تراجع الجنيه الإسترليني من أعلى مستوى له يوم الاثنين عند 196.85 بعد قرار السياسة النقدية للبنك الياباني، لكنه بقي فوق أعلى مستوى له الأسبوع الماضي عند 196.00. النظرة طويلة الأجل لا تزال إيجابية.

أبقى بنك اليابان على سعر الفائدة لديه عند 0.5% وأعلن عن تباطؤ في تقليص السندات اعتبارًا من أبريل 2026 لدعم استقرار السوق. حذر محافظ البنك كازوهو أويدا من السيناريو التجاري الغير مؤكد وأشار إلى أن التضخم لا يتسارع.

انخفاض الجنيه الإسترليني/الين الياباني

انخفض الجنيه الإسترليني/الين الياباني بشكل أساسي بسبب ضعف الإسترليني، بينما انخفض الجنيه أيضًا بنسبة 0.2% مقابل الدولار الأمريكي و0.3% مقابل اليورو. يتبع تقويم المملكة المتحدة الهادئ بيانات الناتج المحلي الإجمالي، التوظيف، والإنتاج الصناعي المتراجعة، مع قرار سعر الفائدة المتوقع من بنك إنجلترا يوم الخميس.

يستخدم بنك اليابان سياسة نقدية فائقة التيسير لتحقيق استقرار الأسعار، بما في ذلك التيسير الكمي والنوعي وأسعار الفائدة السلبية لتحفيز الاقتصاد. تراجعت قيمة الين في ظل هذه السياسة، ولكن تحول السياسة في 2024 شهد تراجعا عن هذه الإجراءات. وأسهمت توقعات التضخم ورفع الرواتب في اليابان في تغيير سياسة البنك.

تأتي هذه المعلومات مع مخاطر وعدم يقين، ويجب على المستخدمين القيام بالبحث قبل الاستثمار. لا تُحمّل المسؤولية عن أي أخطاء أو سهو.

قرارات البنوك المركزية والإصدارات الاقتصادية

بينما بقي الجنيه فوق أعلى مستوى له الأسبوع الماضي عند 196.00، فإن تراجعه من ذروة الاثنين بالقرب من 196.85 يشير إلى نطاق ضيق من التردد المرتبط بقرارات البنوك المركزية والإصدارات الاقتصادية. قرار بنك اليابان بالحفاظ على سعر الفائدة المرجعي عند 0.5% جاء مع لمحة كبيرة من الحذر. تصريحات أويدا، وخاصة حول كون التضخم لا يزال لا يكتسب الزخم، تضيف وزناً للرأي القائل بأن طوكيو قد لا تتجه بسرعة نحو إعدادات سياسة أكثر تشددًا في المدى القريب — على الرغم من التعديلات الأخيرة.

بالنسبة لأولئك الذين يتعاملون مع المشتقات المالية، فإن إعادة التكيف من بنك اليابان تشير إلى وسادة أطول في فروق العوائد، مع استمرار الأولوية للمواقع المُثقلة، ولكن بوعي أكبر حول التوقيت والمسار. من المثير للاهتمام بشكل خاص هو الانتقال إلى تقليص تقليص السندات من أبريل 2026. هذا يشير إلى استمرارية الموقف التيسيري، حتى مع تحفيز ظاهرة التضخم في اليابان. التزام طوكيو بالاستقرار على المدى الطويل — وليس المحاور الحادة — يشير إلى أن قوة الين الياباني ينبغي أن تبقى ضحلة وحلقية، وليس اتجاهية.

أما بالنسبة للجنيه الإسترليني، فقد كان أداؤه أقل من نظيراته الرئيسيات هذا الأسبوع. يمكن تتبع الخسائر مقابل الدولار واليورو، بالإضافة إلى الانخفاض مقابل الين، إلى الضعف الاقتصادي الأخير. كانت بيانات الناتج المحلي الإجمالي متواضعة، وأظهرت سوق العمل علامات على التهدئة، وفاجأ الإنتاج الصناعي بانخفاضه. كل هذا يؤثر على توقعات الأسعار قبل اجتماع بنك إنجلترا يوم الخميس.

بينما نتطلع إلى الأمام، من المهم التركيز على قرار أسعار المملكة المتحدة. يبدو أن الأسواق قد قامت بتسعير نمط انتظاري، ولكن أي تحول في التوجيه المستقبلي أو أصوات معارضة في التصويت يمكن أن يؤثر في تقلب الجنيه. سنبحث عن إشارات حول ما إذا كان التضخم قد تراجع بما يكفي ليفكروا في تخفيف سياسة تدريجي في وقت لاحق من هذا العام — وأي إشارة في هذا الاتجاه ستقلل من جاذبية الجنيه.

إن التباين في مواقف السياسة بين بنك اليابان والبنوك المركزية الأخرى يستمر في خلق فرص للحركة، خاصةً حول البيانات المهمة أو التعليقات من المسؤولين النقديين. بالنظر إلى ذلك، يجب علينا الاستمرار في متابعة تعليقات بنك إنجلترا للحصول على وضوح حول تزامن أو تباين مسار الأسعار. يعتمد زخم زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني الآن أقل على الأساسيات اليابانية وأكثر على الإشارات في المملكة المتحدة والتحولات في الاتجاه العالمي نحو المخاطرة.

نظرًا لندرة البيانات في المملكة المتحدة حتى يوم الخميس، يجب أن تُشكل التعرضات المشتقة مع مراعاة التقلبات قصيرة الأجل، خاصة حول تقلبات الإسترليني داخل الجلسة. قد تكون التحوط الديناميكي أو الإدارة الضيقة للحدود مفيدة، خاصة عند اقترابنا من محفزات الأحداث. تظل الأسواق حساسة حتى لأدنى التغييرات في نبرة البنوك المركزية — وتؤكد الاتجاهات الأخيرة أن رد الفعل يميل إلى التغلب على التوقعات الثابتة.

يجب أن نبقى واعين للضغوط الخارجية — ليس فقط الأسعار المحلية والإنتاج، بل أيضًا للتحولات في المواقف الأمريكية وقراءات التضخم العالمية، التي تواصل دفع التوقعات أسبوعياً. من الأفضل الحفاظ على المرونة في أذهاننا، حيث أن حتى الأخطاء البسيطة في فهم الرسائل من البنوك المركزية تؤدي إلى تسعير السوق بشكل حاد.