في أبريل، استقرت مخزونات الأعمال في الولايات المتحدة عند مستوى ثابت دون أي تغيير بنسبة 0%. تُظهِر هذه البيانات استقرارًا في مستويات مخزون الأعمال دون أي زيادة أو نقصان.

انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى 1.1470، وهو الأدنى خلال الأسبوع. تعزز الدولار الأمريكي بعد تصريحات للرئيس ترامب بشأن توترات الشرق الأوسط، مشيرًا إلى احتمال عمل أمريكي ضد إيران.

اقترب زوج الباوند/الدولار الأمريكي من مستوى 1.3400، وهو الأدنى خلال ثلاثة أسابيع. ظل المحيط السوقي حذرًا بسبب التوترات المستمرة في الشرق الأوسط، مما أثر على تحركات العملات قبل قرارات من الفيدرالي وبنك إنجلترا.

ردود فعل السوق على التحديثات النقدية

ظلت أسعار الذهب تحت عتبة 3,400 دولار، مع توخي المتداولين الحذر قبل إعلانات السياسة النقدية للفيدرالي. النزاع بين إيران وإسرائيل زاد من عدم اليقين في السوق.

شهدت البيتكوين تراجعًا طفيفًا، لتصل إلى حوالي 106,000 دولار. هذه الحركة جاءت بعد تعافي متزامن مع مغادرة الرئيس ترامب المبكرة من قمة مجموعة السبع لمعالجة القضايا الأمنية.

بدت البيانات الاقتصادية للصين في مايو مختلطة لكنها دعمت التوقعات لتحقيق أهداف النمو لعام 2025. في حين أظهرت مبيعات التجزئة قوة، قدمت الاستثمارات الثابتة وأسعار العقارات أرقامًا أضعف.

القراءة الثابتة لتغيير المخزونات الأمريكية في أبريل تعكس توازنًا في مستويات المخزون عبر القطاعات، مع إدارة الشركات لسلاسل التوريد بكفاءة وسط عدم اليقين الخارجي. هذه القراءة الثابتة لا تقدم مفاجآت كبيرة ولكنها تشير إلى أن الشركات لم تشعر بعد بالحاجة إلى تكثيف أو تقليل تراكم المخزون—وهو غالبًا إشارة واضحة على النشاط المستقبلي.

أثارت تصريحات جاكسون الأسواق في منتصف الأسبوع، مما أضاف تقلباً على الدولار. بيانه بشأن الديناميات في الشرق الأوسط، ولو كان مختصرًا، كان له أثر ملموس ورفع قيمة الدولار. ومع صعود الدولار، تراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوياته الأسبوعية. وهذا الانخفاض يبرز ليس فقط تفاعل الدولار مع النقاط الجيوسياسية الساخنة، بل يذكرنا أيضًا بمدى السرعة التي يجب عليها تعديل المواقف عندما تعود مخاطر العناوين الرئيسية.

تداعيات على إدارة المخاطر واستراتيجيات التداول

مع اقتراب الجنيه الإسترليني من مستويات لم تُشاهد منذ ما يقارب الشهر، لا يزال النغم ناعمًا. يبدو أن المتداولين يتخطون المخاطر الاتجاهية مقدمًا قبل اجتماعات البنوك المركزية. كيف يستجيب بايلي وزملاؤه—أو يختارون عدم التصرف—سيحمل الأهمية. احتمالات السوق على تحول من بنك إنجلترا لا تزال متوازنة بدقة. في غضون ذلك، يستمر الاحتياطي الفيدرالي في الإشارة إلى الاعتماد على البيانات، والذي يترجم إلى تردد عبر أسواق العملات الأجنبية والدخل الثابت.

عدم قدرة الذهب على اختراق حاجز 3,400 دولار يظهر كيف تعيد بعض الملاذات الآمنة المحببة تقييمها. لقد لاحظنا أنه بينما كانت التحركات في الاتجاه الهابط قليلة، كانت الارتفاعات أيضًا محدودة—مما يشير إلى أن المواقف لا تزال دفاعية. مع قرارات السياسة النقدية المعلقة والمزيد من العناوين من طهران والقدس المرجح صدورها، ستستمر مسيرة الذهب في عكس عدم اليقين على نطاق أوسع بدلاً من أي مدخلات ماكرو منفردة.

