تم الإبلاغ عن مؤشر سوق الإسكان NAHB في الولايات المتحدة لشهر يونيو عند 32، وهو أقل من التوقعات البالغة 36. يعكس هذا المؤشر الظروف العامة داخل قطاع الإسكان في الولايات المتحدة وأدائه الفعلي خلال الفترة الزمنية.

شهد زوج AUD/USD انتعاشًا طفيفًا ليقترب من 0.6500 خلال الجلسة الآسيوية. ينتظر المتداولون قرار الاحتياطي الفيدرالي من اجتماعه للجنة السوق المفتوح الفيدرالي (FOMC) الذي يستمر ليومين، مما يؤثر على تحركات السوق واتخاذ القرارات في سوق العملات.

حافظ زوج الدولار الأمريكي/الياباني (USD/JPY) على اتجاه صعودي، حيث يتم تداوله بالقرب من أعلى مستوى أسبوعي عند 145.50. تشمل العوامل المساهمة في ذلك تقليل الرهانات على زيادة سعر الفائدة من بنك اليابان لعام 2025 وزيادة الشكوك حول التوصل إلى اتفاق تجاري بين الولايات المتحدة واليابان.

تظل أسعار الذهب دون علامة 3,400 دولار بينما يركز التجار على الاجتماع القادم للاحتياطي الفيدرالي. قد يؤثر ضعف الدولار الأمريكي والتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط على تحركات سوق الذهب.

تم تمرير مشروع قانون توجيه وإرساء الابتكار للعملات المستقرة الأمريكية (GENIUS) في مجلس الشيوخ الأمريكي بتصويت 68 مقابل 30. ينتقل الآن إلى مجلس النواب للنظر فيه قبل الموافقة النهائية.

تشير أحدث البيانات من الصين إلى مبيعات تجزئة قوية ولكن استثمارات أصول ثابتة وأسعار عقارات أضعف. على الرغم من ذلك، يبدو أن الصين في طريقها لتحقيق هدف نموها الاقتصادي للربع الأول من عام 2025.

يشير تقرير مؤشر سوق الإسكان NAHB عند 32، مقارنة بالتوقعات التي بلغت 36، إلى معنويات أقل بين بناة المنازل في الولايات المتحدة. يُعتبر هذا القراءة الأدنى منذ ديسمبر، وعادةً ما يُفسر كعلامة على مخاوف متزايدة بشأن القدرة على تحمل التكاليف، وظروف ائتمان أكثر صرامة، أو طلب متراجع. عندما يختلف مؤشر محلي رئيسي كهذا عن التوقعات، نميل إلى إعادة تقييم قوة القطاعات المستندة إلى المستهلك، خاصةً عندما تبدو البيانات من أجزاء أخرى من الاقتصاد مختلطة. بالنسبة لنا الذين نتداول عقود قصيرة الأجل المتعلقة بالإسكان أو الأدوات الحساسة لأسعار الفائدة، يتطلب ذلك الحذر في اتخاذ المواقف، لا سيما في العقود الآجلة ذات المدى الأبعد أو الخيارات ذات النفوذ المرتبطة بالبناء وإعادة الاستثمار العقاري أو سلع الإسكان.

العرض المعتدل في زوج AUD/USD القريب من علامة 0.6500 يعكس التفاؤل الحذر قبيل الوضوح في التوجيه المستقبلي من بنك الاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من أن الانتعاش يبدو ضحلًا، إلا أنه إشارة مبكرة بأن الأسواق تتوقع بالفعل توقفات أو نغمات أكثر ليونة في التعليقات المؤيدة لرفع سعر الفائدة. إذا مال الرأي من جانب باول نحو الاعتماد على البيانات بدلاً من مسار سعر فائدة محدد مسبقًا، فإننا نتوقع تقلبات أكبر في أزواج الدولار الأسترالي. يبدو أن متداولي الخيارات قد بدأوا في بناء استراتيجيات مزدوجة الاتجاه على أزواج الدولار الأسترالي أو تقليل التعرض الاتجاهي في نقاط عالية التقلب. لا يزال هناك زخم اتجاهي قليل للتزم بشكل كبير، ولكن قد تنجح الاستراتيجيات المحايدة للمخاطر حتى تتضح تعليقات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية.

