من المتوقع أن يبقي البنك المركزي سعر الفائدة ثابتًا عند 4.25%، مع تقدير احتمالية السوق بنسبة 94% لحدوث هذا القرار، وذلك بعد التقارير الأخيرة لمؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة لشهري أبريل ومايو، مما يشير إلى أنه لن يكون هناك تغييرات غير متوقعة في قرار السعر.

توقع التصويت هو انقسام 7-2 لصالح الحفاظ على السعر، مع توقع أن يدعو دهينغرا وتايلور لتخفيض السعر. تتوقع باركليز ومورغان ستانلي وجود معارض ثالث، قد يكون رامسدن أو بريدن، للانضمام إلى هذه المجموعة.

فرص تخفيض السعر

من غير المرجح أن يغير ذلك احتمال خفض السعر حتى سبتمبر. من المتوقع أن تبقى لغة البيان متسقة، مع محافظة البنك المركزي على نهجه التدريجي في تقييمات السعر، مماثلاً للأعلان في مايو. يتوقع العديد من المحللين خفض السعر المقبل في أغسطس، مع شركات مثل بوفا، سيتي، دويتشه بنك، جولدمان ساكس، جي بي مورغان، مورغان ستانلي، وتي دي سيكوريتيز تدعم هذا التوقع. تقترح باركليز أن يكون اجتماع اليوم أكثر ديناميكية، مع “خطر انحياز ثلاثة آخرين لتخفيض السعر إلى 4.00%”. إذا حدث ذلك، تتوقع باركليز خفضاً مزدوجًا للسعر يصل إلى 3.50%.

ما نتطلع إليه هنا هو بنك مركزي يبدو أنه ليس في عجلة من أمره. يتم توجيه الرسائل بعناية، وبينما يبقى سعر البنك عند 4.25%، حدث تحول هادئ في الخلفية. لم تمنح أرقام التضخم لشهري أبريل ومايو لأي شخص سببًا للذعر—أو الاحتفال، لهذا الأمر—ولكنها فعلت ما يكفي للحفاظ على السعر الحالي دون تغيير.

السوق قد قام بالفعل بتسعير احتمالية قوية بأن الموقف السياسي يظل ثابتًا—في الوقت الحالي. احتمال 94% قريب جدًا من اليقين كما نحصل في هذا المجال. وهذا في حد ذاته معبر. يشير إلى أن الشعور الأوسع يرتكز على الاعتقاد بالاستقرار على مدى الأسابيع القليلة المقبلة، وربما حتى أواخر الصيف.

أنماط التصويت ومشاعر السوق

عندما يتعلق الأمر بأنماط التصويت، فإن الانقسام المتوقع 7-2 يعكس ما رأيناه من قبل. لا مفاجآت هناك. يتوقع أن يصوت دهينغرا وتايلور مرة أخرى لخفض الأسعار. الجزء المثير للاهتمام يأتي الآن من التيار المتحول—باركليز ومورغان ستانلي يعتقدان أن صوتًا ثالثًا قد ينضم إليهما قريبًا، مما سيحدث ضجة. يُنظر إلى رامسدن أو بريدن على أنهما الأكثر احتمالًا للتغيير.

إذا انكسر عضو ثالث من الغالبية وصوت لخفض، فلن يحرك المؤشر فورًا على احتمالات خفض السعر، ولكنه قد يزيد التوقعات لتغيير أقرب. نحن نراقب عن كثب أغسطس. تم تحديده على أكثر من مكتب كنقطة انعطاف التالية. يراهن المحللون من عدة بنوك عالمية—مثل دويتشه، سيتي، جولدمان والباقي—بثقة متزايدة على ذلك. هذا ليس ضجيجًا تكهنيًا. إنه يعكس توافقًا متزايدًا على أن اتجاه التضخم، إلى جانب ضعف الزخم في النمو المحلي، قد يفرض التحرك عاجلاً وليس آجلاً.

هناك زاوية أخرى يجب مراقبتها، وهي تأتي من باركليز. لقد لمّحت إلى أن هذا الاجتماع قد يفاجئ بالتراجع، ليس في القرار نفسه، بل في توازن التصويت. إذا رأينا ثلاثة أعضاء يميلون نحو خفض، فإن ذلك يغير المناقشة إلى حد كبير. ليس فورًا، ولكنه يضيف ضغطًا. حتى أن باركليز تطرح إمكانية خفضين مزدوجين للسعر، مما يسحب سعر الفائدة المعياري إلى 3.50%. سيعكس هذا المسار تحولًا أشد من ما تشير إليه الرواية الحالية.

لغة البنك المركزي لا تزال تعكس النغمة التي تم ضبطها في مايو—ثابتة وحذرة وتدريجية. هذا يحمل وزناً. اللجنة لاتزال تعتمد على البيانات، لكنها تمانع التعجل في مواجهة التضخم إلى أن تُجبر. لكن إذا نمت المعارضة الداخلية، فقد يبدأ مركز الجاذبية في المجلس في التحرك. نتيجة لذلك، لا يمكن التغاضي عن أي تغييرات في مزاج الأعضاء.

في قراءتنا الخاصة، نركز أقل على السعر الحالي، وأكثر على من يتحرك أين على شبكة التصويت. بالنسبة للتداول القائم على المقاييس، تشكل هذه الدرجات نقاط الدخول. إذا ضغط ثلاثة أعضاء علنيًا من أجل التخفيض، فإن هذا يغير الأقساط المخاطرة في الأمد القريب وبِنى منحنياتنا تتبع هذا الاتجاه. لم يتبق الكثير من مجالات التنفس إذا ظهرت تقديرات تدل على تخفيض الانكماش في أرقام يونيو أو يوليو. يمكن للجنة التأخير، لكن فقط لدرجة معينة.

راقب، إذن، ليس فقط الإعلانات عن السعر ذاته، بل—الأهم—إعادة تنظيم التصويت وكيف يشكل ذلك توقعات أغسطس. نحن نضبط مراكزنا وفقًا لذلك، ليس توقعًا للتدخلات، بل كرد فعل على مدى استعداد صانعي السياسة للاعتراف بالبيانات المتغيرة.

قم بإنشاء حساب VT Markets المباشر الخاص بك وابدأ التداول الآن.