تم الحفاظ على معدل البطالة في أستراليا عند 4.1% في مايو، وهو يتماشى مع توقعات السوق. وشهد التغير في التوظيف تراجعاً، حيث سجل -2.5 ألف في مايو بعد أن كان 87.6 ألف في أبريل.

انخفض معدل المشاركة في أستراليا بشكل طفيف إلى 67.0% في مايو من 67.1% في أبريل. وشهدت الوظائف الدائمة زيادة بمقدار 38.7 ألف، بينما انخفضت الوظائف المؤقتة بمقدار 41.2 ألف خلال الفترة نفسها.

فيما يتعلق بالتأثير الاقتصادي، ارتفعت نسبة التوظيف بنسبة 2.3% مقارنةً بمايو 2024، متجاوزة متوسط النمو لمدة عشر سنوات قبل الجائحة البالغ 1.7%. وعلى الرغم من انخفاض نسبة التوظيف إلى عدد السكان، فقد وصلت نسبة الإناث إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 60.9%.

لم يظهر الدولار الأسترالي (AUD) رد فعل كبير على تقرير التوظيف، حيث تم تداول AUD/USD عند 0.6490، بانخفاض بنسبة 0.28%. تعكس تغييرات سعر الصرف الأداء الأضعف للدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي وغيرها من العملات الرئيسية.

شهد نمو الأجور في أستراليا زيادة بنسبة 3.4% في السنة حتى مارس و0.9% في الربع الأول من عام 2025. من المتوقع أن لا تؤثر نتائج تقرير التوظيف على مناقشات السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الأسترالي.

في حين أن الأرقام الرئيسية تشير إلى سوق وظائف متسقر إلى حد كبير، إلا أن التغيرات الأساسية في نوع التوظيف والمشاركة تشير إلى تيارات أعمق. معدل البطالة الثابت عند 4.1%، الذي استمر للشهر الثاني على التوالي، قد يمنح في البداية انطباعاً بالاستقرار. ومع ذلك، عندما يقترن بانخفاض قدره 2.5 ألف في أعداد التوظيف بعد ارتفاع حاد في أبريل، فإن هذا ينبغي أن يرفع بعض الحواجب بيننا الذين نراقب المؤشرات المستقبلية عن كثب.

تبدأ القصة الحقيقية في التوضيح عندما نقوم بتفكيكها. على الرغم من أن العدد الإجمالي للأفراد العاملين قد انخفض بشكل تقني، إلا أن التوظيف الدائم زاد بحوالي 39 ألفًا. وقد تم تعويض ذلك بانخفاض حوالي 41 ألفًا في الوظائف المؤقتة. غالباً ما يشير هذا النوع من التحولات إلى أن الطلب على العمالة لا يزال متماسكًا، ولكنه يترافق مع تعديلات جارية – مما قد يعكس نوايا أصحاب العمل لتأمين ترتيبات توظيف أكثر استقرارًا، أو توجه العمال نحو ساعات عمل أطول بعد ضغوط التضخم على الأجور.

قد يبدو انخفاض طفيف في معدل المشاركة من 67.1% إلى 67.0% ضئيلاً، ولكن حتى التخفيضات الطفيفة في هذا المؤشر تستحق الاهتمام. يشير تقلص طفيف هنا إلى أن عددًا أقل من الأفراد يعملون أو يبحثون بنشاط عن عمل. هذا قد يعكس تباطؤًا في التفاؤل العمالي، أو حتى علامات مبكرة على الإرهاق في سوق العمل، لاسيما بعد وتيرة التوظيف الزائفة التي شهدناها في وقت سابق من العام.

تجدر الإشارة إلى أن إجمالي التوظيف لا يزال أعلى بنسبة 2.3% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي – وهو أقوى من متوسطه الطويل الأجل. نرى في ذلك تعزيزاً لأن الاتجاه العام لا يزال يدعم النمو. ومع ذلك، فإن نسبة التوظيف إلى عدد السكان المتناقصة تضيف عاملاً جديدًا يستحق المراقبة من حيث استخدام قوة العمل. الأكثر إثارة للاهتمام، تجاوز توظيف النساء التوقعات، ليصل إلى مستوى قياسي جديد – وهو مجال يحمل غالبًا دلالات اقتصادية مختلفة وقد يشير إلى تحولات قطاعية.

من الناحية النقدية، بالكاد تحرك الدولار الأسترالي استجابة لهذه البيانات، إذ انخفض بشكل طفيف إلى 0.6490 مقابل الدولار الأمريكي. يشير التفاعل الضعيف إلى أن السوق قد قام بتسعير النتيجة إلى حد كبير. الأهم من ذلك، يعكس إشارة أوسع – أن التكهنات حول تحركات أسعار الفائدة المقبلة للمصرف المركزي لا تزال مرتبطة بشكل أكبر بالتضخم والعوامل العالمية أكثر من الاعتماد فقط على أرقام التوظيف.

أما الأجور، فقد تحركت بثبات نحو الأعلى – حيث شهد الربع الأول ارتفاعًا بنسبة 0.9%، والنمو السنوي الآن عند 3.4%. يتماشى ذلك مع ما لفت نظر العديد منا من تضييق سوق العمل في وقت سابق من العام. ومع ذلك، مع قلة احتمالات تغيير البنك الاحتياطي لمساره استناداً فقط إلى هذه الأرقام، لا تزال أسعار السوق الحالية لاتجاه المعدل على أرضية صلبة نسبيًا. لأولئك الذين يديرون المراكز بنشاط، قد يقلل هذا الترهل في الأجور من مرونة الانخفاض في العوائد، حتى مع تراجع الزخم العام للتوظيف بشكل طفيف.

بالنظر إلى التباين بين الاتجاهات في الوظائف الدائمة والمؤقتة، ينبغي أن نبقى نحن الذين يتاجرون بالأدوات المالية الحساسة للمعدلات والتقلبات المستقبلية انتقائيين. قد تظل الضمانات الضمنية القريبة الأجل تقلل من تقدير المخاطر المرتبطة بالأحداث، خاصة مع اقتراب إصدار بيانات التضخم وتحديثات الأجور في التقويم. سنكون في حالة ترقب للإشارات الأوسع لانفتاح سوق العمل، والتي، إذا ترافقت مع توقف في نمو الأجور أو انخفاض في ساعات العمل، قد تبدأ في تحدي التوقعات المدمجة حاليا في السندات والمقايضات.