ارتفعت أسعار الذهب بينما يقيّم المتداولون بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية المختلطة وعدم اليقين في الشرق الأوسط. يتم تداول XAU/USD حول 3,392 دولار، مدفوعًا بالطلب في ظل المخاطر الجيوسياسية.

أظهرت بيانات مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة انخفاضًا بنسبة 0.9% في مايو، متجاوزة الانخفاض المتوقع بنسبة 0.7%، وهو الأكبر منذ أوائل عام 2024. وتراجعت المبيعات باستثناء السيارات بنسبة 0.3%، بينما زادت مجموعة التحكم بنسبة 0.4%، مما يدل على مرونة الإنفاق الاستهلاكي.

نظرة معقدة على الاحتياطي الفيدرالي

يواجه الاحتياطي الفيدرالي نظرة سياسة معقدة مع بيانات مختلطة. قد تدعم الأرقام الأضعف تخفيضات الفائدة، بينما قد تؤخر نتائج مجموعة التحكم القوية التيسير النقدي.

التوترات بين إسرائيل وإيران تعزز أيضًا أسعار الذهب، مع تقارير عن صواريخ وطائرات دون طيار تثير المخاوف من صراع إقليمي. تزايد القلق بشأن مضيق هرمز، وهو طريق نفط رئيسي، يزيد من الطلب على الذهب بسبب الاضطرابات المحتملة.

تشمل الاعتبارات الأساسية للذهب تأثير صراع إسرائيل وإيران على إمدادات النفط والتضخم. قد تكشف ملخص الاحتياطي الفيدرالي لإسقاطات اقتصادية عن توقعات تخفيضات الفائدة وسط مخاطر التضخم.

من الناحية الفنية، يتماسك الذهب فوق دعم 3,375–3,380 دولار مع سقف عند 3,408 دولار. وقد يؤدي الاختراق إلى إعادة اختبار الارتفاعات الشهرية، بينما قد يؤدي الفشل في التمسك عند 3,371 دولار إلى تراجع أعمق. يراقب المتداولون المؤشرات الاقتصادية والأحداث الجيوسياسية والسياسات المالية بينما يديرون تعقيدات السوق.

وجدت أسعار الذهب موطئ قدم ثابت مع استمرار عدم اليقين الأوسع في تلوين الأسواق المالية. الكثير من الزخم الأخير في الأسعار الفورية نتج عن الأرقام الاقتصادية الناعمة في الولايات المتحدة والقلق الجيوسياسي المتزايد من الشرق الأوسط. تتأرجح الأسعار حول مستوى 3,392 دولار، وهو منطقة جذبت اهتمامًا قويًا حيث يزن المستثمرون مسارات التضخم والمخاطر العالمية.

جاءت مبيعات التجزئة في مايو في الولايات المتحدة أقل بكثير من التوقعات، مشيرة إلى انخفاض بنسبة 0.9%. ويمثل هذا الرقم أكبر انخفاض شهري في ما يقرب من نصف عام. وعلى نحو مفاجئ، بينما كانت مبيعات المركبات تسحب القراءة الرئيسية للأسفل، استمرت مجموعة التحكم – التي تغذي حسابات الناتج المحلي الإجمالي مباشرة – في الارتفاع، بنسبة 0.4%. وهذا يشير إلى أنه تحت السطح، لا يزال المستهلكون يدعمون الاقتصاد، وإن كان ذلك بقناعة أقل مما كان في وقت سابق من السنة.

التوترات الجيوسياسية والتأثير الاقتصادي

ترك هذا الأمر، من وجهة نظرنا، صانعي السياسة يجتازون قناة ضيقة. إذا استمر النشاط الرئيسي في الانخفاض، فإنه سيقدم تبريرًا لتسهيل السياسة. ومع ذلك، فإن المرونة في الإنفاق الأساسي تضعف الإشارة وقد تعيق أي شهية للتعديلات الفورية على أسعار الفائدة. يواجه صناع القرار الآن معركة توازن دقيقة بين تشجيع الطلب الناعم لتقليل التضخم وتجنب الإضرار غير الضروري بما تبقى من زخم المستهلك.

عمليات جيوسياسية تبعد آلاف الأميال أثارت هذه الحسابات بشكل أكبر. أعادت تقارير تبادل الطائرات المسيرة والصواريخ، وخاصة بين إسرائيل وإيران، المخاوف من مزيد من عدم الاستقرار في منطقة الخليج. أي خطر يهدد مضيق هرمز – طريق مسؤول عن جزء كبير من عبور النفط العالمي – له تأثير مباشر على أسعار الطاقة. ومع تفاعل أسواق النفط، يتم دفع توقعات التضخم إلى الأعلى، مما يعزز جاذبية الذهب كوسيلة للتحوط ضد المزيد من الضغط على الأسعار.

نواصل مراقبة هذا الممر عن كثب. غالباً ما تخلق الاضطرابات النفطية الناتجة عن التوترات الإقليمية تأثيرات متأخرة على التضخم الرئيسي في أماكن أخرى. هذا النوع من السيناريوهات قد يجعل من الصعب على السلطات المالية تبرير تخفيض أسعار الفائدة، خاصة إذا اتضح النمو الأثرياء بشكل ثابت في الأشهر المقبلة. هذه التوترات لا ترفع فقط التقلبات؛ بل تؤثر مباشرة على جداول السياسة، ومستويات المخاطر، وفي النهاية، إعادة تسعير الأصول.

من الناحية الفنية، يظهر المعدن الأصفر ميلًا للتوطيد فوق دعم متوسط مفتاح بالقرب من نطاق 3,375–3,380 دولار. وقد تم التمسك بالمقاومة الفورية مرارًا فوق 3,408 دولار، مما يشير إلى أن المتداولين حذرون من دفع المراكز حتى تقدم مفاجآت في البيانات أو تصعيد في الصراع توجيهًا جديدًا. قد يؤدي الاختراق المستمر فوق المقاومة إلى إعادة الأسعار إلى الارتفاعات الشهرية، مسببًا استراتيجيات مبنية على الزخم. على الجانب الآخر، قد يؤدي الاختراق تحت 3,371 دولار إلى خطر تراجع أعمق، خاصة إذا ظهرت مفاجآت في البيانات تؤدي إلى تغيير التوقعات بشأن السياسة.

كلما اقتربنا من إصدار ملخص الاحتياطى الفيدرالى للتوقعات الاقتصادية، نتوقع أن يكون مسار الأسعار من بين العناصر التي سيتم تحليلها بشكل مكثف. قد يوضح هذا المستند بشكل جيد الوزن الذي يضعه صناع السياسة على التضخم الأساسي المستمر مقابل العلامات الحديثة على تباطؤ النمو الشامل. بالنسبة لأولئك منا النشيطين في المشتقات، فإن تحديد المواقف على المدى القصير سوف يعتمد فقط على الرسالة، ولكن أيضًا على إدراك السوق لاستعداد الفيدرالي لتحمل البيانات المتباينة.

على المدى القريب، يظل المسار حساسًا للغاية لكل من المشاعر المالية والعوامل الخارجية المحفزة. مع وجود تأثيرات متقاطعة قوية، يصبح من الأهمية بمكان ضبط التعرضات، ومراقبة المخاطر غير المتكافئة الملعب.