سجلت مبيعات التجزئة في سويسرا لشهر مايو نمواً بنسبة 0.0٪، مقارنةً بمعدل النمو السنوي السابق البالغ +1.3٪. وقد تم نشر هذه البيانات من قبل مكتب الإحصاء الفيدرالي في الأول من يوليو 2025.

تم تعديل الرقم السابق من +1.3٪ إلى +0.9٪. هذا التحديث الأخير لا يؤثر على اتجاهات السوق، ويتماشى مع الأنماط التي لوحظت في السنوات السابقة.

نظرة عامة مفصلة

للحصول على نظرة عامة مفصلة، يتوفر التقرير الكامل على الموقع الرسمي للإحصاءات.

ما نراه هنا له دلالته. القراءة المستقرة لمبيعات التجزئة في سويسرا لشهر مايو، خاصة بعد تعديلات بالخفض على الرقم السابق، تشير إلى استقرار زخم المستهلك. الزيادة السابقة بنسبة 1.3٪، التي تم تعديلها الآن إلى 0.9٪، تشير إلى انخفاض في إنفاق الأسر. يعكس ذلك إما قاعدة مستهلكين أكثر حذراً أو ضغوط الأسعار التي بدأت تحد من الحجم.

مبيعات التجزئة، رغم تركيزها على الاقتصاد المادي، تعتبر واحدة من عدة مؤشرات نستخدمها لتقييم الاتجاهات الأساسية. عندما ينخفض النمو بهذا الشكل، خاصة عندما يتم تبريد الشهر السابق بتعديلات، نلاحظ ذلك، ليس لأنه يؤثر على التسعير في المدى القصير، وإنما لأنه يضعف النقاش الأوسع حول صمود الطلب. هذا مهم بشكل خاص في القطاعات المتأثرة بالقراءات الماكرو، مثل الأسهم الدورية أو أزواج العملات المتقلبة.

قدم مولر من مكتب الإحصاء الفيدرالي سابقاً بيانات تشير إلى أن المستهلكين كانوا يواصلون الإنفاق، وإن كان بوتيرة أبطأ. مع هذا الركود الجديد، يتضح الآن أن التفاؤل السابق قد يكون كان متسرعاً بعض الشيء. نجد أن هذا النوع من الإرهاق الطفيف يتطور على مدى عدة أشهر، مما يؤثر تدريجياً على الإجماع الماكروي، وفي مجالنا مستوى تقلبات الأدوات الإقليمية الضمنية.

تفاعلات سوق الصرف

بينما تجاهلت أسواق الصرف الأجنبي هذا الإصدار، كانت النشاطات المعتدلة لها دلالتها. عندما تصاحب التعديلات السلبية رقماً رئيسيًا غير متغير، نقوم بتعديل الاحتمالات قليلاً. ليس لصالح تغييرات فورية في الأسعار، وإنما في إعادة ضبط مدى سرعة استعادة الطلب المحلي لدعم الوضع الاقتصادي. في أسابيع كهذه، عندما تكون البيانات المتطلعة (مثل مؤشرات مديري المشتريات أو أرقام التجارة) نادرة، قد تشكل بيانات الاستهلاك قاعدة أكثر بروزا لاختبار السيناريوهات.

البيانات غير المتغيرة لا تعني خطراً غير متغير. مع تقليص الرقم السابق، والآن الركود، يجب أن يتم عرض أي ارتفاع في ضوء تلك التعديلات. إذا ظلت حركة الأسعار ضيقة حول الفرانك السويسري، فهذا يشير إلى أن المشاركين في السوق ينتظرون جانباً هذا الانحسار في النمو – خطأ محتمل يجب علينا مراقبته.

علينا الآن أن نراقب أي تلميحات مضمنة في المؤشرات المسحية من وسط أوروبا. مثل هذه البيانات العينية، عند إقرانها بمؤشرات المعنويات، يمكن أن تقدم أحياناً تبايناً أكثر وضوحاً – مما يجعل جيوب الفرصة أكثر وضوحاً. ومن الزاوية المشتقة، قد تتبع التغيرات في التقلب الضمني حول القطاعات المتأثرة بالتجزئة البيانات العينية في غضون أيام، وليس ساعات.

في الأطر الزمنية الأقصر، سيعمل هذا التحديث على تهدئة التوقعات بشأن ضغط التضخم الناتج عن الطلب. ندرك أن السلطات النقدية تتعامل مع مثل هذا التسطح ببساطة لكنها تميل إلى رؤية الانخفاضات المتتالية أو الركود كسبب للتوقف. هذا قد لا يزال يُطعم في تعديلات منحنى المبادلة في السوق السويسرية، لكن نماذج التنبؤ بإصدار الشهر المقبل ستتضمن الآن قاعدة أكثر تسطحاً. هذا يتسرب إلى أسطح التقلبات ببطء، لكن بشكل ملحوظ.

أي موقف بني حول تسريع الاستهلاك السويسري المحلي قد يحتاج إلى إعادة النظر. التعديل للشهر السابق – إلى جانب النمو الصفري الجديد – يتطلب منا تعديل طفيف للتقلبات التي ندخلها في نماذجنا. ليس إعادة وزن كبيرة، فقط ميل نحو النشاط المقيد. هنا التوقيت يهم أقل من الاستمرارية.

نحن نبحث الآن عن إشارات الطلب الأوسع في منطقة اليورو، مع ملاحظة كيف أن البيئات التجزئية الأضعف تدفع أحياناً نغمة أكثر حذرًا في الصناعات المرتبطة بالإنفاق الاستهلاكي التقديري. هناك قد تظهر الحساسية القادمة، لا سيما في تدفقات التسعير للشركات المتوسطة الحجم التي تواجه المستهلك داخل المنتجات الهيكلية.

كنتيجة عملية، ضع في اعتبارك تسوية التعرض حيث كانت التوقعات الأخيرة مبنية على قوة الأسر المستمرة في المنطقة الألبية. حول الانتباه إلى البيانات الإضافية هذا الشهر. والأهم من ذلك، قم بتطبيق التعديلات قبل أن تصبح تفاعلية.

قم بإنشاء حسابك المباشر في VT Markets و ابدأ التداول الآن.