لم يأتِ التراجع الطفيف في البيتكوين بعد تغيير القيادة في G7 كمفاجأة. إن خروج هارتلي المبكر لمعالجة المناقشات الأمنية أثار بعض التراجعات الحذرة في الأصول الخطرة. العملات الرقمية، بعد أن شهدت انتعاشًا قويًا في وقت سابق في ربع السنة، تسير الآن في نطاق ضيق من التجمع، وهذه الحركة الأحدث تبدو أكثر وكأنها توقف من دوران. مؤشرات الزخم على المدى القصير بدأت في التسوية، مما يشير إلى شهية محدودة لدفع إلى مستويات جديدة دون محفز آخر.

بيانات الصين تستحق المزيد من التفصيل. يُظهر إصدار مايو تباينًا: من ناحية، تبقى النشاط الاستهلاكي مدعومًا جيدًا، كما يتضح من قوة مبيعات التجزئة. من ناحية أخرى، تظل الاستثمارات الثابتة—خصوصًا في قطاع العقارات المضطرب—على أرض مهتزة. التزام لي بأهداف 2025 لا يبدو مهددًا في الوقت الحالي، ولكن القراءة المختلطة تشير إلى أداء غير متجانس بوضوح.

بالنسبة للذين يعملون في الخيارات أو العقود الآجلة أو المنتجات الرسومية، هذه الباقة من إشارات السوق تحكي الكثير. ليس لأن التحولات في السياسة ستولد تقلبات فورية—ولكن لأن التمركز قبل تلك الأحداث يحتاج إلى إعادة تقييم. تظل تسعير التقلب مكبوتة في عدة فئات أصول، ما يوفر فرصة في الاستراتيجيات ذات الميل لدوران أو الصفقات الثقيلة مامنًا، خصوصًا حول الاجتماعات النقدية أو إصدارات البيانات.

في المشتقات المرتبطة بالأسهم، قد يتجلى تأثير التوترات الجيوسياسية في ضغوط المخاطر المضغوطة في لحظة وتوسع في اللحظة التالية. تسعير الميل في خيارات الفوركس بدأ يتغير بعد تعليقات ترامب، مما يبرز أن التحوط الاتجاهي لا يزال نشطًا. قد تحتاج نطاقات سكالبل التيلين إلى توسيع في الجلسات القادمة.

قد تواجه صفقات الاقتراض ضغوطاً إذا أصبحت اتصالات البنوك المركزية أكثر حدة. حتى الآن، تظل شهية المخاطر عبر أزواج التمويل محتفظة، لكن تعليق غير محَسوب، خاصة من باول، وقد نشهد تراجعا في التنسيب البحث عن العوائد العالية—شيء لم يُسعر بعد في تطاير الأوضاع المتضمّن.

من الأهمية بمكان التأكيد على أنه مع مستويات المخزون الأمريكي المستقرة وعدم وجود دفعة نمو واضحة من استثمارات البنية التحتية الصينية، تكون الرياح الخلفية للاقتصاد الكلي لصفقات التضخم ضعيفة. بدلاً من ذلك، قد نجد قيمة في الاضطرابات في التقييمات قصيرة الأجل—غالبًا ما تكون الأوضح في نماذج القيم النسبية عبر الأصول المتعددة. احتفظ بمراقبة الاختلافات بين المعدلات وفشل التضخم كمداخل محتملة.

ينبغي أن تكون الاستراتيجيات التي تتطلع إلى الأمام محددة بدقة متزايدة، وليس بالضرورة عدوانية. لدينا بيئة يمكن فيها للتحولات الصغيرة في الخطاب أن تحرك الأسواق اثنين معًا، وعندما يحدث ذلك، توفر الخيارات والمشتقات المرونة—سواء في حماية المخاطر أو في فرصة الاستفادة.