رؤى 
VT 
يواصل الذهب تحقيق مستويات قياسية جديدة مع تقدم الجلسة الأوروبية، مدعومًا بتكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيقلل من تكاليف الاقتراض مرتين إضافيتين هذا العام. المخاوف بشأن إغلاق حكومي أمريكي طويل الأمد والتوترات التجارية والجيوسياسية تدعم كذلك الطلب على الذهب كملاذ آمن.
قد تؤجل فوز ساناي تاكيشي في مسابقة قيادة حزب الديمقراطي الحر في اليابان زيادات أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان، مما يؤثر على الين الياباني ويقوي الدولار الأمريكي. ومع ذلك، فإن هذه الزيادة في الدولار الأمريكي لا تعيق الاتجاه التصاعدي للذهب، مع استقرار الرأي العام في السوق بشكل عام على الرغم من ظروف الشراء الزائدة في مؤشر القوة النسبية اليومي.
تكهنات أسعار الفائدة تغذي أسعار الذهب
احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة تصل إلى 95% في أكتوبر و83% في ديسمبر. هذه الاحتمالية تدفع الارتفاع المستمر في أسعار الذهب منذ سبتمبر. احتمال تسريح جماعي للعاملين الفيدراليين بسبب محادثات الإغلاق الحكومي غير المحلولة يضيف عدم اليقين، مما يدفع الطلب على الذهب كإجراء وقائي.
التحليل الفني يقترح أن حركة الذهب فوق 3,900 دولار قد تؤدي إلى مزيد من النشاط الصعودي. ورغم أن الحذر مهم بسبب إشارات الشراء المفرط، يتوقع أن يكون أي تراجع مهم فرصة للشراء مع دعم قوي حول نطاق 3,865 إلى 3,863 دولار.
ارتفاع الذهب لما يتجاوز 3,900 دولار للأوقية مدفوع بشكل كبير بتوقعات لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. عند النظر إلى أداة CME FedWatch اليوم، نجد أن السوق تُسعّر احتمال 92% لخفض 25 نقطة أساس في نوفمبر، مع احتمال آخر للمتابعة في ديسمبر. هذا الوضع يجعل الذهب، الذي لا يقدم عائدات، خيارًا جذابًا للمتداولين.
يدعم هذا الاتجاه الطلب المستمر من البنوك المركزية، وهي ظاهرة رأيناها تتسارع منذ عمليات الشراء القياسية في عام 2022. تُظهر بيانات حديثة من مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية، وخصوصًا تلك في الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند، أضافت 250 طنًا أخرى إلى احتياطياتها في الربع الثاني من عام 2025 وحده. هذا الشراء المؤسسي يوفر أساسًا قويًا للسعر.
العوامل الاقتصادية والجيوسياسية تدعم أسعار الذهب
يجب أن نتذكر أيضًا عدم اليقين الاقتصادي الذي أُحدثه الإغلاق الحكومي الأمريكي الطويل في وقت سابق من هذا العام. لا تزال التأخير والبيانات الاقتصادية المتأخرة تؤخذ بعين الاعتبار في توقعات النمو، مما يعزز وضع الذهب كملاذ آمن. يُضيف تاريخ الجمود السياسي إلى جاذبية المعدن خلال أوقات عدم الاستقرار.
دوليًا، يبقى موقف بنك اليابان المتسامح، كما كان متوقعاً بعد فوز ساناي تاكيشي في قيادة الحزب الليبرالي الديمقراطي في العام الماضي، ضاغطًا على الين الضعيف. وقد أدى ذلك إلى تقوية الدولار الأمريكي، وهو ما يشكل عادة عقبة أمام الذهب. ومع ذلك، فإن القوى الدافعة الأساسية للذهب قوية جدًا لدرجة أن الذهب يرتفع على الرغم من قوة الدولار.
تبقى المخاطر الجيوسياسية عاملًا هامًا يدعم السعر. التوترات المستمرة في أوكرانيا بعد التصعيدات الأخيرة وخطة السلام الهشة في غزة تبقي المتداولين في حالة ترقب. تعزز هذه الصراعات غير المحلولة دور الذهب كملاذ آمن رئيسي في أوقات الاضطرابات.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، فإن البيئة الحالية تشير إلى أن شراء خيارات لزيادة الجانب الصعودي هو استراتيجية قابلة للتطبيق، خاصة عند أي تراجع نحو مستوى 3,900 دولار. ومع ذلك، يجب أن نكون حذرين حيث يبقى مؤشر القوة النسبية (RSI) في منطقة الشراء المفرط فوق 70، مما يشير إلى أن تراجع تصحيحي حاد قد يحدث دون سابق إنذار.
لذلك، قد يفكر المتداولون في استخدام خيارات مكالمات الثيران لتقييد التكلفة المبدئية للمراكز الطويلة بينما يستمر الاستفادة من الارتفاع المستمر. وبدلاً من ذلك، قد يكون شراء الخيارات الوقائية طريقة حكيمة لتأمين المراكز الطويلة الحالية ضد تراجع محتمل في المدى القريب. بالنظر إلى حركة السعر الحالية، فإن التقلب الضمني مرتفع، مما يجعل استراتيجيات الخيارات أداة رئيسية لإدارة المخاطر في الأسابيع المقبلة.
