مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يشهد ارتفاعًا، حيث يتم تداوله حول 99.10 خلال الساعات الآسيوية. يأتي هذا الارتفاع بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي بالحفاظ على معدل السياسة بين 4.25%-4.50%، حيث أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى إمكانية ارتفاع التضخم.

في مؤتمر صحفي، ذكر باول تأثير التعريفات الجمركية التي فرضها الرئيس ترامب وأشار إلى استعداد الاحتياطي الفيدرالي لتعديل المعدلات اعتمادًا على بيانات العمل والتضخم. يتوقع الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات بمقدار 50 نقطة أساس بحلول نهاية عام 2025.

الدولار يستفيد أيضًا من الطلب باعتباره عملة ملاذ آمن وسط التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط. تشير التقارير إلى أن الولايات المتحدة تستعد لضربات محتملة على إيران، بينما عبر الرئيس ترامب عن استيائه من موقف إيران.

الدولار الأمريكي متداول بشكل كثيف، حيث يمثل أكثر من 88% من حجم التداول في سوق الصرف الأجنبي العالمي. تؤثر سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية، بما في ذلك تعديلات معدلات الفائدة، بشكل كبير على قيمته، بينما تلعب التسهيلات والتشديدات النقدية أيضًا دورًا في قوته أو ضعفه.

ما نراه مع تداول مؤشر الدولار الأمريكي حول 99.10 في الجلسة الآسيوية هو رد فعل واضح لكل من موقف الاحتياطي الفيدرالي والتحولات الجيوسياسية الخارجية. اختيار الفيدرالي ترك المعدلات في نطاق 4.25%-4.50% الحالي، يشير إلى الاستعداد للتحرك إذا ما تغيرت صورة التضخم أو إذا اتجهت ظروف سوق العمل في اتجاه مختلف. في ملاحظاته، لم يتردد باول في الإشارة إلى أن ضغوط التضخم يمكن أن تعاود الظهور، في تلميح إلى التأثيرات المستمرة للإجراءات التجارية السابقة وقرارات التعريفة الجمركية من الإدارة الأمريكية السابقة.

هذا الميل المتشدد، مقرونًا بالاستعداد المحتمل للتشديد أو التسهيل وفقًا للاتجاهات البيانية، خلق تقلبات لم تكن العديد من الأسواق مستعدة لها تمامًا. ما يستحق الملاحظة هو أن الزيادة الطفيفة في DXY لا تعكس فقط تفاصيل السياسة ولكن أيضًا تبرز الطلب المدفوع بالتوتر على الدولار الأمريكي. مع تقارير تشير إلى الولايات المتحدة التي تضع استجابات طارئة تجاه إيران – وما أعلنه ترامب علانية بشأن استياءه من موقف طهران – عادت المشاعر السلبية ببعض القوة.

بسبب الطلب المتزايد على الأصول الأكثر أمانًا، يميل رأس المال إلى التدفق إلى الأصول المقومة بالدولار، مما يوفر دعمًا إضافيًا للورقة الخضراء. بالنسبة لأولئك الذين يقيمون الخيارات أو العقود الآجلة المرتبطة بأزواج العملات الرئيسية، فإن هذا التغيير يستحق الاهتمام الكامل. قد تزيد التقلبات الضمنية في بعض الأزواج المتفرقة للعملات الأجنبية، خصوصًا عندما يكون الدولار الأمريكي هو العملة الأساسية أو العملة المقابلة، وقد تكون التحركات مضخمة مقارنة مع الإصدارات البيانية الأساسية وحدها.

الخفض المتوقع بواقع 50 نقطة أساس حتى نهاية عام 2025، رغم أنه ما زال بعيدًا، يشكل ركيزة طويلة الأجل لكنه لا يوفر الكثير من المقاومة ضد التحركات الصعودية القريبة الأجل. هذا التفاوت بين الأفق الطويل والقصير يمكن أن يخلق تشوهات في التسعير المستقبلي، مما يعطي ميزة للتموضع القصير الأجل إذا تم التعامل معه بتوقيت وانضباط.

علاوة على ذلك، نظرًا للحصة الكبيرة للدولار في حجم التداول العالمي في سوق الصرف الأجنبي، فإن هذه الإشارات السياسية تحمل وزنًا يتجاوز الأسواق المحلية. مع الفيدرالي الذي يكون متعمدًا لكنه ليس متساهلاً وباول الذي يتمسك بشكل وثيق بالبيانات، يمكن أن تؤدي الانحرافات عن التوقعات – حتى في أرقام التضخم الفعلية أو رواتب غير الزراعيين – إلى تغيير التموضع بشكل سريع.

يرجى إعادة تقييم المشتقات المرتبطة بمعدلات الفائدة والصرف الأجنبي مع فترات مراقبة ضيقة. الميل الأوسع للنزعة الأمريكية للتفوق خلال فترات الأزمة يتطلب أيضًا إعادة زيارة متكررة للتعرض ومتطلبات الهامش. قد تتسع الفروق دون سابق إنذار حيث تتحول السيولة مؤقتًا إلى أوضاع دفاعية، ويجب بناء ذلك في حسابات المخاطر.

إذا كنت تعمل مع اختيارات قصيرة الأجل، فقد تبدأ التقلبات الضمنية في تجاوز التقلبات المحققة، مما يخلق احتمالية لتفسير خاطئ للتسعير. بالنسبة للعقود الآجلة، تشديد نطاقات التباين وتتبع الحركة الأساسية بدقة سيمنح مراقبة أكثر. المرونة ستكون أكثر أهمية من الاقتناع هنا. نحن نتنقل في منطقة حيث يلتقي خطر جيوسياسي مع فيدرالي حذر ولكن لم يتخل عن السياسة، والأسعار تستجيب في الوقت الفعلي.

البيانات الاقتصادية من واشنطن في الأسابيع القادمة – وخاصة أي شيء يشير إلى تضخم الأجور أو التضخم الأساسي الثابت – يمكن أن يغذي المزيد من الطلب على الدولار الأمريكي. يجب على التجار الذين يمتلكون مراكز ممولة الاستعداد مسبقًا لاحتمالية وجود فجوات ليلية كبيرة، خاصة حيث يصعب على السيولة في الساعات الآسيوية أو الأوروبية اللحاق بالزخم الأمريكي الشمالي.

ما يحدث الآن – مع باول الذي يركز على مخاوف التضخم وتزايد التوترات في الخارج – كافي لاختبار أي استراتيجية سلبية. حان وقت الرد بملاحظة فعالة وإعادة توازن محسوبة. استخدم ما هو متاح فى توجيه السياسات، ولكن لا تأخذ الافتراضات كأمر مسلم به. الأحداث تتحرك بسرعة، وردود أفعال الأسعار تستوعبها بنفس السرعة.