في مايو، انخفضت مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة، باستثناء السيارات، بنسبة 0.3%، وهو أقل من التوقع المتوقع بنسبة 0.1%. يأتي ذلك عقب التطورات الجيوسياسية الأخيرة، مثل تعليقات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن أزمة الشرق الأوسط، والتي أثرت على العملات والسلع.

انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له خلال الأسبوع، حيث وصل إلى منطقة سعر 1.1470. في الوقت نفسه، اقترب زوج الجنيه الاسترليني/الدولار الأمريكي من مستوى 1.3400، وهو الأدنى خلال ثلاثة أسابيع، مدفوعًا بنفور المخاطر في السوق.

استجابة السوق للمؤشرات الاقتصادية

تذبذبت أسعار الذهب تحت 3400 دولار مع توخي المشاركين في السوق الحذر قبيل القرارات السياسة للاحتياطي الفيدرالي. شهد البيتكوين انخفاضًا طفيفًا إلى حوالي 106,000 دولار حيث استمرت التوترات العالمية في التأثير على معنويات السوق.

أظهرت بيانات مايو الاقتصادية في الصين توقعات مختلطة، حيث ظلت المبيعات التجزئة قوية لكن القراءات كانت أضعف في استثمارات الأصول الثابتة. ومع ذلك، تشير البيانات إلى أن الصين لا تزال في طريقها لتحقيق أهداف النمو لعام 2025.

تبين مؤخرًا انخفاض مبيعات التجزئة الأمريكية—تحديدًا الانخفاض بنسبة 0.3% في مايو، باستثناء السيارات—إلى أنه لم يكن ما توقعته الأسواق. كانت التوقعات تشير إلى تراجع طفيف بنسبة 0.1%، والذي كان بالفعل يدل على بعض الضعف. بالنظر إلى الأرقام الأضعف للاستهلاك في وقت سابق من الربع، فنحن ننظر إلى مستهلك قد يكون يتراجع قليلا. لا يعني ذلك انهيار الطلب، ولكنه يرفع علاماتً حول مدى قوة الاقتصاد الأمريكي مع اقترابه من النصف الثاني من العام.

وترى الأسوق أن مصرف الاحتياطي الفيدرالي يتعامل بالفعل في تضييق، موازناً بين استقرار الأسعار والحفاظ على النمو. مع بقاء قراءات التضخم أعلى من الهدف طويل الأجل، ولكن الطلب أقل قوة مما كان عليه العام الماضي، ستتم دراسة أي قرارات سعرية مرتقبة بعناية.

حركة الأسواق هناك، كما هو متوقع، كانت سريعة جداً. وانخفاض اليورو/الدولار الأمريكي إلى أدنى المستويات بالقرب من 1.1470 يشير إلى طلب أوسع على الدولار الأمريكي، على الأرجح بدافع الحماية التي يوفرها الدولار في أوقات الاضطراب الجيوسياسي. ومع اقتراب الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي من مستوى 1.3400، وهو أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع، أكد على نفس الديناميات—ولكن أيضًا ألمح إلى نقاط ضعف معينة مرتبطة بالأداء الاقتصادي للمملكة المتحدة.

البقاء تحت مستوى 3400 دولار للذهب ليس مفاجئًا بالنظر إلى مدى تداخل المؤشرات. اللاعبون في السوق ينتظرون التحديث القادم للسياسة من واشنطن. عندما يتردد المصرفيون المركزيون—أو حتى يشيرون إلى أنهم قد يترددون في الاستجابة أكثر من المتوقع—غالباً ما يؤدي إلى تدفقات غير متساوية في السلع مثل الذهب. لا يظهر اتجاه موحد حتى الآن، مما يعني عادةً تقليل المواقف عبر الجميع.

التوقعات للأسواق العالمية

أما بالنسبة لتداول البيتكوين حول 106,000 دولار، فإن الانخفاض الطفيف يعكس تردد أوسع بين المضاربين بدلاً من فقدان الثقة الكلية. التقلب في العملات الرقمية الآن أقل ارتباطًا بمعلومات جديدة وأكثر بتسعير المخاطر الحالية—خاصة مع بقاء العوامل الرئيسية غير محسومة وتضييق شروط السيولة.

بالتراجع بضع خطوات إلى الوراء، أحدث الأرقام الصادرة عن الصين تقدم ديناميكيات متعارضة. من ناحية، يبدو أن الاستهلاك المحلي مستقر—تظل مبيعات التجزئة قوية، وهذا أمر مشجع. ولكن نشاط الاستثمار، خصوصاً في قطاعات البنية التحتية والقطاع العقاري كبير الحجم، لم يكتسب زخماً في مايو. لم تظهر الشركات الخاصة بعد علامات على تسريع الالتزامات، وهو ما نراه كعلامة على تعديل معنويات الأعمال للتحديات الداخلية المستمرة.

يتوجب على الأسواق استيعاب كل هذه الأمور بسرعة. هناك الكثير من الأجزاء المتحركة للراحة على الافتراضات القديمة. نحن نراقب كيفية تكييف التجار، خصوصًا في المشتقات حيث بدأت المواقف تنحو نحو التحفظ بينما تبقى متجاوبة مع كل العناوين الماكروية.

قد تكون العقود قصيرة الأجل مفضلة في الجلسات القادمة، بينما يتم تسعير التقلب الضمني عند مستويات تدعو إلى استراتيجيات التحوط النمطية. يجب على من يبحث عن مخاطر أعمق إعادة تقييم هياكل الانتشار الطويلة الأجل—خاصة في منتجات العملات والأسعار—نظرًا للاتجاه نحو الأصول الآمنة. الإدارة النشطة للمخاطر ليست فقط حكيمة هنا؛ بل هي ضرورية. حافظ على تعرضاتك بصورة محكمة، وتفسر بيانات الاقتصاد الكلي بعمق بدلاً من الاستجابة، واستخدم أي إرشاد من البنوك المركزية كإطار للعمل القادم.

أنشئ حسابك المباشر في VT Markets و ابدأ التداول الآن.