اليورو ثابت قرب أعلى مستوياته في عدة أسابيع، بينما يتعرض الجنيه الإسترليني لضغوط بسبب البيانات الضعيفة من بريطانيا. زوج العملات EUR/GBP يقترب من أعلى مستوى له في ستة أسابيع عند 0.8545، حيث تكون المحاولات الهبوطية محدودة.

أظهر مؤشر ZEW الألماني الإيجابي يوم الثلاثاء زيادة الثقة في اقتصاد ألمانيا، مما دعم اليورو. كما ارتفعت المعنويات في منطقة اليورو، مع توقعات تجاوزت التنبؤات.

يواجه الجنيه الإسترليني تحديات مع اقتراب قرار السياسة النقدية لبنك إنجلترا يوم الخميس. تبرز البيانات الأخيرة من المملكة المتحدة الانكماش الاقتصادي في أبريل، مع تراجع الإنتاج الصناعي عن التوقعات.

من المتوقع صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك في بريطانيا يوم الأربعاء، مما قد يؤثر على قرار بنك إنجلترا. عادةً ما يعدل بنك إنجلترا أسعار الفائدة لإدارة التضخم والنمو الاقتصادي، مما يؤثر على قيمة الجنيه الإسترليني.

التيسير الكمي (QE) وتشديد الكمي (QT) هما أدوات تستخدم للتأثير على الظروف الاقتصادية. يتضمن التيسير الكمي شراء الأصول لزيادة تدفق الائتمان، مما يضعف عادة الجنيه الإسترليني، بينما يفعل التشديد الكمي العكس لإمكانية تقويته.

مع استمرار تعثر المحاولات الهبوطية أدنى بقليل من علامة 0.8545، يعكس زوج EUR/GBP صمودًا مستمرًا لليورو، بينما يبقى الجنيه مثقلاً بالأساسيات المحلية اللينة. الارتفاع في معنويات المستثمرين في منطقة اليورو، كما ورد في أرقام ZEW المبتهجة يوم الثلاثاء، يشير إلى إدراك متزايد بأن الاقتصاد الأساسي لمنطقة اليورو – وتحديدًا ألمانيا – يجد قدمًا أكثر ثباتًا تدريجيًا. على الرغم من عدم كونه انفجاريًا، إلا أن الزيادة في المعنويات كانت كافية للحفاظ على الطلب على اليورو، خاصة مقابل العملات التي تواجه اختبارات مصداقية خاصة بها.

في المملكة المتحدة، يبدو الوضع أكثر غموضًا. بيانات الإنتاج الصناعي قدمت صورة مخيبة للآمال، التي عندما تُلاحظ بجانب انكماش الإنتاج في أبريل، تشير إلى تعب اقتصادي أوسع. هناك توتر ملحوظ يتزايد قبل إعلان سياسة بنك إنجلترا، وليس من الصعب فهم السبب. البنك المركزي يقف بين إشارات تضخمية عنيدة وعلامات على تباطؤ اقتصادي، مما يجعل قرارهم أكثر حساسية.

تتجه الأنظار الآن إلى تقرير التضخم ليوم الأربعاء. من المرجح أن يكون بمثابة القطعة الأخيرة في تشكيل اتجاه يوم الخميس من شارع ثريدنيدل. ينبغي على المتداولين مراقبة قراءات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسية بدلاً من الرقم الرئيسي فقط، حيث إن هذه غالبًا ما تحمل وزنًا أكبر في مداولات السياسة. التضخم الثابت في الخدمات، إذا ظهر مجددًا، سيشجع الصقور في السياسة رغم تدهور الإنتاج. من ناحية أخرى، قد يؤدي أي تليين إلى تغيير النبرة نحو بيان محايد أو حتى لين، خاصة إذا تلاشى نمو الأجور أيضا.

من ناحية هيكلية، يحتفظ اليورو بميزة بسيطة. التحول التدريجي بعيدًا عن السياسة ذات النزعة التيسيرية المفرطة من قبل البنك المركزي الأوروبي، مع استقرار البيانات التضخمية، يوفر قاعدة دعم – على الرغم من أنها محدودة الطموح. ما يحمل أهمية أكبر على المدى القريب هو كيفية تواصل صناع السياسات بشأن وتيرة واتجاه التشديد المستقبلي أو الحياد.

من وجهة نظرنا، الحركات التالية تتعلق بالنبرة أكثر من الفعل. المتداولون الذين لديهم تعرض لأزواج عبر القناة سيكونون في وضع جيد للتركيز على التباين في المواقف بدلاً من أسعار العناوين الرئيسية. بشكل ملحوظ، تشير تقلبات السطح إلى أن التوقعات تظل خافتة قصير الأمد – فرصة محتملة لاستراتيجيات غير متماثلة. ابحث عن ممكن وجود تسعير خطأ بعد إصدارات الأربعاء والخميس.

لم تسرق سياسات الميزانية العامة الأضواء حتى الآن، لكن فهم التأثير الدقيق لعمليات شراء الأصول وإدارة السيولة يظل ضرورياً. التحول نحو التشديد الكمي يمكن أن يعمل كآلية تشديد سرية، خاصة في غياب رفع الأسعار، ويميل عادة إلى تفضيل العملة المعنية – على الرغم من أن النطاق والاتصال مهمان للغاية.

بشكل عام، على الرغم من أننا نشهد حركة متواضعة على الرسوم البيانية، فإن التحولات الأساسية تحت السطح تستحق الانتباه الدقيق. لأولئك الذين يديرون التعرض الاتجاهي أو يتوقعون التقلبات، من الممكن أن تضيف محاذاة الإشارات الكلية مع مؤشرات تحديد المواقف قيمة ملموسة على مدى الجلسات القادمة.