لقد أظهرت أسواق الأسهم الأمريكية بعض الحركة التصاعدية منذ بداية الأسبوع، ومع ذلك تبدو التوجهات الصعودية غير مقنعة. تمسك الاحتياطي الفيدرالي بسعر الفائدة مستقرًا، مما يشير إلى تردد في تخفيف السياسة النقدية، على الرغم من توقعات بخفضين آخرين في سعر الفائدة بحلول نهاية السنة.

حافظ رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في شهادته أمام الكونغرس الأمريكي على نبرة حذرة. ومع ذلك، ألمح بعض صانعي سياسات الاحتياطي إلى دعم للتيسير، مما قد يؤثر على الظروف المالية وأسواق الأسهم إذا ظهرت إشارات إضافية.

تأثير الإصدارات الاقتصادية القادمة

على الرغم من موقف رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحذر، اختتمت أسواق الأسهم الأمريكية بشكل إيجابي يوم الثلاثاء. من المتوقع أن تؤثر الإصدارات الاقتصادية الأمريكية القادمة، بما في ذلك الناتج المحلي الإجمالي النهائي للربع الأول، ومعدلات PCE لشهر مايو، وPMI التصنيعي لشهر يونيو، ومؤشر ADP، على الأسهم. قد يؤثر مؤشر PCE الذي يشير إلى الضغوط التضخمية على وجهة نظر السوق بشأن تحركات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية.

يمكن أن يُحسّن وقف إطلاق النار الأخير في الصراع بين إسرائيل وإيران، بعد الضربات الأمريكية على المواقع الإيرانية، من معنويات السوق. إذا انتهى وقف إطلاق النار الساري، قد تحصل الأصول ذات المخاطر العالية على الدعم. علاوة على ذلك، يمكن أن تؤثر زيادة الإنفاق الدفاعي للناتو بشكل إيجابي على أسهم صناعة الدفاع.

في التحليل الفني، تظل S&P 500 ضمن مستويات الدعم 5925 والمقاومة 6140، مما يشير إلى حركة جانبية. تشير نطاقات بولنجر الضيقة إلى تقلب منخفض؛ قد يعني اختراق المقاومة 6140 اتجاهًا صعوديًا، في حين يشير الهبوط دون 5925 إلى توقع هبوطي.

يبدو أن أسواق الأسهم قد تحركت بشكل طفيف نحو الاتجاه الصعودي، لكن قناعة هذا الارتفاع ليست قوية. في حين أن العناوين قد تُظهر علامات إيجابية على المخططات والإغلاقات الإيجابية، إلا أن التفاصيل ترسم صورة أكثر تردداً. قد يشعر المتداولون الذين يراهنون على اتجاه واضح بخيبة أمل إذا لم يظهر مزيد من الوضوح.

ينبع معظم هذا التردد من إشارات السياسة—أو بالأحرى، غيابها. احتفظ باول بسعر الفائدة دون تغيير، وهو أمر كان متوقعًا إلى حد كبير. لكن ما جعل السوق تتوقف لم يكن القرار نفسه، بل الرسالة المحيطة به. لم يلتزم بشكل قوي بتخفيضات، وظلت نبرته متحفزة. هذا يعزز الاعتقاد المتزايد بأن صانعي السياسات، على الرغم من زيادة التكهنات، لن يندفعوا للتيسير. ومع ذلك، يميل البعض داخل الاحتياطي إلى الانتقال إلى خفض سعر الفائدة بشكل أكثر وضوحا. هذا التباين في الآراء يخلق ارتباكًا واسع النطاق.

التحديات في معنويات السوق

بشكل عام، لا يفضل المشاركون في السوق الرسائل المختلطة. عندما يبدو مسؤول حذرًا وآخر يلمح إلى المرونة، فإن هذا يجهض أي توافق قوي ويترك المتداولين غير متأكدين ما إذا كانوا يديرون المخاطر أم يطاردونها. لقد شهدنا هذا الأمر ينعكس في التفاؤل الحذر—الارتفاعات التي تكافح للحفاظ على استمرارية ذات مغزى.

الآن، بالنظر للأسبوع المقبل، ستحاول الأسواق تفسير سلسلة من الإصدارات الاقتصادية. نرى بيانات الناتج المحلي الإجمالي النهائي، وقراءات التضخم المرتبطة بالاستهلاك الشخصي، واستطلاعات معنويات التصنيع، وكشوف الوظائف في القطاع الخاص. كل هذه ستضيف وزنًا للسؤال الأوسع: هل من المرجح أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بموقفه، أم ستجبره البيانات على التحول؟ إذا بدا التضخم ثابتًا، فعلى المتداولين النظر في احتمالية تأخير خفض الفائدة إلى فترة لاحقة من السنة. وهذا، بدوره، سيؤثر على تقييمات الأصول—خاصة تلك التي تُسعَّر حول دورة التيسير.

أضافت الأخبار من الشرق الأوسط بُعدًا آخر للطابع العام. أعلن وقف إطلاق النار بعد الضربات العسكرية الأمريكية عن محفز جديد للمخاطر. إذا ثبتت قوة هذا الهدنة، يمكن أن نرى دعمًا مستمرًا للفئات الاستثمارية التي تعتبر أكثر خطورة. يتحرك الشعور بسرعة عندما يوجد تصور بأن الضغط الجيوسياسي يتراجع. من ناحية أخرى، يمكن للحلول القصيرة الأجل أن تغير التفاؤل إلى تجديد اللجوء إلى الملاذات الآمنة.

قد تجذب الأسهم المرتبطة بالدفاع دعمًا من زيادة الإنفاق المخطط لها من قبل الناتو. لا يتحول هذا الإنفاق إلى إيرادات بين عشية وضحاها، ولكنه يشكل توقعات متوسطة المدى لقطاع الدفاع. في الوقت الحالي، يوفر هذا مبررًا للتنسيب في هذا المجال.

سيراقب المحللون الفنيون على الأرجح مستويات S&P 500 بزيادة تركيز في الأيام القادمة. يشكل الطرف الأدنى بالقرب من 5925 قاعدة قوية في هذا السيناريو الذي تقيَّد فيه الحركة، بينما يشكل 6140 مقاومة. هذه هي نقاط مرجعية يمكن العمل على أساسها. إذا تجاوزنا بشكل حاسم 6140، يمكننا حينها اعتبار فكرة زيادة الشراء. إذا انخفضت الأسعار تحت 5925، سيتم تفسير ذلك كتغير في معنويات السوق، ومن المرجح أن تتيسر الأنشطة في الاتجاه المعاكس.

كما تعد نطاقات بولنجر الضيقة جديرة بالملاحظة. تلمح إلى أننا ننتقل من فترة تقلب محدود. في أوقات كهذه، يميل التقلب إلى التوسع—لا البقاء ثابتًا. بمجرد أن يعود التقلب، يمكن أن تكون تحركات الأسعار سريعة وصعبة الالتقاط. هذا يعني أنه من الأفضل تحديد المعايير مقدمًا، بدلاً من محاولة التفاعل لاحقًا.

من المكان الذي نقف فيه، هناك تيارات متقاطعة للتعامل معها. من المحتمل أن تحدد البيانات في الوقت المناسب والأحداث الجيوسياسية غير المتوقعة التحركات على المدى القصير. ولكن كما هو الحال الآن، تظل الإشارات الواردة في مكان ما بين الطمأنينة والشك.