأن التضخم وأشاروا إلى معدلات ثابتة، إلا أن توقعات السوق لخفض سعر الفائدة في ديسمبر قد انخفضت من أكثر من 90% في الشهر الماضي إلى 50%.
يشتهر الفرنك السويسري بكونه ملاذًا آمنًا بسبب استقرار الاقتصاد السويسري والاحتياطيات الكبيرة للبنك المركزي. تؤثر سياسات البنك الوطني السويسري والبيانات الاقتصادية بشكل كبير على قيمة الفرنك، مع توفير معدلات الفائدة المرتفعة دعماً. يرتبط اقتصاد سويسرا ارتباطًا وثيقًا بمنطقة اليورو، مما يؤثر على أداء الفرنك.
تقلبات السوق والفرص
القلق الأوسع في السوق يمكن قياسه ويدعم هذا الرأي. لقد رأينا تراجع مؤشر STOXX Europe 600 بنسبة 1.8% هذا الأسبوع، وصعود مؤشر تقلبات CBOE (VIX) إلى أكثر من 22، وهو مستوى لم يشهد منذ اضطرابات القطاع المصرفي في بداية عام 2024. يشير هذا الوضع إلى أن شراء خيارات البيع على زوج USD/CHF يمكن أن يكون وسيلة مباشرة للاستفادة من الخوف المستمر.
من المثير للاهتمام أن الدولار الأمريكي يفشل في اكتساب القوة رغم انخفاض احتمال خفض سعر الفائدة الفيدرالي في ديسمبر إلى 50%. يخبرنا هذا أن السوق أكثر قلقًا بشأن ضعف البيانات الاقتصادية القادمة من تعليقات البنك المركزي الحذرة. هذه الانحراف تخلق فرصة، حيث قد يكون للدولار مزيد من التراجع إذا تم تأكيد تدهور سوق العمل بالبيانات المتأخرة الأسبوع المقبل.
نظراً لمستوى الشك المرتفع المحيط بالإصدارات الجديدة من البيانات الأمريكية، فإن تحرك سعري كبير ممكن في أي اتجاه. نعتقد أن استراتيجية الأوبشن الطويلة، التي تتضمن شراء خيار شراء وخيار بيع، يمكن أن تكون حكيمة. ستكون هذه الوضعية مربحة إذا ما اتجه زوج USD/CHF نحو حركة حادة، بغض النظر عن إذا كانت صعوداً أو انخفاضاً.
