لا يزال الدولار الأمريكي مقيدًا تحت مستوى 0.8000، ويكافح للارتفاع من أدنى مستوى له مؤخرًا عند 0.7960. يعود ذلك إلى المفاوضات التجارية الجارية والمخاوف بشأن الوضع المالي للولايات المتحدة التي تؤثر على تعافي العملة.

توصلت الولايات المتحدة والصين إلى اتفاق بشأن المعادن النادرة، واستؤنفت المفاوضات مع كندا، مما حسن الشعور في الأسواق. بالإضافة إلى ذلك، اقترحت وزارة الخزانة الأمريكية تمديد الموعد النهائي للمحادثات التجارية، مما قد يخفف من حدة التوترات مؤقتًا ولكن يحد من مكاسب الدولار.

المخاوف المالية الأمريكية

يزيد مشروع قانون الضرائب الأمريكي، الذي قد يضيف من 3 إلى 4 مليارات دولار على الدين الوطني، من المخاوف بشأن أزمة الدين، مما يضغط على الدولار. في سويسرا، انخفض مؤشر KOF الرائد إلى 96.1 في يونيو، خلافًا للتوقعات، مما يشير إلى تدهور النظرة الاقتصادية.

تحتل سويسرا مرتبة عالية في الناتج المحلي الإجمالي للفرد وتوفر بيئة استثمارية مستقرة. يعتمد اقتصادها على الخدمات والصادرات، خاصة إلى الاتحاد الأوروبي، وتشتهر بانخفاض معدلات الضرائب، مما يجذب الاستثمارات الأجنبية.

على الرغم من عدم كونها مصدرًا للسلع، يظهر الفرنك السويسري بعض الارتباط بأسعار الذهب والنفط. كملاذ آمن، يعكس CHF غالبًا الذهب، بينما يمكن أن تؤثر زيادة أسعار النفط سلبًا على CHF نظرًا لاعتماد سويسرا على واردات الوقود.

مزيد من المعلومات حول السوق وتأثيراتها

نظرًا لصعوبات الدولار الحالية في الارتفاع فوق 0.8000، نلاحظ حالة من الجمود بين المتداولين الذين كانوا يأملون في انتعاش أكثر حسماً من مستوى 0.7960. يرجع التردد إلى حد كبير إلى المخاوف المالية المحلية ومجموعة متباينة من الشركاء الدوليين – حيث يبدو أن الشعور يتقلب مع كل خبر.

مع تقدم المحادثات التجارية، هناك بعض الراحة في الأسواق. ساعدت اتفاقيات المعادن النادرة في تقليل الاحتكاك مع بكين، وإعادة التواصل مع أوتاوا خففت قليلاً من المزاج، لكن القضايا الأوسع لم تُحل بعد. يبدو أن اقتراح وزارة الخزانة بتمديد المواعيد النهائية للمحادثات محاولة لشراء الوقت أكثر من كونه حلاً. قد يخلق هذا الوقت الإضافي نوافذ للمواقف التكتيكية، لكنه لا يفعل سوى ذلك بقليل – حيث من المرجح أن يظل المشاركون في نطاق محدد حتى تظهر نتائج واضحة.

فيما يتعلق بالسياسة المالية، لا يمكن تجاهل الظلال التي يلقيها حزمة الضرائب. يؤدي زيادة الدين الوطني بمليارات الدولارات إلى جعل الآلات الحساسة للعائدات أكثر تفاعلًا. ويضع ضغوطًا مقيدة على الأسعار قصيرة الأجل، بينما يمكن أن يبدأ الدين طويل الأجل في تسعير عبء أثقل. وهذا له تأثيرات سياسية، وليس مجرد أثر على السوق، ويجب على من يراقبون العقود الآجلة ومنحنيات الخيارات أن يضبطوا توقعاتهم على تحول التوقعات المرتبطة بالمخاطر السياسية أكثر من البرمجة الاقتصادية.

في أوروبا، لا ينبغي تجاهل انخفاض مؤشر KOF السويسري القائد إلى 96.1. كان ذلك أقل من التوقعات، وفي هذه المنطقة، يمكن أن تنتشر مثل هذه الأخطاء عبر تقييمات العملات الآمنة الإقليمية. قد يحتاج المتداولين على المدى القصير الذين ربطوا وضعية CHF بالتوقعات الاقتصادية إلى إعادة تقييم تعرضهم. ويتضمن ذلك الفروق مقابل الأصول باليورو، وليس فقط تقاطعات الدولار.

تستمر سويسرا في الاعتماد على أسس دخل قوية، حيث تقود الخدمات النمو وتحافظ الصادرات على الاستقرار الأساسي. تبقى السياسات الضريبية مواتية للمستثمرين، مما يساعد على التخفيف من بعض التقلبات الكلية، لكن الاعتماد على الاتحاد الأوروبي والطاقة المستوردة يرفع نقاط الحساسية. خاصةً لأولئك الذين يتعرضون لأدوات الخيارات أو الهياكل الاصطناعية، ينبغي مراقبة حتى التغييرات الطفيفة في أسعار النفط ونماذج التداول، نظرًا لميل الفرنك التاريخي للضعف تحت تكاليف واردات الوقود المرتفعة.

بصفة أكثر دقة، يضيف توافق الفرنك مع الأصول التقليدية الملاذية مثل الذهب طبقة من التعقيد. بينما ليست هناك حاجة إلى قناعة اتجاهية بشأن النفط أو الذهب، فإن الوعي بالارتباطات عبر الأصول سيفيد في ضبط المخاطر على مدى الأسبوعين إلى الثلاثة القادمة.

حاليًا، السوق على دراية ولكنه لم يتفاعل بعد بطريقة حاسمة. بينما تتغذى التحولات في الحوار المالي وأسعار السلع، قد نجد فرصًا في أخطاء تسعير التقلبات الضمنية أو في شذوذ الانحراف الذي لا يتماشى مع توقعات الأصول الأساسية. ما يظهر أولاً – حل السياسات أو الصدمات الخارجية – قد يحدد النغمة للصيف.