من المتوقع أن يبقي اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اليوم على نطاق أسعار الفائدة بين 4.25-4.50٪. هذا القرار قد يتجاهل الدعوات لتخفيض أسعار الفائدة من الرئيس الأمريكي ترامب.

التضخم في الولايات المتحدة قد ضعف، واقترب من الهدف المحدد، لكن سياسة ترامب الخاصة بالتعريفات الجمركية قد تؤدي إلى ارتفاع مؤقت في التضخم في يوليو. من المحتمل أن يراقب الاحتياطي الفيدرالي أي تأثير على الأسعار وأن يحافظ على المعدلات الحالية خلال الصيف بسبب الاستقرار الاقتصادي المستمر رغم ضعف طفيف في سوق العمل.

تركيز السوق على توقعات الاحتياطي الفيدرالي

سيكون تركيز السوق على توقعات الاحتياطي الفيدرالي، وخاصة “مخططات النقاط” المتعلقة بأسعار الفائدة. التوقعات من مارس أشارت إلى خفضين في وقت لاحق من العام، قد تبدأ في سبتمبر.

هناك توقعات في السوق لخفض مرتين في نهاية العام، مع تداعيات محتملة على الدولار اعتمادًا على توقعات الاحتياطي الفيدرالي. إذا أشارت التوقعات إلى خفض واحد فقط، على عكس ضغط الحكومة، فقد يكون لذلك تأثير أكبر على قيمة الدولار.

مع توقع قرار الاحتياطي الفيدرالي اليوم بالإبقاء على الأسعار ثابتة بين 4.25٪ و4.50٪، يكون التحول الرئيسي أقل بشأن التغييرات الفورية في السياسة والمزيد بشأن ضبط التوقعات لما هو قادم. لقد شهدنا استقرار التضخم بالقرب من هدف الاحتياطي الفيدرالي، مما يوفر بعض المرونة. ومع ذلك، قد تظهر ضغوط التضخم المتعلقة بالتعريفات الجمركية في وقت لاحق في الصيف، خاصة إذا أظهرت بيانات يوليو ارتفاعًا بسبب موقف البيت الأبيض التجاري.

من المرجح أن يعيد الرئيس باول التأكيد على موقف من الحذر، موازنة بين أرقام العمل المتراجعة وتضخم أساسي ثابت. الأسواق قد أدرجت احتمالية عالية للتخفيضات قبل نهاية العام، لكن الكثير سيعتمد على توقعات الاحتياطي الفيدرالي المحدثة، خاصة مخططات النقاط. في مارس، أشار صناع السياسة إلى تخفيضين في أسعار الفائدة بحلول نهاية العام، مع احتمال أن يكون الأول في وقت مبكر من سبتمبر. إذا كان هذا لا يزال قائمًا، فمن المتوقع أن يظل التقلب في الأجل القريب منخفضًا.

التداعيات المحتملة على الدولار والعوائد

إذا عكست التوقعات المحدثة موقفًا أكثر تحفظًا – ربما تخفيض واحد بدلاً من اثنين – فقد يتسبب ذلك في إعادة تسعير حادة للدولار، حيث يتعارض ذلك مع افتراضات السوق الأوسع. الشكل الحالي لمنحنى العائد يظهر أن السوق قد يميل نحو التيسير، لكن يمكن عكس ذلك بسرعة إذا أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى التردد.

عند النظر إلى الأدوات المالية قصيرة الأجل، يجب أن نكون مستعدين لتسطيح طفيف إذا مالت التوجيهات نحو الحذر. لذا في حين أن معدل العنوان قد لا يتغير اليوم، يجب أن يتحول الانتباه فورًا إلى المسار الطويل الأجل المشار إليه. قد تكون المعدلات النهائية حيث يشعر صانعو السياسة أن الرسائل الرئيسية تكمن، خاصة إذا وضعوا وزنًا أكبر على التضخم الذي يقترب من الهدف بينما يبقى الناتج المحلي الإجمالي ثابتًا.

بناءً على ذلك، سنحتاج إلى مراقبة كيفية استجابة العقود الآجلة للأشهر القريبة بعد الإعلان. إذا تحركت وسيط مخططات النقاط أو نقلت وتيرة أبطأ للتخفيف، توقع ارتفاعًا في عوائد السندات واحتمال وجود قاعدة تحت الدولار. في هذه الحالة، قد يكون من المناسب الانحسار عن رهانات خفض الأسعار في عقود سبتمبر ونوفمبر على أي ضعف داخل اليوم.

على العكس، إذا أظهر صانعو السياسة انفتاحًا على تخفيضين، بما يتماشى مع التوقعات السابقة، فقد يكون ذلك بمثابة إشارة خضراء لمزيد من التراجع في الدولار، خاصة في غياب أي مفاجآت اقتصادية جديدة ذات لهجة حذرة. مشاهدة عوائد السندات لفترة سنتين ستعطي إشارات اتجاهية فورية — التحركات المفاجئة فوق 4.8٪ ستتحدى التوقعات المعتدلة المدرجة.

بشكل عام، نحن نستعد لسيناريوهات تنحرف عن توقعات الوضع الراهن بدلاً من الإعلان نفسه. الأمر يتعلق أكثر بالتعديلات المستقبلية بدلاً من الموقف الحالي. تكمن الدقة في رد الفعل على النبرة وحجم التغييرات في التوقعات — وليس فقط الأرقام المطلقة.

قم بإنشاء حسابك مع VT Markets الآن و<ا href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.