رؤى 
VT 
عوامل أسعار الذهب
ارتفعت أسعار الذهب في باكستان يوم الجمعة، حيث بلغ سعر الجرام 39,537.74 روبية باكستانية، بعدما كان 39,220.21 روبية يوم الخميس. كما ارتفع سعر التولة إلى 461,159.90 روبية، مقارنة بـ 457,456.90 روبية سابقًا.
يُعتبر الذهب ملاذًا آمنًا نظرًا للمخاطر الاقتصادية المستمرة وتوقع تخفيضات في أسعار الفائدة. في التطورات الأخيرة، ازدادت الطلبات بسبب التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين وطول فترة إغلاق الحكومة الأمريكية. بالإضافة إلى ذلك، ساهمت التوترات الجيوسياسية في شرق أوكرانيا في الارتفاع.
أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى موقف متراخٍ بشأن أسعار الفائدة، مع توقع تخفيضات محتملة في الاجتماعات المقبلة. وقد أدى ذلك إلى ضغط هبوطي على الدولار الأمريكي، مما زاد من جاذبية الذهب. تقدم FXStreet أسعار الذهب المحدثة في باكستان من خلال تعديل الأسعار العالمية إلى المقاييس المحلية، مما يعكس أوضاع السوق.
يبقى الذهب استثمارًا قيمًا خلال فترات عدم اليقين، وغالبًا ما يُستخدم كتحوط ضد التضخم. البنوك المركزية هي من بين حاملي الذهب الرئيسيين، حيث أضافت 1,136 طنًا في عام 2022، وهو أكبر شراء سنوي على الإطلاق. تتأثر أسعار الذهب بعوامل جيوسياسية، أسعار الفائدة، وتقلبات العملات، وغالبًا ما تتحرك بشكل عكسي للدولار الأمريكي.
عند العودة للوراء، نرى أن أساس قوة الذهب بُني على مزيج من المخاطر الجيوسياسية وتوقعات بتراخي في الاحتياطي الفيدرالي. اعتبارًا من اليوم، 17 أكتوبر 2025، مع تداول الذهب بالقرب من 2,450 دولار للأونصة، لا تزال بعض تلك الموضوعات قائمة، وإن تطورت. لذا، يجب على المتداولين أن يكونوا مهيئين لاستمرار التقلبات في المعدن الثمين.
توقعات السوق للذهب
بدأ الاحتياطي الفيدرالي بالفعل دورة تخفيف، كما كان متوقعًا، لكن البيانات الأخيرة أعقدت النظرة للأسبوع المقبل. أظهر تقرير الوظائف الأحدث لشهر سبتمبر 2025 سوق عمل بارد، حيث أضيفت 150,000 وظيفة فقط، بينما ظل التضخم الأساسي ثابتًا عند 3.1%، مما يجعل الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي غير مؤكدة. هذا الغموض يدعم الذهب، حيث يحد من ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية الممكنة.
المخاطر الجيوسياسية قد تغيرت لكنها لم تختفِ، مما يوفر دعمًا لأسعار الذهب. بينما تراجع النزاع الرئيسي في أوكرانيا بعد اتفاقات 2024، نلاحظ الآن توترات بحرية متصاعدة في بحر الصين الجنوبي. هذه الحاجة المستمرة لملاذ آمن تجعل المشترين الاستراتيجيين مهتمين بالذهب.
بالنسبة لمتداولي المنتجات المشتقة، تشير هذه البيئة إلى أن شراء الحماية أو المضاربة على المزيد من الارتفاع يبقى استراتيجية قابلة للتطبيق. لقد لاحظنا زيادة مؤخرًا بنسبة 15% في الفائدة المفتوحة على خيارات الشراء لعقود الذهب الآجلة لشهر ديسمبر 2025 بسعر إضراب 2,500 دولار، مما يشير إلى شعور بالارتفاع في السوق. يمكن للمتداولين باستخدام استراتيجيات مثل spreads مكالمات الثور أن يحققوا مكاسب محتملة بينما يحددون مخاطرهم.
يبقى الدولار الأمريكي عاملاً حاسمًا، وسلوكه الأخير يعكس تردد السوق. يتداول مؤشر الدولار (DXY) في نطاق ضيق حول 103، حيث يتم تعويض ضعف الاقتصاد المتباطئ بالتضخم المرتفع بثبات. أي اختراق واضح في الدولار سيسبب على الأرجح تحركًا كبيرًا في الذهب، مما يجعل المنتجات المشتقة للعملات منطقة رئيسية للمراقبة لتحوط مراكز الذهب.
