الدولار الأمريكي مرتفع قليلاً مقابل الجنيه الإسترليني ولكنه يتداول بشكل منخفض مقابل معظم العملات الرئيسية. الاهتمام يتركز على مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي يبدأ اجتماعًا سياسيًا يستمر يومين. لا تتوقع تغييرات في أسعار الفائدة، لكن المتداولين ينتظرون بيان السياسة للحصول على توجيهات مستقبلية.

قد تلقي التحديثات في ملخص التوقعات الاقتصادية والإسقاطات المحتملة للخفض الضريبي الضوء على تخفيضات أسعار الفائدة المحتملة. وعلى الرغم من دعوات الرئيس ترامب لخفض الأسعار، من المرجح أن يركز الاحتياطي الفيدرالي على البيانات والاستقرار. يمكن أن تؤدي عدم اليقين الاقتصادي الناتج عن التوترات التجارية والجيوسياسية إلى تبني الاحتياطي الفيدرالي لموقف حذر.

تشير المؤشرات الاقتصادية الأخيرة إلى تليين طفيف. زادت مطالبات البطالة، مما يشير إلى تباطؤ محتمل في سوق العمل، والذي قد يؤثر على النمو المستقبلي. من المتوقع أن تنخفض مبيعات التجزئة بنسبة 0.7٪، بينما يتوقع أن يرتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 0.1٪.

تتوقع بقاء مخزونات الأعمال راكدة، بينما قد يرتفع مؤشر سوق الإسكان NAHB قليلاً، مما يشير إلى تحسن في معايير البناء. غادر الرئيس ترامب قمة السبع مبكرًا، مخططًا للقاء مستشارين عسكريين بشأن الصراع في الشرق الأوسط، مع احتمال تورط الأعمال الإسرائيلية ضد إيران.

بالنظر إلى الوضع الحالي للمؤشرات الاقتصادية وتوجيه السياسة، فإن الرسالة الضمنية هنا ليست صعبة التفسير. الأسواق تتقبل التحولات الطفيفة في البيانات، ولكن مع عدم توقع إجراء سياسة فورية من البنك المركزي، يتحول التركيز إلى التوجيه المستقبلي.

من المتوقع أن يبقى سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية دون تغيير بشكل كبير. ومع ذلك، ما له الوزن الأكبر في التخطيط على المدى القريب هو كيف يرى البنك المركزي بقية العام. يتم متابعة ملخص التوقعات الاقتصادية المحدثة عن كثب. يشمل هذا المستند تقديرات ليس فقط للتضخم والنمو بل أيضًا لمسار أسعار الفائدة المستقبلي عبر الإسقاطات المعروفة جيدًا لمسار السياسات بين المسؤولين الرئيسيين.

على الرغم من أن هناك ضوضاء سياسية تدعو إلى تقديم تخفيف فوري لسعر الفائدة، إلا أن باول وآخرين يميلون أكثر إلى البيانات الاقتصادية بدلاً من الخطاب. وهذا يضع التوقعات على نحو ثابت أن أي تعديل سياسي سيكون مشروطًا. تشير الزيادات في مطالبات البطالة الأولية إلى احتمال تليين زخم التوظيف. وبالمثل، تعزز التوقعات المنخفضة لمبيعات التجزئة – انخفاض بنسبة 0.7% – الصورة العامة للنشاط الأسري المتردد.

كما أن حقيقة أن الإنتاج الصناعي قد يرتفع قليلاً ليست ذات أهمية قليلة، لكن الحجم – مكسب متوقع بنسبة 0.1% فقط – يتحدث أكثر عن الصمود بدلاً من الانتعاش. بقاء المخزونات راكدة يدعم فكرة أن الشركات ليست واثقة بعد بما يكفي لإعادة بناء مستويات المخزون. في غضون ذلك، يشير ارتفاع طفيف في ثقة البناء، ما يوحي به الرقم المقيم لمؤشر الإسكان، إلى إحدى نقاط البيانات المعتدلة بشكل متفائل.

توفر التطورات الجيوسياسية مصدرًا منفصلًا للشكوك. تؤدي التغيرات في المناقشات العسكرية، خاصة تلك المتعلقة بالحضور والضغوط الأمريكية في الشرق الأوسط، إلى زيادة خطر العناوين. أي تصعيد لديه القدرة على التأثير في تدفقات الملاذ الآمن وقد يضيف المزيد من التذبذب إلى أسواق الطاقة، وهو ما يجب أن تحسب له تسعير المشتقات.

خلال الجلسات القادمة، ما سيهم هو القراءة المتقاطعة بين البيانات الفعلية والنوايا المسقطة. نتوقع أن تميل الأسواق بشكل كبير إلى نبرة ملاحظات باول لقياس مدى الصبر المدمج في السياسة الحالية. بالنسبة لمتداولي التقلبات، قد يبدأ تسعير المنحنى المستقبلي في عكس المزيد حول الشروط التي سيتجه فيها البنك المركزي إلى تعديل سعر الفائدة — ليس إذا، بل عندما يتم الوصول إلى عتباتهم.

بالنسبة للتعرض الاتجاهي، بدأ اتساع في خيار التسعير بشكل هامشي قرب الأحداث الاقتصادية الرئيسية، مما يشير إلى أن المشاركين يتحوطون بشدة إلى الأطراف السلبية. وتعرضت التقلبات الضمنية القصيرة الأجل لعدم تفاعل، مما يشير إلى الرضا في مقدمة المنحنى. عندما يظهر فجوة كهذه — بين الهدوء القريب الأجل وعدم اليقين الأطول أجلًا — يمكن أن يكشف عن فرصة.

لقد لاحظنا من قبل كيف تعدل التوقعات المتعلقة بالأسعار في حزم بدلاً من قطرات. وهذه المرة لن تكون مختلفة. قد لا تفتح جلسة واحدة الفرضيات، لكن التفاوت بين تسعير السوق وبيانات البنك المركزي يمكن أن يواجه المواقف السائدة بسرعة. تظل الوعي بالمكان الذي يختلف فيه المسار عن التسعير مركزيًا في تخطيط التداولات.