ضعف الروبية الهندية بشكل أكبر مقابل الدولار الأمريكي مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، إلى جانب زيادة أسعار النفط وقوة الدولار. وصل زوج الدولار الأمريكي/الروبية عند مستوى مرتفع خلال اليوم بلغ 86.47، وهو مستوى لم يُشاهد منذ أبريل، بينما جاءت أرقام مبيعات التجزئة الأمريكية أقل من توقعات السوق، مما قلل قليلاً من الطلب على الدولار.

زادت التوترات الجيوسياسية بين إيران وإسرائيل، مع هجمات بالصواريخ والطائرات المسيرة، مما أدى إلى سلوك متجنب للمخاطر في الأسواق العالمية. ارتفعت أسعار النفط بنحو 2.22%، مما زاد من الضغط على الروبية، التي واجهت بالفعل انخفاضًا بنحو 0.77% في يونيو، منهية تراجعًا منذ بداية العام بحوالي 0.73%.

أداء السوق

انخفض مؤشر BSE Sensex بمقدار 212.85 نقطة، وتراجع مؤشر NSE Nifty بمقدار 93.10 نقطة. وكان المستثمرون المؤسسون الأجانب باعة صافية كبيرة يوم الاثنين، حيث بيعت أسهم قيمتها ₹2,539.42 كرور. بينما بقي مؤشر الدولار الأمريكي حول 98.35، محافظًا على قوته وسط إشارات اقتصادية متباينة وانخفاض مؤشر إمباير ستايت للإنتاج الصناعي.

انخفضت مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة في مايو، كما كان الإنتاج الصناعي أقل من التوقعات. يتوقع السوق أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة على حالها، مع التركيز على التوقعات والتعليقات القادمة من الرئيس جيروم باول. تشير المؤشرات الفنية إلى استمرار الزخم الصعودي للدولار الأمريكي/الروبية، مع أهداف محتملة حول 87.00.

من مشاهداتنا، يرتبط تحرك الروبية الهندية بشكل مباشر بالإدراكات العالمية للمخاطر وقوة الدولار — وهي إشارات واضحة على سلوك رأسمالي متحفظ. الصراع في الشرق الأوسط، خاصة مع التصعيد المفاجئ، لم يؤثر فقط على الشعور العاطفي في الأسواق بل حرك تحولات ملموسة في مراكز المحافظ. ارتفاع النفط بنسبة تزيد عن 2% في فترة زمنية قصيرة يميل إلى الضغط بشدة على العملات في اقتصادات تعتمد على استيراد الطاقة. في هذه الحالة، تشعر الروبية بالضغط من جانبين: تكاليف النفط المرتفعة وبيئة استثمار تجذب السيولة نحو ما يُعتبر آمنًا.

رؤى مستقبلية للأسواق

من هنا، فإن التكوينات الصعودية على الدولار الأمريكي/الروبية تبقى سليمة تقنيًا. حتى لو أخفقت البيانات الأمريكية الأساسية قليلًا في تحقيق الأهداف، فإن ذلك لم يؤثر كثيرًا على الثقة في الدولار القوي. القراءة السيئة لمؤشر إمباير ستايت لم تهز اعتقاد السوق في أسعار الفائدة المستقرة للمستقبل — مؤشر على أن المستثمرين يعتقدون أن موقف باول من السياسة محافظ بالفعل. نرى مستوى 87.00 على الدولار الأمريكي/الروبية كمقاومة قريبة الأجل، مع احتمال كبير لاختباره إذا حافظ النفط على مساره الحالي.

بالنسبة لأولئك المشاركين في العقود الآجلة أو الخيارات المرتبطة بهذا الزوج، قد يكون التركيز الضيق على اتجاهات أسعار خام برنت أكثر فائدة من تتبع البيانات الاقتصادية الأمريكية من المستوى المتوسط. بالطبع، لا يعني ذلك تجاهل باول، لكنه يعني تقييم توقعاته أكثر من طمأنته. معظم حركة الأسعار الأخيرة كانت أقل حول توقعات خفض الفائدة وأكثر حول التدفقات الأساسية، وهذا النوع من الشراء يستمر بشكل نمطي إذا لم يكن هناك حل واضح في غرب آسيا.

قد يكون هناك حاجة أيضًا لمراقبة أرقام التضخم في الهند الأسبوع المقبل وأي زيادة في عوائد السندات. هذه الأمور يمكن أن تغير بسرعة جاذبية تعادل أسعار الفائدة أو تسبب إعادة التقييم في علاوات مقدمة. يعتمد الاتجاه الآن بشكل كبير على ما سيصدر من أسواق الطاقة والتواصل من الاحتياطي الفيدرالي، ولكن دعونا لا ننسى المتغيرات المحلية التي يمكن أن تكتسب أهمية بشكل مفاجئ.

حتى الآن، كانت أحجام خيارات الروبية ترتفع هذا الشهر، ومع ارتفاع التقلب الضمني، أصبحت الفروق بين الإضرابات أكثر عدم تماثل. هذه إشارة أن التحوط نشط — وليس سلبيًا. إنشاء استراتيجيات حول نطاقات توسع بدلاً من العودة للمتوسط قد يوفر فرصة تسعير أفضل، على الأقل خلال تسويات الأسابيع القليلة المقبلة. حافظ على مراقبة الانحراف؛ بدأنا نلاحظ بناءه حول مستويات الدولار الأعلى، وليس الأدنى.

حتى نحصل على وضوح حول عتبات وقف الخسارة من التدفقات المؤسسية، توقع نطاقات واسعة ونشاطًا أكثر في القفزات بالقرب من الحد الأعلى للقناة الأخيرة. انقلابات المخاطر تفضل حاليًا الاتجاه الصعودي للدولار الأمريكي/الروبية، مما يشير إلى أن نماذج التسعير تعكس حالة عدم اليقين المتزايدة حول أي تعافي مفاجئ للمخاطر. اضبط الإضرابات والتعرض وفقًا لذلك.