لقد أشار أندرو بيلي، محافظ بنك إنجلترا، إلى أن سوق العمل يظهر علامات على التباطؤ. وهذا يشير إلى تحول في الظروف الاقتصادية، مع احتمال انخفاض في اتفاقيات الأجور.

نتيجة لهذه التعليقات، ارتفع الجنيه البريطاني، المعروف أيضًا باسم “كابل”، بمقدار 102 نقطة. وصل سعر العملة إلى 1.3621 عقب تصريحات بيلي.

التأثير المحتمل على الأجور والتضخم

أن سوق العمل قد يكون يبرد، كما أشار بيلي، يعني ضغطًا أقل نحو الارتفاع على الأجور في المدى القريب. ببساطة، إذا كان يتم ملء وظائف أقل أو الإعلان عنها، فقد لا يحتاج أصحاب العمل بعد الآن إلى رفع الأجور لجذب العمال. عندما يتباطأ نمو الأجور، غالبًا ما يتبع التضخم نفس المسار، حيث يميل إنفاق الأسر إلى الاستواء. هذا بدوره، يمنح صناع السياسة النقدية مساحة أكبر للمناورة، حيث لا تحتاج أسعار الفائدة إلى الرفع بقوة كبيرة لاحتواء ارتفاع الأسعار.

قفزة الجنيه — بأكثر من سنت كامل — حاسمة. تُظهر الأسواق التي ربما كانت متوقعة تعليقاته لتكون أكثر حذراً. وبدلاً من ذلك، فسر المتداولون هذه التصريحات على أنها علامة على أن البنك المركزي قد يقترب من نهاية دورته المتشددة بينما لا يزال يعتقد أن التضخم في مسار الانخفاض. عندما يُنظر إلى ارتفاعات أسعار الفائدة على أنها قد انتهت تقريبًا، ولكن لا يُتوقع أن يعود التضخم للارتفاع ثانية، فإن الأموال تميل إلى التدفق إلى العملة—وهو ما شهدناه هنا.

من موقعنا، يعكس هذا التحرك في الكابل شيئين. أولاً، وجهة نظر بيلي تحمل وزناً. ثانياً، يشير تحرك الأسعار إلى أن المتداولين يعيدون النظر في أين قد يتجه بنك إنجلترا بعد ذلك. تُظهر الوضعية بعد ذلك أن هذا لم يكن مجرد ضوضاء. أُعيد تسعير أسواق الأسعار بشكل طفيف مع توقعات أكثر تشديدًا — ليس بما يكفي للإشارة إلى مزيد من الارتفاعات على الفور، ولكن بما يكفي لإغلاق الباب أمام عمليات التخفيض في المستقبل القريب.

التداعيات على السوق

النشاط في منحنى المبادلات يدعم هذا. لقد تكيفت الاحتمالات الضمنية للقرارات السياسية، مما يُظهر أن الرواية قد تحولت قليلاً. لقد شهدنا انقلابات مثل هذه من قبل، على الرغم من أنها تميل إلى التجمع عندما تُجمع مع البيانات. إذا أشارت مطالبات البطالة أو أرقام نمو الأجور في الأسابيع المقبلة في نفس الاتجاه، فستتضاعف الأثر.

مع أخذ ذلك في الاعتبار، نفضل التفكير من حيث كيف تستجيب التقلبات للمفاجآت في البيانات. في هذه الحالات، فإن رد الفعل الأول ليس دائمًا هو الصحيح، بل هو أحد أعراض الوضع المشبّع.

أنماط الرسوم البيانية في عقود الجنيه الإسترليني قصيرة الأجل خلال الجلستين الماضيتين تبدو وكأنها تشير إلى إعادة توازن حذر بدلاً من قناعة قوية. ارتفعت أحجام الخيارات بالتوازي، مشيرة إلى شهية للتمويل الذي يغطي التحركات المحتملة بدون رهانات اتجاهية مباشرة. يشير هذا السلوك إلى أن المتداولين يريدون البقاء مرنين، خاصة نظرًا للتفاوتات الأخيرة بين التضخم الرئيسي وتضخم الخدمات.

في المستقبل، إذا تتماشى الدفعة التالية من أرقام العمالة أو التضخم مع الرأي الذي وضعه بيلي، فقد نشهد مزيدًا من الانهيارات في المراهنات الحذرة—خصوصًا في أدوات أسعار الفائدة قصيرة الأجل. ما زالت الديناميكيات تعزز استراتيجيات التقلبات القصيرة، على الرغم من ذلك فقط طالما ظلت التقلبات المحققة ضمن الحدود المتوقعة بشكل معقول.

يجدر القول أن التوقعات السياسية أصبحت الآن أكثر حساسية للتعليقات من بعض المسؤولين. هذا يخلق المزيد من المخاطر الثانية في التسعير. نحن نراقب احتمال عدم التماثل في ردود الأفعال، حيث يُحفز التفاجؤ بقرار متشدد حللًا أعمق عما كان عليه الأمر قبل ذلك، بناءً على الأدلة الحديثة.

أنشئ حسابك في VT Markets و ابدأ التداول الآن.