ظلت أسعار الذهب في الهند ثابتة يوم الخميس، بسعر 9,211.57 روبية هندية للجرام، مع حركة طفيفة مقارنة بسعر اليوم السابق البالغ 9,203.14 روبية. كانت التكلفة لكل تولا مستقرة بنفس الطريقة عند 107,441.90 روبية هندية، مقارنة بـ 107,343.70 روبية اليوم السابق.

اشتدت المواجهة بين الرئيس ترامب ورئيس مجلس الاحتياطي الفدرالي جيروم باول، حيث يدرس ترامب تغيير القيادة بسبب قرارات الفائدة التي يتخذها الاحتياطي الفدرالي. أكد باول أن البنك ينتظر تقييم تأثير التعريفات الجمركية قبل تغيير الأسعار.

إمكانية قطع سعر الفائدة في الولايات المتحدة تدفع الدولار إلى مستويات منخفضة، مما يدعم بشكل غير مباشر جاذبية الذهب. الظروف الجيوسياسية، بما في ذلك التوترات بين إسرائيل وإيران، تستقر الأسعار مع الحذر في السوق الذي يحد من زيادة الذهب.

يترقب المشاركون في السوق إصدارات البيانات وتعليقات اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة والتي قد تؤثر على مسار الذهب. ستكون المقاييس الرئيسية مثل مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأمريكي محورية في تحديد اتجاهات أسعار الدولار الأمريكي والذهب في المستقبل.

تستمر سمعة الذهب كملاذ آمن، مع زيادة البنوك المركزية احتياطياتها. تؤثر الارتباطات مع الدولار الأمريكي وأسعار الفائدة على اتجاهات سوق الذهب، حيث يؤثر العلاقة العكسية مع الدولار على حركات أسعاره.

مع أسعار الذهب في الهند بالكاد تتغير، فإن التجار الذين يتابعون التقلبات القصيرة الأجل قد لاحظوا أن السوق يدخل مرحلة أكثر هدوءًا. سواء كنت محليًا أو تعكس اتجاهات الذهب من الإشارات الدولية، فإن الاستقرار حول 9,211 روبية للجرام يعكس سوق ينتظر الاتجاه، وليس يعمل بقوة أو ضعف. هو ليس ثابتًا تمامًا، لكنه بالتأكيد ليس خاملاً. المؤشر المماثل للذهب المسعر بالتولا يؤكد أن الشعور الإقليمي الأوسع يتبع نفس المسار.

في الوقت نفسه، بين المحيط الأطلسي، أوضح باول أن التحرك من الاحتياطي الفدرالي معلق بينما يحاولون فك التأثيرات الأوسع للتعديلات التجارية والضغوط التعريفية. هذا مهم، خاصة لأن الضغط يتزايد من القيادة—عدم رضا ترامب بلغ النقطة التي يفكر فيها في اتخاذ إجراءات شخصية في الاحتياطي الفدرالي. هذا ليس عنوانًا ثانويًا—إنه يخبرنا بأن الاستقرار في المستوى الأعلى قد يُشعر أقل في القرارات وأكثر في الضوضاء.

لقد لاحظنا سابقًا كيف أن مجرد التلميح بتخفيض الأسعار في الولايات المتحدة يميل إلى تخفيف الدولار. هذا التهافت في العملة يجلب الحياة إلى تسعير الذهب. يتعلق الأمر ببساطة بمكان يكمن الأمان عندما تبدأ العملات في الانجراف. هذا التهافت وحده جعل الانتباه يتركز على الذهب ليس لقوته الخاصة، ولكن لما يمثله: الأمان، أو على الأقل ملاذًا مألوفًا.

في الوقت نفسه، لم تظهر التوترات في الشرق الأوسط أي تصعيد جديد، لكن ديمومة الصراع تحافظ على شهية المخاطر منخفضة. بينما هذا قد لا يثير عرضا قويا للأعلى، فإنه يمنع الانعكاسات الحادة. تبقى التموضعات مرهونة نسبيًا. انخفض التقلب مما يشير إلى أن المتداولين المشتقين يجب أن ينظروا بعناية في تدفق الأوامر ومستويات التقلب الضمنية قبل دفع التعرض.

مع كل ذلك، يتجه الانتباه الآن بقوة إلى بيانات الاقتصاد المقبلة. نحن نتتبع مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي من الولايات المتحدة باهتمام متزايد. تقدم هذه الإشارات الإنفاقية المعدلة حسب التضخم واحدة من مقاييس تفضلها الاحتياطي الفدرالي وستحمل بالتأكيد وزناً أكبر من ضجيج السوق. إذا استمرت بيانات الإنفاق الشخصي في دعم سيناريو تضخم mềm، تزداد الرهانات على خفض الفائدة المحتمل. هذا، بدوره، يجعل الذهب—الذي يصعد بالفعل بفضل توقعات العوائد المنخفضة—أكثر جاذبية.

في جوهر الأمر، يكمن ارتباط الدولار والذهب. في أي وقت تقلل تخفيضات الفائدة من جاذبية العوائد في الخزائن أو تؤدي إلى خروج رأس المال من مراكز الدولار، يمتلئ الذهب ببساطة هذه الفجوة. هذا ليس تحركًا قائمًا على الدافع؛ بل هو علاقة. ليست البنوك مثل بنك روسيا، والـ PBOC، والسلطات المركزية الأصغر يقومون بتكديس الذهب عن طريق الصدفة. هم يستجيبون لتيار هيكلي نفسه—بيئة تحمي فيها السلع الاحتياطيات بشكل أفضل من المراكز النقدية المكشوفة.

بالنسبة لنا، الخلاصة ليست فقط بشأن مطابقة العقود مع العناوين الرئيسية—إنها تدور حول فهم توقيت تلك التغيرات. نوافذ قراءة الاقتصاد، قرارات الفائدة، أو التوقفات الجيوسياسية—كلها تترجم إلى أسعار متميزة في التقلبات أو تآكل في الحمل. قد يجد متداولوا الخيارات أنه من المفيد الميل إلى تداخلات قصيرة الأجل حتى يظهر اتجاه أوضح.

لاحظنا أن العقود الآجلة تبقى في حالة كونتانغو حاليًا، مما يشير إلى عدم وجود صدمات في الإمدادات الملحة. ولكن التجديدات قد تحمل تكاليف خفية للمراكز المضاربية الممتدة بشكل مفرط. سيساعد مراقبة الانحراف عبر الاستحقاقات في تشكيل الأفضل انحرافًا اتجاهيًا أو تعرض دلتا للمباريات القادمة.

أن تكون مرنًا لا يعني أن تكون سلبيًا—بل يعني وضع رهانات أقل ولكن بشكل أفضل. توقعًا لاتجاه سياسة معدلات الفائدة بدلاً من مطاردة التأكيد.