رؤى 
VT 
إذا شنت الولايات المتحدة هجمات عسكرية ضد إيران، فقد ترد إيران بزرع الألغام في مضيق هرمز. بالإضافة إلى ذلك، قد يتم استهداف القواعد العسكرية الأمريكية الموجودة في منطقة الخليج.
هذا الوضع قد يؤدي إلى ضغط مستمر لرفع أسعار النفط. قد يؤثر احتمال حدوث صراع في هذه المنطقة على الأسواق العالمية للنفط لفترة طويلة.
تأثير اضطراب مضيق هرمز
هذا يعني أن أي عمل عسكري عدواني يشمل الولايات المتحدة وإيران قد يعطل طريقًا بحريًا رئيسيًا يُستخدم لنقل جزء كبير من نفط العالم. مضيق هرمز ضيق ولكنه ذو أهمية استراتيجية حيوية. قد يؤدي الإغلاق أو التقييد لهذا النقطة الحرجة بسبب الألغام أو الأعمال العدائية الأخرى إلى تقليص الإمداد العالمي فجأة. مع انخفاض عدد البراميل القادرة على الخروج من الخليج، من المحتمل أن يتسابق المشترون لتأمين المخزون من أماكن أخرى، مما يرفع الأسعار بسرعة.
نحن نرى بالفعل علامات على أن هذا يتم تسعيره. أسعار العقود الآجلة للنفط ارتفعت قليلًا نتيجة للتوقعات، وليس على خفض فعلي في الإمدادات، بل بسبب الاحتمالية أن تصبح هذه التخفيضات حقيقية. يمكن أن يمتد هذا الزخم المضاربي بشكل أكبر، خاصة إذا تصاعدت التهديدات دون وجود تخفيضات فعلية. ولكن إذا تعرضت الناقلات للهجوم أو تم حظر الطرق، فإن الزيادة تصبح أقل افتراضية وأكثر هيكلية.
عند النظر إلى الحوادث السابقة – مثل حوادث الناقلات في عام 2019 – نتذكر كيف أن التهديدات البحرية المعزولة كانت كافية لإرسال مؤشرات التقلبات في تزايد. الآن، مع ضيق الإمدادات وتوقعات معدلات الفائدة غير المؤكدة، تميل علاوات المخاطر للبقاء لفترة أطول. يجب أن يتوقع متداولي التقلبات أن تكون التوزيعات الضمنية أوسع خاصة على مدى إطار زمني من شهر إلى ثلاثة أشهر. إنها البيئة التي تصبح فيها الغاما مكلفة لسبب ما.
حساسية السوق والمراقبة الاستراتيجية
من جانبنا، نحن نرى أن الفرق بين الشهور المتداولة حساس بشكل خاص هنا. سيستمر نهاية المنحنى الأمامي في التفاعل مع العناوين الإخبارية بشكل شبه دقيق، في حين قد يتأخر العقود الآجلة المؤجلة اعتمادًا على التصورات حول مدة استمرار هذه التوترات. قد تكون هناك فرص في الهيكل، خاصة في نسب فروق الخيارات على خام برنت، إذا بدأنا نرى الاهتمام المفتوح يتصاعد بسرعة في العقود الآجلة القصيرة الأجل.
مع الحساسية الجيوسياسية المضافة فوق التوازنات الحساسة بالفعل في الأسواق الفعلية، تعتبر مؤشرات مثل الانحراف في الخيارات أداة مفيدة. فهي لا تخبرنا فقط بمقدار ارتفاع الأسعار المحتمل، بل تخبرنا عن عدد الأشخاص الذين يحتمون حاليًا ضد ذلك. تلك إشارة شعور بقدر ما هي شيء آخر. عندما يزداد انحدارها، قد نرى ذلك كبداية للهبوط—ذلك فقط إذا هدأت التوترات.
نحن نراقب بعناية الحجم في الأسواق خارج البورصة، خاصة للطاقة المرتبطة بالإمدادات الشرق أوسطية. الخيارات المرتبطة بأسعار الشحن، وكذلك المنتجات المكررة، تظهر طلبًا متزايدًا على الحركات الصعودية. وهذا منطقي، حيث تسبب العقبات اللوجستية تأثيرات ثانوية تصل للمنتجات المكررة أيضًا.
يجب أيضًا الانتباه إلى التموضع في مشتقات ناقلات النفط النظيفة والسلع الجافة، حيث يمكن أن توفر التحولات غير المتوقعة هناك مؤشرًا مبكرًا لوظائف تفاعل السوق. إذا بدأت طرق الشحن الفعلية في التحول بجدية، ستعكس هذه الأدوات الضغط قبل أن تتكيف الشقوق أو الفرق التقليدي.
لا تزال سلوكيات الأسعار عبر الأصول منتظمة ولكن يقظة. لا يحتاج الأمر إلى الكثير في منطقة متوترة بهذا الشكل حتى يتغير الوضع. يصبح التوقيت هو كل شيء. ما يبدو كنهاية الذيل في يوم ما يمكن أن يبدو معقولًا جدًا في اليوم التالي. هذا ليس تخمينًا—بل ما تحاول المنحنى إخبارنا به.
حافظ على الرؤية العالية. حدث السيناريوهات باستمرار. شاهد التدفقات بقدر ما تراقب الأسعار.
