أسعار النفط الخام تستقر مع تراجع المخاوف المتعلقة بالإمدادات، بعد تزايد التوترات في الشرق الأوسط. تدعي إسرائيل أنها دمرت ثلث قاذفات الصواريخ الإيرانية، بينما الاتحاد الأوروبي مستعد لقبول تعريفة جمركية بنسبة 10% من قبل الولايات المتحدة تحت شروط محددة.

تهدف الهند إلى توقيع اتفاقية مع الولايات المتحدة بحلول 9 يوليو، فيما تدفع الولايات المتحدة فيتنام لتقليل الاعتماد على التكنولوجيا الصينية. البنك المركزي الأوروبي، الذي يمثله ناجل، لا يشير إلى توقف أو تخفيض معدلات حاليًا. بلغ معدل التضخم في إيطاليا النهائي لشهر مايو 1.6%، دون تغيير عن التقديرات الأولية، بينما انخفضت أسعار المنتجين والواردات السويسرية بنسبة 0.5% في مايو.

ديناميكيات السوق

في الأسواق، يقود الدولار النيوزيلندي، بينما يتراجع الفرنك السويسري والين الياباني. ارتفعت الأسهم الأوروبية، مع ارتفاع العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.6٪، وارتفعت عوائد السندات الأمريكية لمدة عشر سنوات بشكل طفيف إلى 4.444٪. انخفض الذهب بنسبة 0.5٪ إلى 3,413.62 دولارًا، وانخفضت أسعار النفط الخام من نوع غرب تكساس الوسيط بنسبة 3.4٪ إلى 70.45 دولارًا. وزادت عملة البيتكوين بنسبة 2.1٪ لتصل إلى 106,981 دولارًا.

على الرغم من التوترات غير المحلولة بين إيران وإسرائيل، فإن الأسواق تشعر بتفاؤل حذر. الأسهم تظهر زيادات معتدلة مع تراجع طفيف في الدولار. يظهر التركيز على اجتماعات البنوك المركزية حيث يستعد بنك اليابان، الاحتياطي الفيدرالي، البنك الوطني السويسري، وبنك إنجلترا للإعلان عن سياساتهم.

مع تراجع القلق الجيوسياسي مؤقتًا، يبدو أن الأسواق بدأت في إعادة التوازن. التوتر المتراجع بين إيران وإسرائيل، والتصرفات من كلا الجانبين التي تشير إلى الرغبة في تجنب التصعيد الأكبر، ساعدت في تقليل المخاوف من اضطرابات واسعة النطاق، خاصة في مجال الطاقة. أسعار النفط، التي ارتفعت سابقًا بتكهنات بشأن صدمات الإمدادات، الآن تحوم عند مستويات أقل، مدعومة أيضًا بإشارات ماكرو اقتصادية تشير إلى أن الطلب قد لا يتسارع بقدر ما كان يعتقد سابقًا. لأولئك الذين يتفاعلون مع تعرض عقود السلع قصيرة الأجل، يمكن أن يدفع الزخم المتراجع في النفط الخام إلى تعديلات، خاصة إذا أكدت بيانات المخزون في وقت لاحق من هذا الأسبوع تباطؤ في معدل السحب.

الآن، مع حفاظ البنك المركزي الأوروبي على نغمة أقل تشددًا، كما أشار ناجل بعدم وجود شهية للتغيير حتى الآن، هناك شح في التوقعات بتخفيض سعر الفائدة قريبًا من فرانكفورت. قد يشجع هذا على التداول بتسطح عبر منحنيات اليورو، خاصة مع عدم ابتعاد التضخم بعيدًا عن التقديرات الأخيرة. من المثير للاهتمام، أن الطباعة النهائية للتضخم في إيطاليا والتي استمرت عند 1.6٪ تعطي للسلطات القليل من الأسباب للقلق الفوري. أولئك الذين يتوقعون تيسير نقدي حاد في الكتلة يجب أن يعيدوا النظر في مدى الحفاظ على صبر البنك المركزي الأوروبي، خاصة إذا استمرت أسعار الأساس.

من ناحية أخرى، تراجع أسعار الواردات والمنتجين في سويسرا مرة أخرى يشير إلى ضغوط أقل في تكلفة المدخلات. بالنسبة لنا، قد يساعد الاتجاه العام الضعيف للأسعار هنا في تعزيز الرهانات على ميل أكثر تخفيفًا من زيورخ. ومع ذلك، تظل الأمور حساسة للإيقاع الأوسع للبيانات الأوروبية، فضلاً عن قوة العملة – شيء لا يمكن تجاهله خاصة عندما نضع في الاعتبار ضعف الفرنك النسبي اليوم مقارنة بالتدفقات السابقة للأمان.