مع اقتراب USD/JPY من 145.50، تظل الانظار على بنك اليابان، حيث تم تأجيل التوقعات لزيادة سعر الفائدة إلى عام 2025. يمثل هذا التأخير انحرافًا كبيرًا عن الجداول الزمنية السابقة، والتي كانت مدمجة في حركة السعر من خلال المبادلات المستقبلية وتقلبات أقل ضمنية على خيارات بيع الين الياباني. تظل عوائد السندات اليابانية مقيدة، ومن وجهة نظرنا، يغير هذا الحسابات لصناديق الماكرو وأي شخص يحتفظ بتجارة الأموال الحاملة. إذا لم يقابل الارتفاع في USD/JPY تدخلًا لفظيًا أو ردود متسقة، فإنه يخاطر بدعوة للمراكز المضاربة فوق 146. في حالتنا، كنا حذرين حول الجوانب المشتركة القصيرة من الين وبدأنا في مراقبة أي عناوين سياسة في الجلسات القادمة في طوكيو.

احتفاظ الذهب أسفل مستوى 3,400 دولار يشير إلى أن التدفقات إلى الملاذ الآمن أقل بكثير مما قد توحي به العناوين. في حين أن التوترات الجيوسياسية، وخصوصًا في الشرق الأوسط، عادةً ما تضخ الحياة في المعدن الثمين، إلا أن الأسواق تبدو أكثر حساسية لاتجاه الدولار الأمريكي الفوري ورد الفعل على التوقعات المزيفة لرفع السعر. مع تقلب أرقام مؤشر أسعار المستهلكين وتوقف العوائد الحقيقية في ارتفاعها، هناك مساحة لإعادة التقييم الديناميكي. بالنسبة للمتداولين الذين يحتفظون بعقود طويلة الأجل أو يقومون بالمتاجرة بالسلع المعرضة للطاقة، قد يكون من الفوائد التحوط المتقاطع ضد الارتفاعات المفاجئة في التضخم. بالإضافة إلى ذلك، ضعفت علاقة الذهب بالأصول مرتفعة المخاطر، لذا وجدنا دقة أكبر من خلال النظر إلى تحولات المواقف في صناديق المؤشرات المتداولة والعقود المستقبلية بدلاً من مجرد متابعة حركة السوق.

مرور قانون GENIUS من خلال مجلس الشيوخ بتصويت 68 مقابل 30 من غير المرجح أن يثير رد فعل فوري في السوق، لكنه يمثل خطوة رسمية نحو الوضوح التنظيمي في مجال العملات المستقرة. بالنسبة لأولئك النشطين في المشتقات المشفرة، وخاصة بروتوكولات الإقراض المدعومة بالعملات المستقرة، فهو مهم. التأثيرات ليست قانونية فقط، بل تمتد إلى هيكل السوق، أطر الحفظ، ومعايير التسوية. قد تكون المكاتب التجارية غير المدرجة في البورصة قد بدأت بالفعل في تعديل ممارسات الامتياز الخاصة بها، وقد تبدأ بعض المنصات الكبيرة في تسعير الرياح الخلفية التنظيمية. من الناحية المشتقاتية، هذا لا يحول توقعات التقلب فورًا، لكنه يرفع من مصداقية الأدوات الرقمية المرتبطة بالدولار الأمريكي على المدى المتوسط.

تُظهر مجموعة البيانات المتباينة من الصين – أرقام مبيعات التجزئة القوية التي تتناقض مع الاستثمارات الثابتة الضعيفة والقيم العقارية المتراجعة – صورة لإعادة التوازن التي تكافح الأسواق في الكثير من الأحيان لتسعيرها بكفاءة. لا يزال هناك إحساس بأن المستهلك يتعافى بينما تظل البنية التحتية والعقارات أوزان جر. إذا اختارت بكين توسيع الدعم المالي أو إدخال تسهيلات نقدية محددة، يتغير المسار بشكل أكبر. نحن نشاهد بالفعل خيارات تسعير ضمن تقلبات أعلى ضمنية لأزواج CNH وHKD، وبدأ المضاربون في مستقبل هانج سنج في تجمع حماية الجانب العلوي. بالنسبة لنا الذين نركز على مؤشرات الأسهم العالمية أو السلال الاصطناعية المرتبطة بالتكنولوجيا الصينية، يستلزم ذلك نهجًا أكثر مرونة في إدارة مخاطر المخاطر – انحراف اتجاهي أخف، وثقل أكبر في التحوطات المستندة إلى الأحداث.