سجل مؤشر أسعار المستهلك في إيطاليا (المعايير الأوروبية) لشهر مايو زيادة سنوية بنسبة 1.7٪، وهو أقل من المتوقع البالغ 1.9٪. توفر هذه البيانات نظرة على الاتجاه التضخمي داخل البلد للفترة المحددة.

خلال التداول الأوروبي يوم الاثنين، تحرك زوج اليورو/الدولار الأمريكي صعودًا، مقتربًا من 1.1600، متأثراً بتراجع الدولار الأمريكي. وبالمثل، تقدم زوج الجنية الإسترليني/الدولار الأمريكي نحو 1.3600، مدعوماً بالضغط المستمر على الدولار الأمريكي، رغم التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.

ظلت أسعار الذهب فوق 3,400 دولار، لكنها عانت من الخسائر حيث تراجعت الطلب على المعدن الثمين كملاذ آمن. يبدو أن هذا التحول كان بسبب الشعور العام بالإيجابية في أسواق الأسهم في ذلك الوقت.

بالإضافة إلى ذلك، أظهرت الصين أرقام مبيعات تجزئة قوية لشهر مايو لكنها واجهت تحديات في الاستثمارات الثابتة وأسعار العقارات. رغم ذلك، تشير البيانات الكلية إلى أن الاقتصاد الصيني في طريقه لتحقيق هدف النمو بحلول منتصف عام 2025.

خلال الأسبوع القادم تتضمن التطورات الرئيسية مثل الصراع بين إيران وإسرائيل، قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة، والأنشطة السوقية المرتبطة بالرسوم الجمركية، وجميعها تؤثر على التوقعات الاقتصادية عالميًا.

تسجيل مؤشر أسعار المستهلكين في إيطاليا لنتيجة أقل من المتوقع بمقدار 1.7٪ بدلاً من التوقع البالغ 1.9٪، قد يبدو طفيفاً، ولكنه يمكن أن يغير افتراضات السوق بشأن الإجراءات السياسية المستقبلية من قبل البنك المركزي الأوروبي، خاصة مع عدم تسارع التضخم كما هو متوقع.

في الوقت نفسه، أظهر كل من اليورو والجنيه الاسترليني قوة مقابل الدولار الأمريكي خلال بداية التداول هذا الأسبوع. ضعف الدولار كان تدريجيًا ومستمرًا، متأثرًا ليس فقط بالبيانات الاقتصادية الكلية ولكن أيضًا بتوقعات متزايدة بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفف من موقف سياسته في الجلسات القادمة. يواجه باول وآخرون الضغوط للتوازن بين بيانات العمالة المحلية والمخاوف حول الاستقرار المالي العالمي، خاصة مع تزايد التقلبات في الخارج. نلاحظ أن التوترات الجيوسياسية مستمرة في الشرق الأوسط، لكنها تبدو، على الأقل في الوقت الحالي، تسبب رد فعل أقل فوراً في سوق الفوركس مما كان متوقعًا.

بينما بقي الذهب فوق 3,400 دولار، فقد القوة خلال الجلسة. يبدو أن هذا الانسحاب يعكس تحولًا في المراكز بدلاً من أي تغيير كبير في الأساسيات. عندما تظهر مؤشرات الأسهم مرونة وينتشر التفاؤل للأصول الخطرة، تتراجع الملاذات الآمنة التقليدية مثل الذهب. لاحظنا هذا النمط الرجوعي عدة مرات كلما بقيت العائدات الأمريكية محصورة واستوعبت أسواق الأسهم التوترات في الخارج بدون الكثير من الضغوط.

بالانتقال إلى آسيا، أعلنت الصين عن أرقام مبيعات تجزئة قوية في مايو. يشير هذا إلى قوة استهلاكية داخلية، لكنه ليس سوى جزء من القصة. رسمت أرقام الاستثمار في الأصول الثابتة والإسكان صورة مختلطة، مما يشير إلى أنه بينما الاستهلاك الداخلي قوي، فإن برامج البنية التحتية الكبرى وقطاع العقارات لا يقودان النمو. مع ذلك، الاستنتاج الأوسع من بيانات بكين لا يزال يشير إلى الزخم. إذا استمر هذا، يبقى الاقتصاد في المسار لتحقيق الأهداف المحددة من قبل الحزب قبل نهاية العام القادم، ما لم تحدث صدمات مالية.

＜figure＞＜img src=”https://www.example.com/image.jpg” alt=”Economic data chart”＞＜/figure＞

النظر إلى الأمام، هناك أحداث شديدة الحساسية عبر جبهات مختلفة. من مداولات معدل الفائدة في واشنطن إلى الأحداث الجارية في الشرق الأوسط، قد تعيد هذه الأحداث تسعير التقلب بشكل كبير عبر كل من السلع والعملات. نتوقع حساسية متزايدة في المنتجات المشتقة، وخاصة خيارات العملات ذات تواريخ الاستحقاق المرتبطة بتواريخ اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي أو الدورات الجيوسياسية. يجب أن تأخذ نماذج التسعير في الحسبان العروض المتجددة للتقلب، خاصة في فترات الاستحقاق القصيرة.

يجب على المتداولين تعديل نماذج المخاطر وفقًا لذلك. يجب أن تعكس أحجام الصفقات ومستويات التوقف المحفزات المعروفة، وقد تنحدر منحنيات التقلب الضمني مع اقتراب توقيت قرارات البنك المركزي. راقب التحولات في الانعكاسات الخطرة، خاصة في عقود الذهب والنفط، وكذلك في أزواج العملات الأجنبية الرئيسية. سيتطلب الأسبوع المقبل اليقظة — بدون نهج يقظ، يمكن أن يتغير التعرض بشكل فجائي.