انخفض معدل مزاد ليتراس الإسبانية لستة أشهر قليلاً ليصل إلى 1.872% مقارنة بمعدل سابق بلغ 1.89%. يعكس ذلك تغيرًا طفيفًا في موقف المستثمرين تجاه هذه الأوراق المالية الحكومية قصيرة الأجل.

في سوق العملات، يظل سعر اليورو/الدولار الأمريكي مستقرًا بالقرب من 1.1700، مع تأثير ضعف الدولار الأمريكي على الزوج. وبالمثل، يتداول الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي فوق 1.3700، محافظًا على اتجاهه الصاعد وسط استمرار ضعف الدولار الأمريكي.

أسعار الذهب

تستمر أسعار الذهب في اتجاه إيجابي طفيف لكنها تبقى دون مستوى 3,350 دولارًا. تُرى هذه الحركة الحذرة في سياق احتمالات التغيير في قيادة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

يظهر بيتكوين كاش زيادة بنسبة 2% في القيمة بعد ارتفاع مؤخرا بنسبة 6.39%، متجهًا نحو حاجز الـ500 دولار. يشير ذلك إلى تزايد المشاعر الإيجابية في سوق العملات الرقمية.

تستمر التوترات الجيوسياسية حول مضيق هرمز في التأثير على أسواق النفط، في ظل تصاعد الصراعات الإسرائيلية الإيرانية. الحصار المحتمل لهذا الممر البحري المهم يشكل مخاطر على ديناميكيات إمدادات النفط العالمية.

مع الانخفاض الطفيف في معدل مزاد ليتراس الإسبانية لستة أشهر ليصل إلى 1.872%، يوحي التحرك بتغير طفيف في كيفية نظر السوق إلى الأدوات الحكومية قصيرة الأجل. ليس واسعًا بما يكفي للإشارة إلى انخفاض الطلب، إلا أن الانتظام الذي كان متوقعًا سابقًا قد يكون في حالة تغير. هذا التعديل الطفيف، رغم سهولة التغاضي عنه، يشير غالبًا إلى توقعات أوسع حول عائدات الدين قصيرة الأجل. في التجارب الأخيرة، يمكن لهذه التحركات أن تكون بمثابة إشارات مبكرة لتحديد مواقف نقدية قبل تحولات أكثر نشاطًا في نبرة البنوك المركزية أو تطورات مرتبطة بالتضخم.

بالنسبة لمستوى اليورو/الدولار الأمريكي الذي يستقر قرب 1.1700، فإن الصلابة ليست ناجمة عن قوة اليورو بقدر ما هي انعكاس لانخفاض رغبة الدولار. تأثرت جاذبية العملة الأمريكية، بفعل مسارات الفائدة وطباعة بيانات اقتصادية صغيرة، فيما كانت تحت ضغط في الأجل القريب. على خلفية ذلك، فإن قدرة الجنيه الإسترليني على الحفاظ على مستويات فوق 1.3700 ليست بالصدفة أيضًا. اتساق هذا الزوج يشير إلى طلب موثوق على الجنيه الإسترليني في بيئة حيث ضعف الدولار لم يجد بعد قاعدة واضحة. من المفيد متابعة كيف تستجيب فروق العوائد في الجلسات القادمة، خاصة إذا تقلبت عوائد السندات الأمريكية مرة أخرى بسبب نبرة السياسة أو ضغوط بيانات التوظيف.

الزحف المعتدل في اتجاه الذهب، الذي لا يزال محدودًا تحت 3,350 دولار، قد يبدو محصورًا، لكنه في نظرنا يعتبر نمط انتظار أكثر من كونه انجراف غير موجه. الغموض المحيط بإعادة تنظيم قيادة الاحتياطي الفيدرالي المقبلة أدى إلى تردد المتداولين، حيث يجمعون الأرباح بدلاً من البناء عليها. نرى ذلك كفترات انتظار تسبق الانفراجات المستجيبة، مع قلة السعي المضاربي والمزيد من الانتظار المعاد ضربه.

في هذه الأثناء، التحرك في بيتكوين كاش، مع ارتفاع آخر بنسبة 2% بعد قفزة بنسبة 6.39%، هو مثال آخر على الأصول التأملية التي تظهر تجددًا في اهتمام الشراء. إنه يتحرك نحو مستوى 500 دولار، وهو منطقة جذبت الانتباه النفسي في الماضي. حتى لو كان قراء الزخم مترددين، فقد تحول هيكل السعر إلى بنّاء. المشتقات قصيرة الأجل المرتبطة بهذه الأصول تعكس تلك الحالة المزاجية؛ مع توسيع الفروق في العقود، مما يوحي بتوقعات لحركات مستمرة بدلاً من انعكاسات حادة.

تأثير توترات هرمز على النفط

تظل تسعيرات النفط مشوهة، جزئياً بسبب الأحداث بالقرب من مضيق هرمز التي تقدم توقعات خطرة غير خطية. الاحتكاك بين إسرائيل وإيران ليس مجرد ضجيج؛ بل يحدد عدم استقرار جديد في التدفقات عبر ممر يعالج حوالي خمس الإمدادات العالمية. كلما واجهت هذه الطرق تكهنات بتعطيل محتمل، ترتفع العقود الآجلة اللاحقة وتتسع تقلبات الخيارات. لاحظنا شراء قوي بشكل خاص في خيارات الشراء المرتبطة بمؤشرات برنت، مما يعكس طلبات التحوط بدلاً من مضاربة خالصة.

عند النظر إلى الأمور كلها، يجب على متداولي الأصول المتقاطعة أن يكونوا يقظين للتغيرات التي ليست خطية. كلما كان التعديل أصغر، مثل عائد السندات في إسبانيا أو الانجراف البطيء في المعادن، نجد أن التصديق بأن إعادة التوازن تحت السطح قد تكون قيد التكوين. مواقف أكثر تفاعلاً أثبتت نجاحها في السنوات الماضية خلال مراحل سوق مشابهة. الآن نحن نراقب تدفقات العوائد إلى الأسواق الائتمانية، فقط في حال بدأت تتباعد.