التحولات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ وآفاق السوق

في مجالات آسيا والمحيط الهادئ، يعكس اكتساب الدولار النيوزيلندي عزماً مقارنة بالفرنك السويسري والين الأكثر دفاعاً تحولا جزئياً بعيدًا عن تموضع المخاطر القياسية. وقد يرتبط هذا أيضًا بالتحسن المؤقت في أسواق الأسهم. لقد لاحظنا مؤشر العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 يرتفع، بارتفاع قدره 0.6٪ وسط تحسن الشعور بالمخاطر. هذا التحرك، جنبًا إلى جنب مع تعزيز العوائد الأمريكية لمدة عشر سنوات، يشير إلى أن الأسواق لا تسعر في العمل التخفيفي الفوري من قبل الاحتياطي الفيدرالي – رغم الضوضاء الاقتصادية العامة.

ما يعنيه هذا بالنسبة للتعرضات الحساسة لسعر الفائدة يتغير بمهارة. تجار السندات الذين يقومون بتعديل تحركات طفيفة صعودًا في منحنى العائد الأمريكي قد يضعون مراكزهم استعدادًا لقرار السياسة الأسبوع المقبل. لن يُثير ارتفاع العوائد على السندات لمدة عشر سنوات بنسبة 4.444٪ القلق إما، لكنه يشير إلى أن الأسعار من غير المرجح أن تنخفض في وقت قريب ما لم يكن هناك تدهور حاد في البيانات الاقتصادية الأمريكية.

انخفاض الذهب الفوري بنسبة نصف في المائة، إلى حوالي 3,413 دولارًا، يضيف طبقة أخرى من الوضوح. في رأينا، يتم تحرير بعض من قسط الأمان بما أن المخاطر الرئيسية الفورية تتلاشى. قد يعيد حاملو المراكز الطويلة في المعادن الثمينة تقييم مواقفهم نظرًا لاتجاهات التضخم الأضعف، وتحسن سيولة الدولار، وتجدد الشهية للأسهم.

ومع ذلك، فإن ارتفاع البيتكوين بنسبة تزيد عن 2٪، قد انفصل مرة أخرى. عند مستويات حوالي 106,981 دولارًا، يبدو أن المواقف المضارباتية حية، وربما تكون مدفوعة بإزالة المخاطر الأوسع التي تفضل الأصول الرقمية مؤقتًا. ليس إشارة واضحة بالضرورة، ولكنه مؤشر على أن بعض جيوب الأسواق لا تزال تبحث عن استثمار الأموال في أدوات ذات بيتا أعلى.

على الجبهة الاقتصادية، تشير العناوين إلى أن الهند تسعى إلى اتفاق قريب الأجل مع واشنطن، مقتربة من توافق أكبر وسط إعادة تشكيل سلاسل التوريد في آسيا. في حين أن تشجيع الولايات المتحدة لفيتنام على تقليص اعتمادها على البنية التحتية الصينية ليس مجرد مسألة تقنية – إنه موقف سياسي مستمر قد يكون له تداعيات طويلة الأجل على تقييمات الأسهم القطاعية في المنطقة.

في المقابل، يركز السوق بشدة على القرارات المصرفية المركزية القادمة. يجب على المتداولين تعديل مراكزهم الآن لحساب خطر مجموعة من الأحداث. بنك اليابان، الذي يميل عادة إلى التيسير، يبقى متغيرًا. في حين تميل إعدادات السياسات هناك إلى تثبيت شهية المخاطرة بشكل أكثر سلبيًا، فإن أي انحراف عن النص قد يؤدي إلى تقلبات نظرًا لتراكم المراكز القصيرة في الين. موقف الاحتياطي الفيدرالي سيختبر قوة الاقتصاد الأمريكي كما يقف عليه بوضوح. ستوفر البنوك المركزية السويسرية والبريطانية المزيد من الوضوح، رغم أن يد البنك الوطني قد تُجبر في وقت أبكر من بنك إنجلترا إذا ظلت ضغوط الأسعار المحلية ضعيفة.

كل ذلك يترك مسارات متعددة للقلق. ولكن التسعير يصبح أكثر تعقيدًا، مع إشارات اقتصادية تفصل بين المشاعر الجادة واتخاذ إجراءات التشديد الفعلية.

أنشئ حساب VT Markets الحي الخاص بك و ابدأ التداول الآن.