في التداول الأوروبي المبكر، تراجعت العقود الآجلة لمؤشر Eurostoxx بنسبة 0.4%. كما انخفضت العقود الآجلة لمؤشر DAX الألماني بنسبة 0.3%، بينما تراجعت العقود الآجلة لمؤشر FTSE البريطاني بنسبة 0.2%.

تأتي الأجواء الحذرة في السوق نتيجة للإعلانات التي قام بها ترامب بشأن التعريفات الجمركية المحتملة. هذه التعريفات من المقرر أن تدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس، مع نسب تبدأ من 10% وربما تصل إلى 60% إلى 70% لبعض الدول.

هذا الإعلان أثر على معنويات المخاطرة، مما أدى إلى انخفاض العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.3%. ومن الجدير بالذكر أيضاً أن الأسواق الأمريكية مغلقة اليوم بسبب عطلة نهاية أسبوع عيد الاستقلال في 4 يوليو.

المحتوى الأصلي يوضح رد الفعل الواضح من أسواق العقود الآجلة في أوروبا والولايات المتحدة بعد التعليقات المتعلقة بالتجارة التي أطلقها ترامب. هناك تهديدات بفرض تعريفات جمركية من المقرر تنفيذها في أغسطس، مع نسب قد تتزايد بشكل حاد—مما يشير إلى ميل جديد نحو الحماية التجارية. شهدت العقود الآجلة عبر منطقة اليورو والمملكة المتحدة تراجعات ملحوظة، إن لم تكن دراماتيكية، في الجلسة المبكرة، مما يشير إلى تنامي الحذر بين المشاركين في المخاطرة العالمية. وبالمثل، تعرضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 لضربة طفيفة على الرغم من إغلاق الأسواق الأمريكية لعطلة عيد الاستقلال. غياب التداول الأمريكي اليوم يضخم الحساسية في المناطق الأخرى، مما يترك سيولة أقل لامتصاص أي تحركات سعرية مدفوعة بالعناوين.

ما نشهده الآن يتعلق بدرجة أقل بالحجم وأكثر بالنبرة. تسعير الأسواق يشير إلى أن المتداولين مترددون في الحفاظ على مراكز مخاطرة بثقة كبيرة. الضغط السلبي على العقود الآجلة ليس كبيراً بعد للإشارة إلى الذعر—لكنها خطوة استباقية، دفع خفيف بعيدا عن المخاطرة قبل أن يتطور الأمر إلى شيء أكبر.

مع تقدمنا ​​في الجلسات القادمة، تتركز النقطة المحورية على كيفية إعادة المتداولين تموضعهم بمجرد عودة مشاركة الولايات المتحدة. التصرف التاريخي بعد العطلات البنكية يميل إلى تفضيل تدفقات إعادة التوازن الكبيرة في الفتح المقبل، لذا يمكن أن تحدث التعديلات بسرعة بمجرد عودة السيولة.

من هذا المنطلق، ينبغي مراقبة حجم التداول بعناية عندما تعود الولايات المتحدة إلى المكتب. إذا زاد الاهتمام المفتوح على تراجعات أخرى، فإنه يشير إلى أن القناعة تتزايد وراء الحركة. أما إذا كانت هناك ضغوط بيع تترافق مع التغطية أو أحجام أقل، فقد يشير ذلك إلى إلغاء مؤقت للتأمين عقب إعلانات هذا الأسبوع.

من منظور المشتقات، نحتاج إلى مراقبة مقاييس التقلب الضمني عبر مؤشرات الأسهم. إذا لاحظنا زيادة ثابتة في التقلبات الضمنية قصيرة الأجل، فإن ذلك يعكس عادة وضعية دفاعية أكثر بين صانعي السوق وربما وجود فجوة بين تقييمات السوق المستقبلية والحالية. ستوفر التغيرات في الانحراف أيضًا فهمًا فيما إذا كانت نشاطات التحوط للأسفل تحدث تحت السطح.

بالإضافة إلى ذلك، ستبقى سندات الخزانة الأمريكية واحدة من أفضل الأدوات لقراءة التموضع الآني عند استئناف التداول النقدي. فإن ارتفاع في مدة العشر سنوات أو المدد القصيرة، خاصة إذا اقترنت بتراجع في توقعات التضخم، سيثبت المزاج الحذر المتجذر في مخاوف التجارة بدلاً من معدلات الفائدة.

في هذه الأثناء، قد يرغب متداولو الخيارات في مراقبة هيكليات انتهاء الصلاحية الأسبوعية لمؤشر SPX لأي تحركات كبيرة في حماية المخاطر. إذا زادت تدفقات الحماية مع حلول صباح الاثنين، فقد يشير ذلك إلى أن الأموال الكبيرة الاتجاهية تستعد لاستمرار الوضع خلال الأسبوع المقبل. ستصبح التعرض للغاما الأسبوعية أكثر أهمية هنا—خاصة إذا كان على الوسطاء التحوط للتحركات الكبيرة حول منطقة 5100 إلى 5200.

الاختبار الفعلي القادم يأتي مع بيانات الرواتب الأمريكية يوم الجمعة، حيث إن نتيجة أقوى من المتوقع قد تزيد من المخاوف بوضع ضغوط صعودية على توقعات المعدلات، خصوصاً إذا اقترنت بنمو الأجور المستمر. قد يعيد ذلك ضبط التوقعات ويزيد من زعزعة التموضع السوقي الذي تم تأسيسه في وقت مبكر من هذا الصيف.

في الوقت الحالي، نظل متيقظين ومرنين. ردود الفعل على البيانات الاقتصادية، وتعليقات صانعي السياسات، وتقلبات الأسعار يجب أن تظل مرتبطة بإحكام—واضعة مساحة قليلة للامبالاة. قد تحتاج استراتيجيات التداول التي كانت ناجحة في الظروف الهادئة الأخيرة إلى إعادة النظر إذا أصبحت هذه النبرة أكثر ثباتًا.